Where is Korea's tech future? 한국기술의 미래는 어디에 있을까?

[Condel]

 
피터김 KB증권 전무의 한국 주식시장과 테크에 대한 칼럼입니다.
이 대통령은 AI 개발을 핵심 우선 과제로 선언하며 100조 원의 자금을 투입해 진전을 도모하겠다고 약속했습니다.
새정부의 AI와 스테이블코인에 대한 움직임으로 몇 주 만에 관련 종목에서 지속적인 상승세를 보이고 있습니다.
김전무는 한국이 기술우위를 추구하려면 중국의 MIC2025와 같은 지속적인 정책수행이 필요하다고 강조합니다.
 
Where is Korea's tech future?
한국기술의 미래는 어디에 있을까?
 
By Peter S. Kim 피터 김
Peter S. Kim is a managing director at KB Securities. The views expressed in this article is his own.
피터 S. 김은 KB증권의 전무이사입니다. 이 기사에서 표현된 견해는 그의 것입니다.
 
Published Jul 2, 2025 2:40 pm KST Updated Jul 2, 2025 3:51 pm KST
The Korea Times
 

Peter S. Kim 피터 김

 
Leading up to the June presidential election, Korea's main bourse, the KOSPI index, was already one of the best-performing markets in Asia. Following President Lee Jae Myung's win, the KOSPI has experienced a melt-up-type market reaction, raising concerns about overheating.
6월 대선을 앞두고 한국의 주요 증시인 코스피 지수는 이미 아시아에서 가장 좋은 실적을 기록한 시장 중 하나였다. 이재명 대통령의 당선 이후 코스피는 멜트업형 시장 반응을 보이며 과열에 대한 우려가 커지고 있다.
 
In particular, investor fervor is fueled by the new government's push for artificial intelligence (AI) and stablecoins, bringing impressive and sustained gains in related stocks within a couple of weeks. As investors with decades of experience learn, stock prices repeatedly swing between the hopes and the reality of a particular theme. Only a few weeks into the new administration, it would seem investors are already pricing in best-case hopes for the Korean tech sector, which has a long road ahead before proving itself in the intense battle for AI supremacy. China's last decade of pursuing tech ascendency offers living proof of how difficult that mission can be.
특히 인공지능(AI)과 스테이블 코인에 대한 새 정부의 추진으로 투자자들의 열기가 고조되면서 몇 주 만에 관련 종목에서 인상적이고 지속적인 상승세를 보이고 있다. 수십 년의 경험을 가진 투자자들이 알게 된 것처럼 주가는 특정 테마의 희망과 현실 사이에서 반복적으로 등락을 거듭하고 있다. 새 정부 출범 몇 주 만에 투자자들은 치열한 AI 패권 경쟁에서 자신을 증명하기까지 갈 길이 먼 한국 기술 섹터에 대해 이미 최선의 희망을 가지고 가격을 책정하고 있는 것처럼 보일 것이다. 중국의 지난 10년간의 기술우위 추구는 이러한 미션이 얼마나 어려울 수 있는지를 생생하게 보여준 다.
 
The KOSPI rally has been a surprise for several reasons. First, there has been no discernible upgrade in macro or corporate fundamentals driving the booming sentiment. Second, buying is mainly coming from local investors without active participation from foreign investors, who are known for a strict fundamental approach and unlimited buying power.
코스피 랠리는 여러 가지 이유로 놀라움을 안겨주었다. 첫째, 거시적 또는 기업 펀더멘털의 뚜렷한 상승이 호황을 주도하지 못하고 있다는 점입니다. 둘째, 엄격한 펀더멘털 접근법과 무제한 매수력으로 유명한 외국인 투자자의 적극적인 참여 없이 국내 투자자의 매수세가 주로 유입되고 있다는 점이다.
 
