전통적으로 세계 경제의 바로미터인 구리 가격은 내년에 급등할 것으로 예상됩니다.

[이매진]

전통적으로 세계 경제의 바로미터인 구리 가격은 내년에 급등할 것으로 예상됩니다.

https://www.cnbc.com/2022/12/13/copper-prices-traditionally-a-barometer-for-the-global-economy-are-expected-to-soar-next-year.html

Copper prices — traditionally a barometer for the global economy — are expected to soar next year

전통적으로 세계 경제의 바로미터인 구리 가격은 내년에 급등할 것으로 예상됩니다.

게시됨 2022년 12월 13일 (화)동부 표준시 오전 1시 16분

엘리엇 스미스@ELLIOTSMITHCNBC

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키 포인트

• 금은 미국의 긴축 통화 정책, 러시아의 우크라이나 전쟁으로 인한 에너지 위기, 중국의 엄격한 Covid-19 봉쇄와 약한 부동산 시장의 조합으로 인해 힘든 2022년을 견뎌냈습니다.
• Goldman Sachs와 Bank of America는 모두 단기적인 공급 부족과 장기적인 에너지 전환 관련 수요의 조합이 레드 메탈을 여기에서 북쪽으로 밀어낼 것이라고 제안했습니다.

2008년 3월 31일 칠레 북부 안토파가스타에 있는 세계 최대의 구리 광산인 BHP Billiton의 Escondida에서 구리 음극판이 촬영되었습니다.

이반 알바라도 | 로이터

전통적으로 경제 건전성의 선행 지표로 여겨지는 구리는 당연히 힘든 한 해를 보냈습니다. 그러나 분석가들은 글로벌 전망이 매우 불확실한 상황에서도 2023년에 부활할 것으로 예상합니다.

최근 몇 주 동안 월스트리트의 가장 큰 은행 중 일부는 단기적인 공급 부족과 장기적인 에너지 전환 관련 수요의 조합이 레드 메탈을 여기에서 북쪽으로 밀어낼 것이라고 제안했습니다.

2022년 하락 압력은 부분적으로 글로벌 성장 둔화와 채굴 활동 가속화에 따른 수요 부진에 대한 예상으로 인해 금속 시장의 흑자 굴곡에 대한 시장의 지속적인 기대에서 비롯된 것이라고 골드만삭스 전략가들은 지난주 노트에서 말했습니다.

그러나 이것은 결실을 맺지 못했으며 Goldman은 음극재 시장이 ”확실한 적자(GS 추정치 210kt 대 이전 131kt)에 남아 있으며 전 세계 눈에 보이는 재고가 14년 만에 최저 수준으로 떨어졌다”고 금속 전략가 Nick Snowdown이 강조했습니다. 말했다.

″마찬가지로 중요한 것은 우리가 이전에 2023년에 예상했던 흑자(169kt 흑자)도 이제 우리의 최신 잔고 반복(GSe 178kt 적자)에서 사라졌다는 것입니다.”라고 그는 덧붙였습니다.

많은 부문에서 사용되는 금속은 또한 미국의 긴축 통화 정책, 러시아의 우크라이나 전쟁으로 인한 에너지 위기, 중국의 엄격한 Covid-19 봉쇄 및 약한 부동산 시장의 조합으로 인해 힘든 2022년을 견뎌냈습니다. LME 구리 가격은 올해 3월 톤당 $10,600 이상으로 정점을 찍었습니다.

골드만삭스는 중국이 제로 코비드 제한을 완화하여 경제 재개를 향해 더 나아가면 재입고가 진행될 가능성이 높다고 믿고 있습니다.

Snowdown은 ”중국이 소비 대비 구리 재고 비율을 2020년 이전 수준으로 되돌리면 물리적 수요가 500kt 증가할 것”이라고 말했습니다.

3개월 구리 선물런던금속거래소(London Metal Exchange)에서 중국이 제로 코비드 정책을 완화할 경우 수요가 증가할 것이라는 희망으로 11월 2021년 4월 이후 가장 높은 달을 기록한 후 월요일 아침 유럽에서 8,543달러에 거래되었습니다.

