롯데에너지머티리얼즈 (020150) AI 회로박 및 ESS 전지박 고성장 속 연내 흑자 전환 기대감

[카이로스k]

팜스코 (036580)	지난해 영업이익 및 순이익 호조 등에 상한가
	▷전일 장 마감 후 25년 실적 발표. 연결기준 매출액 1.55조원(전년대비 -1.30%), 영업이익 802.07억원(전년대비 +48.69%), 순이익 436.01억원(전년대비 흑자전환). 이와 관련, 해외종속회사 손익개선, 안정적인 곡물가 및 지육가로 인해 영업이익이 증가했으며, 직전 사업연도 대비 환율변동성 완화에 따라 금융비용이 감소했다고 밝힘.
롯데에너지머티리얼즈 (020150)	AI 회로박 및 ESS 전지박 고성장 속 연내 흑자 전환 기대감 등에 급등
	▷DS투자증권은 동사에 대해 올해 인공지능(AI) 회로박과 에너지저장시스템(ESS) 전지박을 중심으로 고수익성 믹스 개선이 본격화되는 시점이라며 연내 흑자 전환을 기대한다고 밝힘. 하이엔드 동박 수요가 큰 AI 회로박 및 ESS향 전지박이 견인하는 연내 흑자 전환을 기대한다며, 익산 공장은 회로박 전환으로 6,700톤 CAPA를 달성할 전망이고, 이에 회로박 매출은 1,409억원(+160% YoY)를 예상한다고 언급. 특히, HVLP4 회로박 공급은 엔드유저 업체의 신제품 출시 스케줄에 맞춰 하반기 본격화될 전망이라며, ESS 매출은 3,218억원(+150% YoY)을 전망한다고 설명. ▷아울러 얼티엄셀 가동 중단에 따른 북미향 EV 전지박 부진은 불가피하지만, 중국 배터리사의 중국 및 유럽향 및 북미 글로벌 OEM향 물량 등 신규 공급이 상쇄할 것으로 추정. 이에 회로박과 ESS의 매출비중은 각각 14%(+6%p YoY), 33%(+14%p YoY)까지 확대될 전망이라고 밝힘. ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 36,000원 -> 60,000원[상향]
SGC에너지 (005090)	가파른 증익 추세 전환 전망 등에 급등
	▷하나증권은 동사에 대해 기존 발전사업은 대외변수 변화로 실적 안정성이 낮았지만, 장기적으로 안정적이고 가파른 증익 추세로의 전환이 예상된다고 밝힘. 이와 관련, 2027년까지 REC 가중치 상향에 따른 REC 발급량 증가로 300억원 이상 이익 성장이 가능할 전망이며, 2027년부터 구역전기사업 전환으로 SMP 대비 높은 가격으로 전력을 공급할 수 있어 최대 500억원까지 추가적인 증익 여력이 발생한다고 분석. ▷아울러 데이터센터 사업은 SGC그린파워 부지에서 국내 통신사 및 증권사와 협력하는 사업으로 40MW로 시작하며 2026년 착공, 2028년 시운전과 운영을 목표로 진행한다고 언급. 최대 300MW까지단계적 확장이 이뤄져 신규 발전설비 투자도 병행될 것으로 예상되며 건설/부동산 부문 또한 EPC를 통해 실적 기여가 가능하다고 언급. 이어데이터센터와 신규 발전소의 PPA가 예상되며 300MW까지 증설 완료 시 구역전기사업 전환의 2배 수준에 버금가는 증익이 기대된다고 밝힘. ▷한편, 지난해 4분기 실적은 시장 기대치를 하회했다며, 발전/에너지는 외형 마진 모두 감소했으며 건설/부동산은 영업이익이 양호했지만 영업외비용이 크게 발생했다고 밝힘. 순이익 적자에도 배당이 이뤄질 가능성은 높다고 언급. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 38,000원-> 40,000원[상향]
한온시스템 (018880)	지난해 4분기 어닝 서프라이즈 및 신사업 가시화 분석 등에 급등
	▷전일 장 마감 후 지난해 실적 발표, 연결기준 매출액 10.88조원(전년대비 +8.85%), 영업이익 2,718.29억원(전년대비 +184.52%), 순손실 1,805.36억원(전년대비 적자지속). 전일 장중 지난해 4분기 실적 발표, 연결기준 매출액 2.70조원(전년동기대비 +6.58%), 영업이익 911.52억원(전년동기대비 흑자전환), 순손실 1,981.30억원(전년동기대비 적자지속).이어 장래사업ㆍ경영 계획(2026년 손익 사업계획 매출액 목표 : 11조원, 영업이익 목표 : 4,500억원+α, 영업이익률 목표 : 4%+α 등) 공시. ▷대신증권은 동사에 대해 지난해 4분기 실적 서프라이즈 및 올해 사업계획 가시성을 비춰 봤을 때, 턴어라운드 가시성이 높다고 판단한다고 밝힘. 신사업 중 애프터마켓 사업 관련해서는 올해 구체적인 성과가 확인될 것으로 예상되며, 에너지저장장치(ESS)/데이터센터 사업은 기대 모멘텀으로 작용 가능할 것으로 전망. ▷투자의견 : Marketperform -> BUY[상향], 목표주가 : 2,800원 -> 4,600원[상향]
화승코퍼레이션 (013520)	370억원 규모 신규 시설투자 결정 속 상승
	▷전일 장 마감 후 기존사업 경쟁력강화, 신사업 발굴 및 사업확대 목적으로 370.00억원(자기자본대비 10.22%) 규모 신규시설(실증 Tech Center(연구소 신설)) 투자 결정 공시.
