갤럭시아컴즈(094480) ‘17년 EPS Double! + Money Tree 잠재력

[빵집 주인장]

‘17년 성장성 입증, 새로운 금융플랫폼의 잠재력 고려

기존 사업의 ‘17년 성장은 입증 되었다 (‘17년 EPS Growth 120%). 나아가 ‘18년까지 안정적인 성장과 (‘18년 EPS growth 42%), 차별화된 종합금융플랫폼(Money Tree) 의 잠재력을 고려하면 PG사로서 ‘18년 예상 EPS에 Target PER 20배를 적용하는 것은 타당하다고 판단한다.

투자의견 BUY, 목표주가 7,100원으로 커버리지를 개시한다.

‘Money Tree’

-기존 결제 플랫폼과 다르다! (상품권, 포인트 → 현금)

‘Money Tree’는 ‘17년 2월부터 서비스를 시작했다.

누적 이용자 수 1.1만명에서 시작해 현재 18만명 수준이다.

하반기에 PPL광고 등, 상반기 대비 적극적인 마케팅활동을 할 예정이다.

따라서 ‘17년 말 기준 30만명, ‘18년 상반기까지 50만명 도달은 무리 없다고 판단한다.

‘18년 하반기부터 의미 있는 매출이 발생할 것으로 예상한다.

기존 결제 플랫폼과의 차별화된 서비스로 (상품권, 포인트 현금으로 교환) 새로운 틈새시장 개척할 수 있을 것으로 전망한다.

관계사와의 (효성 ITX, 노틸러스 효성) 시너지를 기대한다.

기존 사업의 고른 성장: ① 소액결제, ② 상품권, ③ 편의점 선불결제

동사의 기존 사업영역은 통합결제 서비스(PG)이다.

향후 ‘Money Tree’를 통해 종합금융플랫폼서비스 사업자로서 도약이 기대된다.

기존 사업의 고른 성장과 ‘Money Tree’의 잠재력에 주목할 필요가 있다.

① 휴대폰 소액결제: 현재 시장에서는 후발주자이지만 경쟁사가 없는 ‘결제 수단의 원천기술’을 모두 보유함으로써 점유율을 확대해 나가고 있다.

취급액이 증가 (‘16년 6,800억원 → ‘17년 8,600억원 → ‘18년 1조원) 하면서 ‘18년까지 평균적으로 30% 이상 매출 성장을 할 것으로 예상한다.

② 상품권/쿠폰: 동사는 모바일 상품권/쿠폰을 유통한다.

백화점 상품권이 주요 영역이며 현재 점유율 1위 사업자이다.

면세점 상품권 추가가 예상되며 ‘18년까지 평균적으로 25% 이상 매출 성장을 할 것으로 전망한다.

③ 편의점 선불결제: 동사는 편의점 선불결제 시장에서 점유율 1위이다.

비트코인 전용 선불카드 (okBitcard) 출시했고 향후 Apple i-tunes 선불카드 등, 신규 POSA 카드 추가 시 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단한다.