[금융] '돈' 의존한 중국 영향력 한계에 타개책 찾지 못해

[お持て成し]

'돈' 의존한 중국 영향력 한계에 타개책 찾지 못해 / 12/5(화) / Forbes JAPAN

세계적으로 영향력을 가지겠다는 중국의 야망은 모종의 벽에 부딪혀 있다. 문제는 자금 부족이다.

민폐적이고 위험한 군사적 행동은 차치하고 중국의 영향력 추구는 항상 돈에 의존하고 있다. 즉, 중국이 자유롭게 해외 투자할 수 있는 돈을 얼마나 가지고 있는지, 중국이 다른 나라에서 얼마나 사는지에 뒷받침된다. 한동안 중국은 자금을 무한정 가지고 있는 것처럼 보였다. 하지만 더 이상 그렇지 않다. 중국의 원동력은 엄격한 제약에 직면하기 시작했고, 이러한 제약은 앞으로 더욱 엄격해질 가능성이 높아 보인다.

문제의 발단은 중동이다. 중국은 사우디아라비아와 이란 수교의 중개 역할을 하면서 지금까지 가장 큰 외교적 성공을 거뒀다. 이 위업은 세계 각국을 놀라게 했고 중국은 큰 이익을 얻었다. 이를 달성하기 위해 중국은 석유 수출국인 양국 모두 적대적이지 않다는 입장을 이용했다고 서방 일부 국가는 주장할 수 있을지 모른다. 하지만 중국은 주로 사우디아라비아와 이란 석유를 가장 많이 사들이고 있다는 입장을 이용했다.

중국은 이제 외교상 승리를 가능케 한 구매력이 없다. 러시아를 공공연히 지지함으로써 중국은 러시아가 서방국가에 팔지 못하게 된 석유 등을 인수할 수밖에 없게 됐다. 올해 3분기까지 중국이 구입한 러시아산 원유는 전년 동기 대비 42% 증가했다. 하지만 중국은 특히 경제가 둔화되고 있어 수입한 대량의 원유를 사용할 수밖에 없다.

러시아산을 구입하기 위해 중국은 중동으로부터의 수입을 줄이고 있다. 미국 에너지정보국에 따르면 사우디아라비아와 쿠웨이트로부터의 중국 구매량은 거의 늘지 않았다. 월스트리트저널(WSJ)의 정보원에 따르면 사우디아라비아로부터의 석유 수입은 11% 조금 넘게 줄었다고 한다. 중국이 이란으로부터의 수입을 높은 수준으로 유지하고 있는 것은 틀림없이 영향력을 유지하기 위해서이지만, 미국의 제재로 이란이 가격 인하를 할 수밖에 없게 되었기 때문이기도 하다.

◎ 해상 루트보다 육상 파이프라인 쪽이 안전하고 신뢰성이 높다

러시아산 원유 수입 압력은 계속 커질 것이다. 현재로서는 이용할 수 있는 파이프라인이 부족해 러시아산 원유의 중국 수송량은 제한돼 있다. 하지만, 양국은 파이프라인의 인프라 정비에 임하고 있다. 지정학적인 큰 변화가 없는 한 인프라가 갖춰지면 러시아는 반드시 더 많은 원유를 중국에 판매하기를 원하고 중국은 외교 방침상 수입을 늘릴 수밖에 없을 것이다. 어쨌든 중국은 아마 러시아산 원유를 선호할 것이다. 왜냐하면 지정학적으로 불확실한 지금 중국이 중동 석유를 받기 위해 의존해야 하는 해상 루트보다 육상 파이프라인이 훨씬 안전하고 신뢰성이 높기 때문이다.

중동에서의 석유 구매가 감소하면 중국의 중동 투자는 필연적으로 침체되고 축소될 수도 있다. 중국이 안고 있는 문제는 산유국 간의 문제만이 아니다. 중국은 최근 이스라엘 기술 부문과의 무역을 확대하고 투자도 늘려왔다. 하지만 중국이 하마스가 테러리스트라는 인식을 거부하면서 이스라엘에 대한 영향력 우위는 최근 몇 주 사이에 이미 축소되기 시작했다. 동시에 중국 국내 재정 문제로 중동을 포함한 각국에 대한 투자는 어려워지고 있다.

중국의 재원을 더욱 압박하고 있는 것이 중국의 광역경제권 구상 일대일로(BRI)의 문제다. 중국이 지원하기로 한 인프라 정비 등 프로젝트의 상당수는 건설 빚을 갚을 만큼 충분한 리턴을 일대일로 참가국에 가져다주지 못했다. 너무 많은 일대일로 참가국들이 곤란한 상황에 직면했기 때문에 참가국들은 일대일로를 '채무의 덫'이라고 부르게 되었다.

