Economía prerrecesiva

[la paz]

Como estadounidense de cierta edad, conozco a bastantes personas a quienes sus médicos les han advertido que son prediabéticas, es decir, que su nivel de azúcar en sangre es lo suficientemente elevado como para ponerlas en riesgo de padecer diabetes tipo 2, aunque todavía no presenten ningún síntoma. La buena noticia es que pueden reducir en gran medida ese riesgo si pierden peso, mejoran su dieta y hacen más ejercicio, pero deben tomar medidas rápidamente para evitar problemas de salud graves.

No, esta no es una columna de consejos médicos, pero me puse a pensar en analogías médicas al analizar los datos económicos recientes. Esta[1]dos Unidos probablemente no haya entrado en recesión todavía, pero la economía definitivamente parece prerrecesiva y los responsables de las políticas (lo que ahora significa básicamente la Reserva Federal) deben actuar rápidamente para evitar los riesgos de un deterioro económico grave.

Ya está claro que la Fed cometió un error al no recortar las tasas la semana pasada; de hecho, probablemente debería haber comenzado a recortarlas hace meses. Lamentablemente, no podemos volver atrás en el tiempo, pero el comité de mercado abierto de la Fed, que fija las tasas de interés a corto plazo, puede y debe hacer un recorte sustancial (probablemente de medio punto porcentual, en lugar de su habitual cuarto de punto) en su próxima reunión, prevista para mediados de septiembre.

Y solo podemos esperar que la reciente caída de las tasas de interés a largo plazo, que refleja las expectativas de futuros recortes de la Reserva Federal, sea suficiente para evitar una crisis económica gratuita.

¿Por qué digo que la economía parece prerrecesiva? El factor más importante es la tasa de desempleo, que ha ido aumentando gradualmente en los últimos meses. El informe de empleo del viernes activó la regla de Sahm, que dice que un aumento suficientemente grande en la tasa de desempleo es una fuerte indicación de que ha comenzado una recesión. Muchos economistas, incluida Claudia Sahm , que ideó la regla, creen que por una variedad de razones técnicas las cosas pueden no ser tan terribles como parecen. Pero aun así, la situación es preocupante.

¿Estoy cien por ciento seguro de que tendremos una recesión a menos que la Reserva Federal actúe rápidamente para reducir las tasas? Por supuesto que no: nada es seguro en economía, ni en la vida en general. Pero los responsables de las políticas que esperan a tener una certeza absoluta antes de actuar siempre actuarán demasiado tarde.

Una cosa más: si la Reserva Federal recorta las tasas en septiembre, probablemente se enfrentará a una tormenta de críticas de los republicanos que la acusarán de intentar ayudar a Kamala Harris a derrotar a Donald Trump en las elecciones presidenciales. Y sí, un recorte de las tasas probablemente ayudaría a los demócratas, en gran medida por[1]que ayudaría a demostrar lo exitoso que ha sido Estados Unidos a la hora de controlar la inflación.

Pero la política no debería, y espero que no lo haga, afectar la decisión de la Fed, porque el he[1]cho es que los argumentos económicos a favor de recortes importantes de las tasas son abrumadores; la Fed estaría actuando políticamente si no respondiera a esos argumentos económicos simplemente porque se acercan las elecciones.

(*) Paul Krugman es premio Nobel de Economía y columnista de The New York Times