골드만삭스는 지난주 12개월 전망치를 $9,000/t에서 $11,000/t로 인상했고 평균 가격 전망을 2023년 $9,750/t, 2024년 $12,000/t로 상향 조정했습니다.

Bank of America 상품 전략가들은 적절한 상황이 주어진다면 2023년 2분기에 구리 가격이 $12,000/t까지 상승할 수 있다고 믿고 있습니다. 이러한 시나리오는 미국 연방준비제도이사회가 덜 공격적인 통화정책 긴축으로 선회하여 미국 달러 의 상승을 제한하도록 요구할 것입니다., 그리고 계획된 에너지 전환이 가속화됨에 따라 수요가 계속 지원되도록 합니다.

상품 전략가인 마이클 위드머(Michael Widmer)는 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 2023년 금속 전망 보고서에서 ”거시적 역풍에도 불구하고 현물 시장은 타이트한 상태를 유지하고 있어 현재 가용한 여분의 구리 유닛이 부족하다”고 말했다.

Widmer는 또한 전 세계 구리 수요가 회복력이 있는 것으로 입증되었으며 중국 이외의 지역에서 구매가 기록적인 수준으로 진행됨에 따라 매년 기준으로 증가하고 있다고 언급했습니다.

거시 경제 역풍이 2023년까지 지속될 가능성이 높지만 Widmer는 글로벌 GDP 성장을 모델로 할 때 오프테이크가 긍정적인 상태를 유지해야 한다고 말했습니다.

Widmer는 ”한걸음 더 나아가 중국의 전력망 지출은 더 넓은 경제의 약세를 상쇄했습니다. 실제로 전력 인프라 구축은 주택 시장의 약세를 완전히 상쇄했습니다. 일회성 또는 구조적 추세의 시작.

그는 또한 지난 1년 반 동안 세계 구리 수요와 산업 생산 증가 사이의 상관관계가 깨졌다고 언급했습니다.

Widmer는 ”이는 녹색 소비가 이미 전 세계 구리 수요와 물리적 시장을 지원했다는 것을 어느 정도 확인시켜 줍니다.”라고 말했습니다.

Bank of America가 넷제로 정책과 관련된 부문의 수요 증가율에 대해 수집한 데이터에 따르면 구리 소비는 2030년까지 전년 대비 4.5% 증가할 것으로 나타났습니다. 대조적으로 잠재 수요 증가율은 지난 20년 동안 2.1%였습니다. , Widmer는 지적했습니다.

더 신중한 합의

Fitch Ratings의 전략가들은 예상되는 세계 경제 침체의 결과로 시장 정서가 약해졌음을 반영하기 위해 보다 신중한 시각을 취하고 있지만, 지난주 구리에 대한 타격은 ”지원적인 단기 및 중기 공급-수요 동인”에 의해 상쇄될 것이라고 제안했습니다.

″우리는 2022년과 유사하게 2023년에 전 세계 1차 구리 소비가 약 2% 정도 증가할 것으로 예상합니다. 광산 공급은 2023년에 약 4% 증가할 것입니다.

″충실한 균형을 이룬 시장과 최소한의 글로벌 구리 재고(2주 미만 소비)는 2023년에 가격을 유지할 것입니다. 구리의 장기적인 전망은 에너지 전환으로 인한 수요에 의해 뒷받침됩니다.”

피치는 2023년 구리 현물 가격 가정을 $8,000/t로 유지했으며 2024년과 2025년에는 $7,500/t로 하락했습니다.

그러나 다른 기관들은 적어도 단기적으로는 더 약세적인 견해를 유지하고 있습니다. BNP Paribas는 2023년 전망에서 내년 1분기 3개월 구리 가격을 $6,800/t로 전망하고, 2분기에는 $6,465/t로 하락하지만 2024년 말까지 $8,250/t로 회복할 것으로 전망했습니다.

프랑스 대출 기관은 ”유럽 제조업 활동의 하락이 중국과 미국 활동 둔화의 영향을 더할 것으로 예상한다”고 말했다.

″광산 공급 증가와 중국 정제 구리의 생산량 가속화로 인해 2023년에는 시장이 상당한 흑자로 전환되어 LME 스프레드 타이트가 완화되고 가격에 부담이 될 것으로 예상됩니다.”