일대일로 참가국들의 빚 상환이 막히면서 중국 대출자들은 압력을 받고 있다. 중국은 일대일로를 축소할 수밖에 없게 됐다. 컨설팅업체 스타티스타에 따르면 중국 일대일로 프로젝트의 투자액은 실제 성수기 평균 연 1000억 달러(약 14조 6720억엔) 초과에서 절반 가까이 급감했다. 올해 일대일로의 투자액은 바닥을 친 것으로 보이지만 800억달러로 추정돼 이전 수준에는 한참 못 미친다.

◎ 러시아에 대한 중국의 의무와 같은 것들의 부담은 앞으로 더 커질 것이다

중국 경기가 좋아 수출로 인한 잉여자금이 윤택할 때였다면 일부 일대일로 참가국이나 대출금을 전액 기한 내에 지급하지 못하는 기타 국가들의 미지급을 쉽게 메울 수 있었을 것이다. 하지만 더 이상 그럴 상황이 아니다. 중국 국가통계국에 따르면 중국 경제는 올해 정부가 목표로 하는 실질성장률 5%를 달성하는 데조차 고전하면서 중국의 수출은 감소하고 있다. 게다가 채무 문제를 안고 있기 때문에, 중국의 금융 시스템은 그 어느 때보다 취약해, 일대 일로 참가국의 채무 불이행이나 기타 해외 투자 프로젝트의 실패를 견딜 수 없게 되어 있다.

여기에 중국 헝다집단(에버그란데), 벽계원(컨트리가든) 같은 부동산 개발업체들이 경영위기에 빠지면서 중국 금융시스템은 거액의 의심스러운 대출 미지급을 겪고 있다. 주택담보대출자들은 부동산 개발 기업이 완공할 것 같지 않은 아파트 선지급을 위해 빌린 대출금의 상환을 거부하고 있다. 이 같은 국내 압력과 일대 일로 참여국에 공통된 재정난 때문에 해외 프로젝트 자금을 출연하던 중국 은행들은 대출을 확대할 처지가 됐다.

이런 문제로 지방정부도 재정난에 빠져들고 있다. 인프라 정비 자금을 조달하기 위해 차입을 실시하고 있는 지방 정부는 최근 몇 년간 차입을 너무 늘렸다. 그동안 코로나19 문제가 있었고 이후 중국 정부가 인프라 지출로 경제활동을 활성화하려 했지만 무산됐다. 지방정부 중에는 주민에 대한 기본적인 서비스 제공도 어려울 정도로 재정이 촉박한 곳도 있다.

이러한 곤경의 타개책은 아직 발견되지 않은 것 같다. 러시아에 대한 중국의 의무 같은 것의 부하는 앞으로 무거워질 것이다. 해외에 적극 투자하고 중동 석유 및 기타 국가에서 원자재를 구입하기 위한 과거 윤택했던 잉여자금이 없다면 중국은 세계에 미칠 영향력이라는 점에서 경제적으로나 재정적으로나 계속 한계에 직면한다.

Milton Ezrati

https://news.yahoo.co.jp/articles/e8fa47f24b0f9c2b27620849519478e086f8b10f?page=1

「金」頼みの中国の影響力が限界に、打開策は見つからず（Forbes JAPAN） - Yahoo!ニュース

「金」頼みの中国の影響力が限界に、打開策は見つからず
12/5(火) 9:00配信


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Forbes JAPAN
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世界的に影響力を持つという中国の野望はある種の壁にぶつかっている。問題は資金不足だ。

迷惑で危険な軍事的行動はさておき、中国の影響力の追求は常に金に頼っている。つまり、中国が自由に海外投資できる金をいくら持っているか、中国が他国からどれだけ買っているかに支えられている。しばらくの間、中国は資金を無限に持っているように見えた。だが、もはやそうではない。中国の原動力は厳しい制約に直面し始めており、こうした制約は今後一層厳しいものになる可能性が高いようだ。

問題の発端は中東だ。中国はサウジアラビアとイランの国交再開の仲介役を果たし、これまでで最大の外交的成功を収めた。この偉業は世界各国を驚かせ、中国は大きな益を得た。これを達成するために中国は、石油輸出国である両国のいずれとも敵対していないという立場を利用したと西側の一部の国は主張できるかもしれない。だが中国は主に、サウジアラビアとイランの石油を最も多く買っているという立場を利用した。

中国にはもはや、外交上の勝利を可能にした購買力はない。ロシアを公然と支持することで、中国はロシアが西側諸国に売ることができなくなった石油などを引き受けざるを得なくなった。今年第3四半期までに中国が購入したロシア産原油は、前年同期比で42％増加した。だが中国は、特に経済が減速しているため、輸入した大量の原油を使うことしかできない。