이수페타시스 (007660)	올해 호실적 전망 등에 상승
	▷하나증권은 동사에 대해 26년 매출액 1조6,233억원(YoY +49.1%), 영업이익 3,547억원(YoY +73.3%, OPM 21.9%)을 기록할 것으로 전망. 기존 추정치 대비 매출액과 영업이익을 각각 5%, 11% 상향조정했다고 언급.주요 고객사의 차세대 가속기 및 스위치에 Sequential MLB 적용이 확정되며 고객사 내 메인 벤더로서의 지위가 유지되고 네트워크 고객사의 800G 수주 본격화로 하반기 가파른 실적 개선세가 예상된다고 설명. ▷이어 최근 고객사 내 점유율 축소 우려 등으로 고점대비 주가 조정이 있었으나 고객사 내 점유율은 견조하게 유지되고 있으며 하반기 Sequential MLB 양산 본격화로 ASP 상승 효과가 본격화 될 것으로 전망. 다중적층 공법이 적용된 MLB는 VIPPO 방식 대비 공정부하가 2.5배 수준으로 하반기 MLB 공급 부족 현상은 심화될 것으로 전망. 우호적인 영업환경 하에서 예상대비 증설 작업이 빠르게 진행되며 추가적인 실적 상향 여력도 상존한다고 언급. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 140,000원 -> 160,000원[상향]
하나투어 (039130)	지난해 4분기 호실적 분석 및 올해 가파른 실적 반등 기대감 등에 소폭 상승
	▷하나증권은 동사에 대해 지난해 4분기 호실적에 더해 2025년 높은 기저효과에 기반한 송객 수 반등을 전망한다고 밝힘. 이미 1분기부터 예상보다 더 높은 수요가 확인되는 가운데, 한일령의 수혜로 일본과 중국에서 동시다발적인 성장이 나타날 수 있을 것으로 전망. 이와 관련, 동사의 지난해 4분기 매출액/영업이익은 각각 1,752억원(+23% YoY)/274억원(+102%)으로 분기 최대 영업이익 및 컨센서스(263억원)에 부합했다고 언급. 패키지 송객 수는 60.5만명(+3%), ASP는 109만원(+16%)으로 황금연휴가 있었던 10월에 송객 수가 15% 성장 하면서 상당히 좋았다고 분석. ▷아울러 올해 패키지 송객 수는 약 10% 성장을 전망하면서 기존(8.5%) 대비 소폭 상향한다고 밝힘. 2025년 대내외적인 악재가 많아 황금연휴가 있었음에도 어려운 업황이 지속되었는데, 여행은 이연 수요가 반드시 발생하기에 올해 가파른 반등이 예상된다고 설명. 이어 동사가 일본에 강점이 있다는 점을 감안하면 동남아의 부진에도 10~15% 내외의 성장이 예상되며, 작년 2~3분기의 높은 기저효과를 감안하면 올해 2~3분기 평균 15% 내외의 성장이 예상된다고 밝힘. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 63,000원 -> 67,000원[상향]
이노션 (214320)	올해 실적 개선 기대감 및 배당정책 지속 전망 등에 소폭 상승
	▷메리츠증권은 동사에 대해올해 연결 매출총이익과 영업이익은 각각 1조330억원(+4.3% YoY), 1,747억원(+7.0% YoY)을 달성할 것으로 전망. 올해는 2025년 못지 않은 신차 효과가 예상된다며, 특히 6월 북중미 월드컵 개최에 따른 계절적 성수기 효과가 기대된다고 밝힘. 이어 대외불확실성에 대비한 손익 중심의 구조 개선으로 수익성 개선 또한 기대된다고 밝힘. ▷아울러 미국의 관세 정책 등 불확실성은 여전히 존재하나, 동사는 현대차 중동 공장에 대비한 거점 마련, 비계열 광고주 확보를 위한 인도 사업 확장 등 글로벌 영역에서 적극 대응할 계획이라고 언급. 2025년 DPS는 전년 수준인 1,175원을 유지할 전망이며, 2026년에는 배당 재원 확대에 따른 DPS 상향(1,225원)이 기대된다고 밝힘. ▷한편, 4Q25 연결 매출총이익은 2,682억원(+3.7% YoY), 영업이익 457억원(+7.0% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 458억원)에 부합했다고 밝힘. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 25,000원[유지]