Fed rate freeze gives BOK room to maneuver 연준 금리동결로 한국은행이 움직일 여지 확보

[Condel]

 
연준의 4회 연속 금리동결에 따라 한은이 향후 통화 완화속도에 맞춰 움직일 여지가 더 커질 것이라는 전망입니다.
연준의 기준근리가 안정적으로 유지됨에 따라 한은은 달러대비 원화의 궤적에 더 집중할 수 있게 되었습니다.
또한 서울의 주택 가격 상승과 중앙은행의 주요 금융 안정성 고려 사항인 가계 대출 증가도 주목받고 있습니다.
JP모건의 박석태전무는 기준금리가 현재 2.5%에서 1.5%까지 추가하락할 것으로 예상합니다.
 
Fed rate freeze gives BOK room to maneuver
연준 금리동결로 한국은행이 움직일 여지 확보
 
By Lee Kyung-min 이경민 기자
Value context and insight. lkm@koreatimes.co.kr
 가치있는 맥락과 통찰력
 
Published Jun 19, 2025 4:00 pm KST
The Korea Times
 

Bank of Korea (BOK) Gov. Rhee Chang-yong, left, speaks during a press conference at the bank's headquarters in Seoul, Wednesday. Yonhap 이창용 한국은행 총재(왼쪽)가 수요일 서울 은행 본점에서 열린 기자회견에서 연설하고 있다. 연합

The Bank of Korea (BOK) will have more room to maneuver in the pace of monetary easing in the coming months, aided by the U.S. Federal Reserve’s fourth consecutive rate freeze, market watchers said Thursday.
미국 연방준비제도이사회의 4년 연속 금리 동결에 힘입어 한국은행(BOK)이 향후 몇 달간 통화 완화속도에 맞춰 움직일 여지가 더 커질 것이라고 시장 전문가들이 목요일 밝혔다.
 
The Fed holding steady allows the BOK to pay more focus on the trajectory of the Korean currency relative to the U.S. dollar.
연준이 안정적으로 유지됨에 따라 한국은행은 미국 달러대비 원화의 궤적에 더 집중할 수 있게 되었다.
 
If the BOK cuts the rate with the Fed pause, the record-widest rate differential between the two countries of 2 percentage points will widen further. This in turn could trigger a capital outflow from the Korean economy, brought on by a weaker won.
연준이 금리를 인하하면서 한국은행이 금리를 인하하면 양국 간 금리 격차는 2%포인트 더 벌어지게 된다. 이는 원화약세로 인한 한국 경제의 자본 유출을 촉발할 수 있다.
 
Also coming into greater focus are housing prices in Seoul climbing and an uptick in household borrowing, a major financial stability consideration for the central bank.
또한 서울의 주택 가격 상승과 중앙은행의 주요 금융 안정성 고려 사항인 가계 대출 증가도 주목받고 있다.
 

Federal Reserve Board Chair Jerome Powell holds a news conference following a Federal Open Market Committee meeting in Washington, D.C., Wednesday. AFP-Yonhap 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장이 수요일 워싱턴 DC에서 열린 연방공개시장위원회 회의 후 기자회견을 열고 있다. AFP-연합

According to the financial market, the Fed decided to keep the federal funds rate at between 4.25 and 4.50 percent during the two-day Federal Open Market Committee (FOMC) meeting that ended Wednesday (local time).
금융시장에 따르면 연준은 수요일(현지 시간) 종료된 이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연방기금 금리를 4.25~4.50%로 유지하기로 결정했다.
 
The Fed decision came despite U.S. President Donald Trump and Treasury Secretary Scott Bessent calling for a faster pace of easing. The U.S. central bank said the rate freeze is warranted by concerns over inflation and economic slowdown, both stemming from Trump tariff uncertainties.
연준의 결정은 도널드 트럼프 미국 대통령과 스콧 베센트 재무장관이 더 빠른 완화 속도를 촉구했음에도 불구하고 나왔다. 미국 중앙은행은 트럼프 관세 불확실성으로 인한 인플레이션과 경기 둔화에 대한 우려로 금리 동결이 필요하다고 말했다.
 
“This year’s tariff increases are likely to raise prices and weigh on economic activity,” Fed Chair Jerome Powell said in a press conference. “The size, duration and the timing of the tariff effects remain highly uncertain.”
제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 "올해 관세인상은 물가를 상승시키고 경제 활동에 부담을 줄 가능성이 높다"고 말했다. "관세 효과의 크기, 기간, 시기는 여전히 매우 불확실하다."
 
