인적, 물적 분할 후 지주사 체제로 전환 계획 발표
가전사업이 별도법인으로 포함된 쿠쿠홀딩스와 렌탈 신규법인인 쿠쿠홈시스로 분할
지주사 전환을 통해 렌탈 부문의 성장성 부각될 전망
가전 부문 또한 점진적인 실적 회복 기대
투자의견 Buy와 적정주가 200,000원 유지
인적, 물적 분할 후 지주사 전환 계획 발표
쿠쿠전자는 렌탈사업을 인적분할하여 신설법인인 “쿠쿠홈시스”로 재상장하고, 존속회사는 가전사업을 별도법인 (쿠쿠전자)으로 물적분할한 후 이를 포함한 “쿠쿠홀딩스”로 변경상장하여 지주사 체제로 전환할 계획이다.
분할존속회사 (“쿠쿠홀딩스”)와 분할신설회사 (“쿠쿠홈시스”)의 분할비율은 0.54 : 0.46으로 산출되었다.
분할기일은 2017년 12월 1일이며 2017년 11월 29일부터 2018년 1월 10일까지 매매거래 정지 후 신규 상장예정일은 2018년 1월 11일이다.
지주사 전환을 통해 렌탈 부문의 성장성 부각될 전망
쿠쿠전자의 렌탈 부문이 공기청정기, 전기레인지 등 신규 카테고리 확대와 케어 서비스를 포함한 꾸준한 계정 수 증가, 말레이시아 등 적극적인 해외 진출로 호실적을 이어가고 있는 가운데 지주사 전환으로 가전 부문과 분리되면서 렌탈 부문의 성장성이 보다 부각될 전망이다.
가전 부문 또한 면세 매출 부진은 당분간 이어지겠지만 매출 비중이 2%에 불과하고 6월부터 중국 현지 홈쇼핑 방송 재개와 하반기 중국 온라인 채널을 중심으로 신상품 마케팅 활동을 정상화되면서 점진적인 실적 회복이 기대된다.
투자의견 Buy 와 적정주가 200,000 원 유지
쿠쿠전자에 대해 투자의견 Buy와 적정주가 200,000원을 유지한다.
가전 부문에 대한 2분기 실적 우려감으로 주가 조정이 있었지만 지주사 전환으로 렌탈 부문의 호실적과 성장성이 보다 부각되면서 주가 상승에 긍정적으로 작용할 전망이다.