트럼프 승리 후 재무부 폭락, 연방준비제도로 초점 옮겨

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트럼프 승리 후 재무부 폭락, 연방준비제도로 초점 옮겨

블룸버그) ― 목요일 미국 국채 매도가 잠시 멈췄습니다. 투자자들의 관심이 도널드 트럼프의 미국 대선 승리에서 연방준비제도를 포함한 주요 중앙은행의 금리 결정으로 옮겨갔기 때문입니다. 30년 미국 국채 수익률( ^TYX )은 수요일에 17베이시스포인트 급등한 이후 4.61%로 거의 변동이 없었습니다. 이는 2020년 3월 이후 가장 큰 폭입니다. 영국 국채는 3일간의 손실에서 회복되었고, 유로존 국채는 투자자들이 독일의 조기 총선 소식을 소화하면서 하락했습니다.

트레이더들은 트럼프의 잠재적인 세금 인하와 고관세 정책이 세계 경제 성장과 인플레이션 전망에 어떤 영향을 미칠지에 대한 단서를 중앙은행가들에게 기대하고 있습니다. 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 목요일의 결정 이후 기자회견을 열었는데, 이는 0.25% 금리 인하가 될 것으로 예상됩니다.

영국 중앙은행도 목요일에 정책을 정하고 차입 비용을 같은 금액만큼 낮출 것으로 보인다. 회의 후 연설하는 앤드류 베일리 총재는 지난주에 새로운 영국 정부가 발표한 추가 지출이 추가 완화에 대한 전망에 어떤 영향을 미치는지에 대해 압박을 받을 가능성이 크다.

ING의 금리 전략가인 미치엘 투커는 "파월 의장의 현재 경제 환경과 다음 미국 대통령이 전망에 어떤 영향을 미칠지에 대한 논평은 엄청난 의미를 가질 것"이라고 말했습니다. "두 가지 모두 삭감될 것으로 예상되지만, 공화당의 완승과 영국 예산의 여파에 따른 의사소통이 더 중요할 수 있습니다."

다른 곳에서는 스웨덴의 릭스방크가 예상대로 금리를 0.5%포인트 인하했습니다. 이는 약한 크로네 속에서도 기준금리를 4.5%로 유지한 이웃 노르웨이 중앙은행과는 극명하게 대조되었습니다.

결정의 폭풍은 이미 격동적인 주를 마무리하기 위해 더 많은 변동성을 위한 무대를 마련합니다. 미국 국채는 주 초에 상승했고, 주말 여론 조사에서 카말라 해리스가 미국 부통령이 지지를 얻고 있다는 결과가 나온 후 10년 수익률은 두 세션에서 22베이시스포인트 하락했습니다. 투자자들이 트럼프의 승리를 보여주는 결과에 적응하면서 거래가 열광적으로 이어졌습니다.

트럼프는 선거 운동에서 미국 무역 파트너에 대해 관세를 더 공격적으로 부과하고, 수백만 명의 불법 이민자를 추방하고, 2017년 세금 인하를 연장하겠다고 약속했습니다. 이러한 정책이 시행된다면 가격에 상향 압력을 가할 수 있으며, JPMorgan Chase and Co.를 포함한 월가 경제학자들은 이제 선거 전보다 연방준비제도가 인하할 가능성이 적다고 보고 있습니다.

금융 시장은 11월 정책 회의에서 약 23베이시스포인트의 완화와 향후 12개월 동안 총 106베이시스포인트의 인하를 시사합니다. 이는 선거 결과가 명확해지기 전인 화요일의 115베이시스포인트와 비교됩니다.

영국에서 핵심 이슈는 BOE의 통화정책위원회가 느슨한 재정 정책과 증가된 차입이 국내 가격 압박에 어떤 영향을 미치는지 보는 방식입니다. 예산책임청은 예산 정책이 2026년 인플레이션에 최대 0.4%포인트를 추가할 것이라고 제안했습니다.

금융 시장은 BOE가 내년에 89베이시스포인트의 통화정책을 완화할 것으로 예상하고 있는데, 이는 재정 계획 발표 전 116베이시스포인트 수준이었다.

Barclays Plc의 전략가인 모인 이슬람은 "예산 이후의 급격한 매도는 더 높은 차입에 대한 반응일 뿐만 아니라 OBR의 단기 인플레이션 평가에 대한 반응이기도 했습니다."라고 말했습니다. "문제는 MPC가 재정 정책으로 인한 인플레이션 압력 증가를 인플레이션 예측에 통합할 것인지 여부입니다."

채권 투자자들은 또한 독일 총리 올라프 숄츠의 조기 총선 요구에도 씨름하고 있는데, 이는 새로운 행정부가 유럽 최대 경제에서 더 많은 지출을 지원할 수 있다는 전망을 제기합니다. 이 나라의 30년 수익률은 최대 10베이시스포인트 상승하여 2.75%에 도달했고 10년 수익률은 블룸버그가 2007년에 데이터를 수집하기 시작한 이래 처음으로 스와프 금리보다 상승했습니다.

Jefferies의 유럽 수석 전략가인 모히트 쿠마르는 "시장 관점에서 볼 때, 핵심은 재정 규칙을 완화할 수 있을지 여부입니다."라고 말했습니다. 독일이 현재의 저성장 체제에서 벗어나려면 추가 재정 자극책을 제공해야 한다는 우려가 커지고 있습니다.