A typical bull market cycle in Korea begins with foreigners attracted by cheap valuations buying near the bottom of the macro cycle. Then, local institutions join in the second stage as corporate earnings improve. Finally, local retail investors take over near the peak of the market cycle as momentum chasers. It is during the third and final stage that we observe exuberance on themes, sectors and stocks, which often leads to bubbly valuations. The current rally, therefore, is unusual because local investors took early market leadership with foreign investors still sitting on the sidelines.
한국의 일반적인 강세장 사이클은 저가 밸류에이션에 매력을 느낀 외국인이 거시 사이클 하단에서 매수하는 것으로 시작된다. 그런 다음 기업 실적이 개선되면서 국내 기관이 2단계에 합류한다. 마지막으로 국내 개인 투자자들은 시장 사이클의 정점 근처에서 모멘텀 추격자로 등장한다. 테마, 섹터, 주식에 대한 활기찬 밸류에이션이 나타나는 것은 세 번째이자 마지막 단계이다. 따라서 이번 랠리는 국내 투자자들이 외국인 투자자들이 여전히 관망하는 상황에서 초반 시장 주도권을 잡았기 때문에 이례적인 일이다.
 
One of the hot themes local investors are very excited about is AI and stablecoin initiation by the incoming government. Lee has declared AI development one of his key priorities, pledging 100 trillion won ($73.6 billion) in funding to boost progress. Thus far, policy announcements have been limited. Nevertheless, reminiscent of the technology, media and telecommunications bubble, related stocks are suddenly rallying on vaguely articulated government plans. Amid such investor optimism, it is a good time to reflect on a similar, but much more ambitious, tech-related policy drive from China: Made in China 2025 (MIC2025).
국내 투자자들이 매우 기대하고 있는 핫 테마 중 하나는 차기 정부의 AI 및 스테이블코인 출시이다. 이 대통령은 AI 개발을 핵심 우선 과제 중 하나로 선언하며 100조 원(736억 달러)의 자금을 투입해 진전을 도모하겠다고 약속했다. 지금까지는 정책발표가 제한적이었다. 그럼에도 불구하고 기술, 미디어, 통신 거품을 연상시키며 관련주들은 막연하게 표현된 정부 계획에 갑자기 랠리를 펼치고 있다. 이러한 투자자들의 낙관론 속에서 중국의 비슷하지만 훨씬 더 야심찬 기술 관련 정책추진을 되돌아볼 수 있는 좋은 시기이다: 중국산 2025(MIC2025).
 
Exactly 10 years ago, China announced the MIC2025, an ambitious plan to be not only a manufacturing powerhouse but also a tech juggernaut. Initially, many, including Korea and Japan, dismissed it. After all, Japan's similar goals took many decades, from the 1970s until its technology was considered competitive. After Japan's rise, Korea's ensuing pursuit of Japan was also decades in the making.
정확히 10년 전, 중국은 제조 강국일 뿐만 아니라 거대 기술 기업이 되겠다는 야심찬 계획인 MIC2025를 발표했다. 처음에는 한국과 일본을 포함한 많은 사람들이 이를 일축했다. 결국 일본의 비슷한 목표는 1970년대부터 일본의 기술이 경쟁력을 갖추기까지 수십 년이 걸렸다. 일본의 부상 이후 한국의 일본 추격도 수십 년이 걸렸다.
 
However, China has proven even more impressive, as MIC2025 has been a project of self-sufficiency, allowing the country to reduce its heavy dependence on imports for its manufacturing sector. MIC2025's 10-year anniversary is marked by China turning into a disruptive exporter of many high-end products. While much of the surge in exports was necessitated by China's need to shore up its domestic economy, the products have been surprising customers not only with their affordability but also their high quality. It is a repeat — albeit on a much bigger scale — of what Hyundai and Samsung went through during their heyday of challenging global competition.
그러나 중국은 MIC2025가 자급자족 프로젝트를 통해 제조업 부문의 수입 의존도를 낮출 수 있었기 때문에 더욱 인상적인 성과를 거두었다. MIC2025의 10주년은 중국이 많은 고급 제품의 파괴적인 수출국으로 변모한 것을 기념한다. 수출 급증의 상당 부분은 중국의 국내 경제 부양 필요성에 의해 이루어졌지만, 이 제품들은 경제성뿐만 아니라 높은 품질로 고객들을 놀라게 하고 있다. 이는 훨씬 더 큰 규모이긴 하지만 현대와 삼성이 글로벌 경쟁에 도전하던 전성기에 겪은 일의 반복이다.
 
