Philip N Jefferson: 기회와 포용적 경제 성장

[힘힘]

Philip N Jefferson: 기회와 포용적 경제 성장

Philip N Jefferson: Opportunity and inclusive economic growth

2022 년 11월 17일 미네소타주 미니애폴리스 미니애폴리스 연방준비은행 기회 및 포용적 성장 연구소가 주최한 2022년 연구소 연구 회의 에서 연방 준비 제도 이사회 위원 Philip N Jefferson 이 연설 했습니다.

중앙 은행 연설  |  

2022년 11월 18일

필립  N. 제퍼슨

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좋은 아침입니다. 감사합니다. 이곳에 오게 되어 기쁩니다. 저는 오늘 이 세션의 제목이 제기하는 질문에 답하는 데 시간을 할애하고 싶습니다. 연준이 기회와 포용적 성장에 대한 연구에서 무엇을 배울 수 있습니까? 그러나 먼저 표명된 견해는 저의 것이며 연방공개시장위원회나 연방준비제도에 속한 다른 사람의 견해를 반드시 반영하는 것은 아님을 상기시켜 드립니다.

소비자 보호, 지역사회 개발 및 금융 안정성을 포함한 연준의 일부 권한은 포용적 성장을 지원하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 통화 정책은 이러한 문제를 직접 해결할 수 없습니다. 그러나 나는 기회와 포용적 성장에 대한 연구와 최대 고용 및 물가 안정이라는 우리의 이중 명령 사이에 직접적인 선이 있다고 봅니다. 특정 다른 조건이 존재하는 경우 우리의 임무를 이행하는 것이 더 쉬울 것입니다. 예를 들어, 사회적 계층 이동의 채널이 열려 있고 모두를 위해 작동한다면 노동 시장 참여와 생산성이 높아질 가능성이 높으며, 이 두 가지 모두 낮고 안정적인 인플레이션 속에서 최대 고용을 달성하는 것을 더 쉽게 만듭니다. 전반적인 경제의 건전성과 기능에 영향을 미치는 채널을 더 잘 이해할수록

이러한 채널은 대체로 우리가 정책을 수립할 수는 없지만 번영을 위한 조건을 촉진하는 데 효과적인 정책을 위해 중요한 몇 가지 영역으로 구성됩니다. 여기에는 건강, 주택, 교통, 보육, 장애 서비스, 교육, 금융 시스템에 대한 접근 및 자본에 대한 접근이 포함됩니다.

먼저 통화정책에 대해 말씀드리고 싶습니다. 이중 권한을 추구하면서 연준은 본질적으로 경제와 모든 참여자가 번창할 수 있는 조건을 육성하고 유지하려고 노력하고 있습니다. 연구에 따르면 높은 고용과 안정적인 물가를 동반한 견실한 경제의 이점은 혜택을 덜 받는 그룹에게 특히 중요합니다. 1  또한 이 그룹은 확장기 후반에 가장 큰 이득을 보는 경향이 있습니다. 즉, 기록상 가장 긴 팬데믹 이전에 경험했던 확장기와 같은 지속적인 성장 기간에서 가장 큰 이익을 얻습니다. 2 예를 들어, 팬데믹 확산 이전에 전성기 아프리카계 미국인 및 히스패닉계와 이에 대응하는 백인 간의 오랜 실업률 격차가 좁혀지기 시작했습니다. 실제로 팬데믹이 시작되기 직전 노동 시장 결과의 격차는 최소 50년 만에 가장 좁았습니다. 동시에 인플레이션은 낮은 수준을 유지했으며, 실제로 대부분의 기간 동안 우리의 2% 목표치보다 낮은 수준을 유지했으며 강력한 노동 시장에도 불구하고 상승할 조짐은 거의 보이지 않았습니다.

불행하게도 팬데믹은 지난 80년 동안 가장 빠르고 심각한 노동 시장 위축을 가져왔습니다. 또한 대부분의 다른 인구 통계 그룹보다 여성과 흑인 및 히스패닉 개인의 실업률에 눈에 띄게 더 큰 영향을 미쳤습니다. 그리고 실직이 경제의 모든 부문에 걸쳐 널리 퍼진 반면, 교육 수준이 낮은 근로자들은 특히 큰 타격을 받았습니다. 이것은 특히 원격으로 일할 수 없거나 대면 상호 작용이 필요한 직업에 종사하는 사람들에게 해당됩니다.

경제가 재개되고 회복되기 시작하면서 처음에 가장 많은 영향을 받은 흑인과 히스패닉 근로자 그룹의 실업률도 더욱 급격하게 떨어졌습니다. 오늘날 인종에 따라 실업률의 물질적 격차가 지속되고 있지만 이러한 격차는 팬데믹 직전에 보았던 더 좁은 범위로 거의 돌아갔습니다.