ロシア産を購入するために、中国は中東からの輸入を減らしている。米エネルギー情報局によると、サウジアラビアとクウェートからの中国の購入量はほとんど増えていない。米紙ウォールストリート・ジャーナルの情報源によると、サウジアラビアからの石油の輸入は11％強減ったという。中国がイランからの輸入を高水準に維持しているのは、間違いなく影響力を維持するためだが、米国の制裁によりイランが値引きをせざるを得なくなったためでもあるようだ。

海上ルートよりも、陸上のパイプラインの方が安全で信頼性が高い
ロシア産原油の輸入の圧力は強まる一方だろう。現在のところ、利用できるパイプラインが不足しているため、ロシア産原油の中国への輸送量は制限されている。だが、両国はパイプラインのインフラ整備に取り組んでいる。地政学的な大きな変化がない限り、インフラが整えばロシアは必ずより多くの原油を中国に販売したいと考え、中国は外交方針上、輸入を増やさざるを得ないだろう。いずれにせよ、中国はおそらくロシア産原油を好むはずだ。なぜなら、地政学的に不確実である今、中国が中東の石油を受け取るために頼らなければならない海上ルートよりも、陸上のパイプラインの方がはるかに安全で信頼性が高いからだ。

中東からの石油の購入が減少すれば、中国の中東への投資は必然的に低迷し、縮小することもあり得る。中国が抱えつつある問題は、産油国との間のものだけではない。中国は近年、イスラエルのテクノロジー部門との貿易を拡大し、また投資も増やしてきた。だが、中国がイスラム組織ハマスは「テロリスト」であるとの認識を示すことを拒否したため、イスラエルへの影響力における優位性はここ数週間ですでに縮小し始めている。同時に、中国国内の財政問題により、中東を含む各国への投資は困難なものになっている。

中国の財源をさらに圧迫しているのが、中国の広域経済圏構想「一帯一路（BRI）」の問題だ。中国が支援を決めたインフラ整備などのプロジェクトの多くは、建設のための借金を返済するだけの十分なリターンを一帯一路参加国にもたらすことができなかった。あまりに多くの一帯一路参加国が困難な状況に直面したため、参加国は一帯一路を「債務のわな」と呼ぶようになった。

一帯一路参加国の借金返済が滞り、中国の貸し手は圧力を受けている。中国は一帯一路を縮小せざるを得なくなった。コンサルティング会社のスタティスタによると、中国の一帯一路プロジェクトの投資額は実際、最盛期の平均年1000億ドル（約14兆6720億円）超から半分近くまで急減。今年、一帯一路の投資額は底を打ったように見えるが、800億ドルと推定され、以前の水準には遠く及ばない。

ロシアに対する中国の義務のようなものの負荷は今後重くなるばかりだろう
中国の景気がよく、輸出による余剰資金が潤沢だった頃なら、一部の一帯一路参加国や、融資を全額期限内に支払うことができないその他の国の不払いを簡単に補うことができただろう。だが、もはやそんな状況にはない。中国国家統計局によると、中国経済は今年、政府が目標としている実質成長率5％を達成するのにさえ苦戦し、中国の輸出は減少している。さらに、債務問題を抱えているため、中国の金融システムはかつてないほど脆弱（ぜいじゃく）で、一帯一路参加国の債務不履行やその他の海外投資プロジェクトの失敗に耐えられなくなっている。

加えて、中国恒大集団（エバーグランデ）や碧桂園（カントリーガーデン）といった不動産開発企業が経営危機に陥り、中国の金融システムは巨額の疑わしいローンの未払いを抱えている。住宅ローンの借り手は、不動産開発企業が完成させそうにないアパートの前払いのために借りたローンの支払いを拒否している。このような国内の圧力と、一帯一路参加国に共通する財政難のため、海外プロジェクトの資金を拠出していた中国の銀行は融資を拡大するどころではなくなっている。

これらの問題にもまして、地方政府も財政難に陥りつつある。インフラ整備の資金を賄うために借入を行っている地方政府はここ数年、借入を増やしすぎた。この間、新型コロナウイルス感染症の問題があり、その後、中国政府がインフラ支出で経済活動を活性化させようとしたが、失敗に終わった。地方政府の中には、住民への基本的なサービスの提供も難しいほど財政がひっ迫しているところもある。

こうした苦境の打開策はまだ見つかっていないようだ。ロシアに対する中国の義務のようなものの負荷は今後重くなるばかりだろう。海外に積極的に投資し、中東の石油やその他の国から原材料を購入するための、かつて潤沢だった余剰資金がなければ、中国は世界におよぼす影響力という点で、経済的にも財政的にも引き続き限界に直面する。

Milton Ezrati