China's export pricing strategy will matter significantly for the global macro outlook as it will have a direct impact on the inflation path of many importing countries. With the looming tariffs, competition for market share is about to get intense across the global supply chains of many sectors. China's struggling domestic economy means Chinese companies will try to compensate by aggressively pushing out exports. As a result, importing nations will feel the inflation impact — especially in Asia, where consumer prices are especially sensitive.
중국의 수출 가격 전략은 많은 수입국의 인플레이션 경로에 직접적인 영향을 미치기 때문에 글로벌 거시 전망에 매우 중요한 영향을 미칠 것이다. 관세가 다가옴에 따라 많은 부문의 글로벌 공급망에서 시장 점유율 경쟁이 치열해질 것이다. 중국의 내수 경기 침체는 중국 기업들이 수출을 공격적으로 밀어내면서 이를 보완하려고 노력할 것임을 의미한다. 그 결과 수입국들은 특히 소비자 물가가 민감한 아시아에서 인플레이션 영향을 체감하게 될 것이다.
 
Historically, the low-cost pricing strategy used to be synonymous with manufactured goods, including tech hardware. Samsung and other corporations from Korea and Taiwan, in particular, have worked their pricing playbook to expand market share in developing markets until they improve product quality, then expanding into developed markets. But China's version is different; China is not only going after the hardware side of the sector as seen from Japan, Korea and Taiwan.
역사적으로 저가 가격전략은 기술 하드웨어를 포함한 공산품의 대명사였다. 특히 삼성을 비롯한 한국과 대만의 기업들은 제품 품질이 향상될 때까지 개발도상국 시장에서 시장 점유율을 확대한 후 선진국 시장으로 확대하기 위해 가격책정 플레이북을 작성해 왔다. 하지만 중국의 버전은 일본, 한국, 대만에서 볼 수 있듯이 중국은 하드웨어 측면만 쫓는 것이 아니다.
 
As encapsulated by the DeepSeek revelation, China is going after the tech edge enjoyed by the West for over a century. It is fair to say that China has now surpassed Europe as the second-most tech-savvy nation behind the U.S. It has been precisely 10 years since the kickoff of MIC2025, and the emergence of DeepSeek has proven that China is not only closing the gap in manufacturing, but also in AI areas, where it had pulled ahead of Korea and is now challenging the U.S.
딥시크의 출현으로 요약할 수 있듯이 중국은 한 세기가 넘는 기간 동안 서구가 누렸던 기술 우위를 노리고 있다. 중국은 이제 유럽을 제치고 미국에 이어 두 번째로 기술에 능통한 국가가 되었다고 해도 과언이 아니다. MIC2025가 출범한 지 정확히 10년이 지났고, 딥시크의 등장은 중국이 제조업 격차를 좁히는 것뿐만 아니라 한국보다 앞서다가 이제 미국에 도전하고 있는 인공지능 분야에서도 중국이 격차를 좁히고 있음을 증명했다.
 
In Korea, it would seem that the animal spirits have miraculously taken hold of the stock market following the martial law letdown. The local investor-led fervor has been driven by a swift recovery from the martial law incident, the dovish turn from the central bank and hopes of strong leadership from Lee after three previous presidents who, for one reason or another, were not supportive of the stock market.
국내에서는 계엄령이 무너진 후 기적적으로 동물의 영혼이 주식시장을 장악한 것처럼 보일 수 있다. 국내 투자자들이 주도하는 이 열풍은 계엄령 사건의 빠른 회복과 중앙은행에서의 비둘기파적인 전환, 그리고 이런저런 이유로 주식시장을 지지하지 않았던 세 명의 역대 대통령 이후 이재명 대통령의 강력한 리더십에 대한 희망에 힘입은 것이다.
 
Historically, it is not unusual for the stock market to rise on hopes that the incoming president will boost the economy. However, China's MIC2025 took 10 years before DeepSeek had its unexpected and spectacular introduction. Korea's pursuit of tech ascendency in these transformational times will take more than a few policy declarations. As we have seen from China, focus should be on policy action built to sustain well beyond a single-term presidency.
역사적으로 차기 대통령이 경제를 부양할 것이라는 기대감으로 주식 시장이 상승하는 것은 드문 일이 아니다. 하지만 중국의 MIC2025는 딥시크가 예상치 못한 놀라운 도입을 하기까지 10년이 걸렸다. 이러한 변혁의 시대에 한국이 기술 우위를 추구하려면 몇 가지 정책 선언이 필요할 것이다. 중국에서 보았듯이 단임제 대통령직을 훨씬 넘어 지속 가능하도록 구축된 정책 행동에 초점을 맞춰야 한다.
 
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