그러나 경제가 회복되면서 강한 수요와 다양한 공급 제약이 1980년대 초반 이후 가장 빠른 소비자 물가 상승에 기여했습니다. 인플레이션 역시 불균형한 영향을 미치며 가장 감당할 수 없는 사람들에게 가장 심각하게 느껴집니다. 급여 수준이 낮은 사람들을 위해 가계 예산의 상당 부분을 차지하는 음식, 교통 및 주거와 같은 필수품에 대한 가격 인상이 특히 급격했습니다. 저소득 가구는 또한 가격 상승을 완충할 저축이 적습니다. 즉, 그들은 효과를 더 강력하게 느낄 뿐만 아니라 즉시 느낍니다. 그들이 가지고 있는 저축은 현금이나 무이자 계좌에 있을 가능성이 더 높으며, 이는 인플레이션이 저축의 구매력을 직접적으로 잠식한다는 것을 의미합니다.

통화 정책은 저소득 가구가 높은 인플레이션으로 가장 큰 고통을 겪는 구체적인 이유를 다룰 수 없습니다. 그러나 이러한 이유는 낮은 인플레이션의 중요성을 설명하는 데 도움이 됩니다. 낮은 인플레이션은 장기적이고 지속적인 확장, 즉 모두를 위한 경제를 달성하는 데 핵심입니다. 우리의 이중 권한을 추구하는 것은 연방준비제도이사회가 널리 공유된 번영을 촉진하는 최선의 방법입니다. 동시에, 통화 정책 입안자들이 번영을 촉진하는 데 있어서 정책을 보다 효과적으로 만들 수 있는 많고 다양한 조건을 이해하는 것이 중요합니다.

이제 연준의 권한 밖의 번영을 위한 이러한 부수적 조건에 대해 살펴보겠습니다. 그럼에도 불구하고 신중하게 연구해야 합니다. 그들 중 다수는 주택, 교통, 보육과 같이 간단합니다. 원격 작업이 증가하더라도 많은 작업이 대면 및 현장에 남아 있습니다. 비용 때문에 또는 일자리가 비주거 지역에 있기 때문에 사람들이 직장 근처에 살 수 없다면 통근해야 합니다. 통근은 대중 교통이나 개인 교통 수단에 의존하며, 대중 교통은 다시 도로와 고속도로와 같은 기반 시설에 의존합니다. 통근 시간은 보육 결정에 영향을 미칩니다. 자녀나 다른 친척에 대한 전반적인 돌봄 책임은 사람들을 노동력에서 제외시킬 수 있으며 그 책임은 불균형적으로 여성에게 전가됩니다. 이것은 팬데믹 기간 동안 특히 두드러졌습니다.삼 

재정적 참여는 또한 분명히 번영과 연결되어 있습니다. 은행이 없다는 것은 재정적 안정이 적다는 것을 의미합니다. 신용에 대한 접근성이 낮다는 것은 안전망이 더 작거나 심지어 존재하지 않는다는 것을 의미하지만 자본을 늘리기 위해 집을 구입하거나 교육 자금을 조달하거나 사업을 시작하는 것과 같은 기회가 적다는 의미이기도 합니다.

그러나 덜 명백하거나 훨씬 덜 정량화할 수 있는 다른 문제가 있습니다. 위치를 넘어 집은 피난처와 같은 기본적인 필요와 개인의 안전감 및 존엄성과 같은 귀중한 혜택을 모두 제공합니다. 우리의 몸과 마음이 회복되고 재생되어 내일의 일을 포함하여 삶의 모든 측면에 참여할 준비가 되는 안식처입니다. 불우한 지역에서 생활하거나 재정적 어려움을 처리하는 데 드는 비용은 삶의 모든 영역에서 볼 수 있습니다. 더 높은 스트레스, 두 가지 이상의 일을 해야 하는 빈번한 필요성, 혜택의 부재, 출퇴근에 소요되는 시간과 비용, 이 모든 것이 재정 및 심리적 피해를 초래합니다. 우리 인간의 근본적인 측면이 있는데, 그것은 보다 충만한 존재를 살고자 하는 것, 삶의 풍요로움을 누리는 것입니다. 모두를 위한 경제에서 우리는 일하기 위해 살지 말아야 합니다. 그러나 살기 위해 일하십시오. 이것이 사람들이 번창할 수 있게 해주는 요인들입니다.

물론 이러한 중요한 문제를 해결할 수 있는 정책은 연준의 정책 입안자가 만드는 것이 아닙니다. 그러나 오늘 우리가 논의하는 연구 의제는 사람들이 번영하고 그들의 삶을 더 광범위하게 풍요롭게 하는 웰빙의 측면을 더 잘 이해하는 데 도움이 됩니다. 고맙습니다.

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1 Tomaz Cajner, Tyler Radler, David Ratner, Ivan Vidangos(2017), " Racial Gaps in Labour Market Outcomes in the Last Four Decades and over the Business Cycle ," 재무 및 경제 토론 시리즈 2017-071(Washington: Board of 연방준비제도 총재, 6월). 

2 예를 들어, Stephanie R. Aaronson, Mary C. Daly, William L. Wascher, David W. Wilcox(2019), " Okun Revisited: Who Benefits from a Strong Economy? (PDF) " Brookings Papers on Economic 활동, 봄, pp. 333–75.   

3 Joshua Montes, Christopher Smith, and Isabel Leigh(2021), " Cargiving for Children and Parental Labor Force Participation during the Pandemic ," FEDS Notes(워싱턴: Board of Governors of the Federal Reserve System, 11월 5일)를 참조하십시오.