“국민연금 30조 국내주식 TAA 매수 → 2026년 6월 지방선거 이후 점진적 매도, WGBI 달러 유입·AI 메모리 슈퍼사이클 반영

[이매진]

“국민연금 30조 국내주식 TAA 매수 → 2026년 6월 지방선거 이후 점진적 매도, WGBI 달러 유입·AI 메모리 슈퍼사이클 반영 코스피 예상 시나리오”

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1️⃣ 제목 해석

1. 국민연금 30조 국내주식 TAA 매수

   • 국민연금이 전술적 자산배분(TAA)을 활용해 국내 주식을 약 30조 원 규모로 추가 매수

   • 목적: 단기 증시 안정화, 급등락 완충, 정책 신뢰 확보

   • 시점: 2025년 11월 ~ 2026년 1월

   • 기대 효과: 코스피 4200 → 4400 수준 상승

2. 2026년 6월 지방선거 이후 점진적 매도

   • 국민연금의 매도는 선거 직후 정치적 부담이 해소된 시점에 점진적으로 시행

   • 매도 규모: 20~30조 원, 수개월간 분산 매도

   • 목표: 비중 정상화, 과열 장세 조정, 장기 수익률 방어

   • 예상 코스피 조정: 4700 고점 → 4300~4400 수준

3. WGBI 달러 유입

   • 2026년 4월 ~ 11월, 한국 채권이 WGBI(세계국채지수) 편입

   • 해외 채권 자금 약 7~11조 원 유입 예상

   • 시장 효과: 국채 금리 안정, 원화 강세, 외국인 투자 심리 개선

   • 특징: 국민연금 매도 압력을 일부 완충 → 코스피 급락 방지

4. AI 메모리 슈퍼사이클

   • DDR4·DDR5 메모리 가격 급등, AI 서버 수요 폭발

   • 삼성·SK하이닉스 등 한국 반도체 업체 실적 개선

   • 장기 투자 모멘텀 제공 → 외국인 IT·반도체 주식 매수 확대

   • 결과: 코스피 하반기 회복 및 장기 안정 기대

5. 코스피 예상 시나리오

   • 상승 구간: 2025.11~2026.4 → 4200 → 4700

   • 조정 구간: 2026.6~2026.9 → 4700 → 4300~4400 (국민연금 매도, WGBI 완충)

   • 장기 안정: 2026년 하반기 이후 → 4300~4600 회복, AI·외국인 장기 투자 모멘텀

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2️⃣ 시나리오 상세 흐름

시기주요 이벤트수급 영향코스피 예상해석

2025.11~2026.1	국민연금 TAA 매수	국내 30조원 매수	4200 → 4400	단기 안정, 개인 투자자 매수 심리 촉진
2026.2~2026.4	과열 조짐 / WGBI 편입 시작	국민연금 비중 유지, WGBI 달러 유입 2~3조/월	4400 → 4700	원화 강세 및 금리 안정으로 상승 압력 완충, 코스피 과열 조짐
2026.5	외국인 순매도 전환 / 금리 불안	WGBI 유입 지속	4700 유지 ~ 4650~4700	국민연금 내부 매도 준비, 변동성 확대 시작
2026.6.3 이후	지방선거 후 국민연금 매도 개시	20~30조 점진적 매도, WGBI 유입 완충	4700 → 4300~4400	매도 압력으로 조정, 급락 방지, 단기 변동성 확대
2026.6~9	점진적 매도 지속 / 경기 둔화	WGBI 달러 유입 지속, 외국인 혼조	4400 → 4200	조정 국면, 비중 정상화, 과열 해소
2026.10~11	WGBI 편입 완료	총 7~11조 유입	안정 구간 4200~4300	외국인 장기 투자 유입 종료, 변동성 확대 가능
장기(2026 이후)	AI 메모리 슈퍼사이클 지속	해외 AI 주문 달러 유입, IT/반도체 강세	회복 4300~4600 가능	장기 투자 모멘텀 확보, 기술 경쟁력 강화

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3️⃣ 핵심 시사점

1. 단기 조정은 불가피하지만 급락은 제한

   • 국민연금 매도 + WGBI 달러 유입 → 최대 조정폭 -5~7%

2. 단기 상승 모멘텀

   • TAA 매수, AI 수요, 외국인 심리 → 4200 → 4700 상승 가능

3. 장기 안정 요인

   • AI 메모리 슈퍼사이클, WGBI 편입 → 외국인 장기 투자 증가

4. 투자 전략 포인트

   • 단기: 과열 조짐 확인 후 조정 대비

   • 중기: 국민연금 매도 시점 모니터링, WGBI 유입으로 하방 완충

   • 장기: IT/반도체 중심 투자, AI 수요 추적