Park Seok-gil, executive director of JPMorgan Chase Bank Asia Economic Research, said BOK Gov. Rhee Chang-yong’s May forward guidance was dovish overall for the short term, but cautiously hawkish for the medium term.
JP모건 체이스 은행 아시아경제연구소의 박석길 전무이사는 이창용 한국은행 총재의 5월 선물 가이던스가 단기적으로는 비둘기파적이지만 중기적으로는 신중하게 매파적이라고 말했다.
 
“Firstly, the annual growth forecast for this year was revised down to 0.8 percent, necessitating a more accommodative monetary policy,” he said in a report.
"먼저, 올해 연간 성장률 전망치를 0.8%로 하향 조정하여 보다 완화적인 통화정책이 필요했다,"라고 그는 보고서에서 말했다.
 
In addition to the expected rate cut being delivered, the number of Monetary Policy Board (MPB) committee members open to the possibility of a rate cut within three months increased to four, compared to two during the February rate cut.
예상되는 금리 인하가 전달된 것 외에도, 3개월 이내에 금리인하 가능성을 열어둔 금융통화위원회(MPB) 위원의 수는 2월 금리인하 당시의 두 명에 비해 4명으로 증가했다.
 
This range of projections and possibilities, in his view, makes the BOK dot plot more accommodative than before.
그가 보기에 이러한 다양한 투영과 가능성은 한국은행 점도표를 이전보다 더 수용적으로 만든다.
 
“Rhee acknowledged during the May press conference that the future rate path could be lower than anticipated in the February meeting. Considering this communication, the risk to our forecast of one 25-basis-point rate cut per quarter this year seems limited.”
"이총재는 5월 기자회견에서 향후 금리 경로가 2월 회의에서의 예상보다 낮을 수 있다고 인정했다. 이러한 소통을 고려할 때 올해 분기당 25bp 금리 인하를 한 번으로 예상한 것에 대한 리스크는 제한적인 것으로 보인다."
 
However, communication regarding the terminal rate level and medium-term policy stance remained cautiously hawkish, he added.
그러나 최종 금리수준과 중기 정책 입장에 대한 소통은 신중하게 매파적인 태도를 유지했다고 그는 덧붙였다.
 
No specific guidance was provided for the rate cut path beyond three months, and Rhee said there is a low likelihood of the terminal rate falling below 2 percent, at least in the current situation.
3개월 이후 금리 인하 경로에 대한 구체적인 지침은 제공되지 않았으며, 이총재는 적어도 현재 상황에서는 최종 금리가 2% 이하로 떨어질 가능성이 낮다고 말했다.
 
“Considering the significant uncertainty surrounding macroeconomic forecasts and external policy conditions, and now that the nominal neutral rate level has been broadly reached, the additional policy space appears more limited, weakening the signal strength regarding the terminal rate level," Park said.
박 전무는 "거시경제 전망과 대외 정책 여건을 둘러싼 상당한 불확실성을 고려할 때 명목 중립금리 수준에 광범위하게 도달한 만큼 추가 정책 여력이 더 제한적으로 나타나 최종금리 수준에 대한 신호 강도가 약화되고 있다"고 말했다.
 
He also said he maintains the previous house view of the terminal rate falling further to 1.5 percent, lower than the current signal from the BOK. “We acknowledge the BOK's concerns regarding financial stability risks associated with a medium-term accommodative stance. However, we expect four more 25-basis-point cuts every three months, reaching a terminal rate of 1.5 percent, with the next cut anticipated in August.”
그는 또한 최종금리가 현재 한국은행의 신호보다 낮은 1.5%로 추가 하락할 것이라는 기존 견해를 유지한다고 말했다. "중기적인 완화적 기조와 관련된 금융 안정성 리스크에 대한 한국은행의 우려를 인정한다. 그러나 3개월마다 4번의 25bp 추가 인하가 있을 것으로 예상되며, 다음 인하는 8월에 이루어질 것으로 예상된다."
 
"We will continue to monitor the latest high-frequncy market and economic data to adjust the pace of easing," a BOK official said.
"우리는 완화속도를 조정하기 위해 최신 고빈도 시장과 경제 데이터를 계속 모니터링할 것이다,"라고 한국은행 관계자가 말했다.
 
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