중국은 2023년 제로 코로나 종식으로 예상되는 경제 부양을 얻지 못할 수도 있습니다.

[이매진]

중국은 2023년 제로 코로나 종식으로 예상되는 경제 부양을 얻지 못할 수도 있습니다.

Coface의 APAC 수석 이코노미스트 Bernard Aw는 코로나19 제로 제한이 해제됨에 따라 중국 경제가 반등할 것으로 예상되지만 2023년 강력한 회복세를 경계해야 할 충분한 이유가 있다고 말했습니다.

https://www.channelnewsasia.com/commentary/china-reopening-economic-boost-covid-recovery-recession-3203476

Commentary: China might not get the economic boost it expects in 2023 from ending zero-COVID

싱가포르: 2022년 12월 중국이 코로나19 제로 전략에서 빠르게 벗어나 면서 재개방을 올해 가장 큰 경제 이벤트 중 하나로 설정했습니다. 엄격한 격리 조치를 유지하는 것과 관련된 경제 및 사회적 비용이 증가하는 배경에서 분석가가 예상했던 것보다 빠르고 일찍 발생했습니다.

재개는 중국 소비자들이 억눌린 수요를 촉발시킬 것이라는 가정하에 더 강력한 경제 부양 에 대한 희망을 높였습니다. 중국의 성장은 세계 수요의 중요한 원천이며 많은 지역 무역 활동의 중심입니다.

그러나 코로나19의 종식으로 2023년 중국 경제가 정말 부양될까요?

작년 중국의 약한 성장은 주로 2022년 2분기와 4분기에 발생한 두 번의 오미크론 파동에 대한 강력한 대응의 결과였습니다. 2022년 11월 말 노무라는 중국 국내 총생산(GDP)의 25.1%가 제로 코로나19로 인해 부정적인 영향을 받았다고 추정했습니다. 통제 수단.

중국 국가통계국의 연간 GDP 데이터에 따르면 2022년 1~3분기 총 소비와 투자가 GDP에 기여한 비율은 팬데믹 이전 평균인 6.7%포인트보다 훨씬 낮습니다.

갑작스러운 이동 제한에 대한 테스트 의무와 두려움으로 인해 가계 지출 및 서비스 활동이 심각하게 억제되었습니다. 소매 판매 성장은 2022년 첫 11개월 동안 보합세를 보였습니다. 중국의 구매 관리자 지수(PMI)는 2022년 12개월 중 7개월 동안 서비스 비즈니스 활동이 악화되었음을 나타냈으며, 특히 마지막 분기의 실적이 저조했습니다.

재개는 도움이 되지만 과도기적 고통이 예상됩니다.

코로나19 제로 조치를 끝내면 확실히 중국 성장의 주요 장애물이 제거됩니다. Coface의 2023년 GDP 성장률 전망치는 4%로 공식 목표치인 5% 이상에 비해 보수적입니다.

분석가들은 경제 재개가 중국 경제 회복에 미치는 영향에 대해 일반적으로 긍정적이지만 경제 활동이 정상화되기 전에 적어도 향후 몇 달 동안은 과도기적 고통을 견뎌야 합니다.

코로나19 제로화 조치 완화에 따른 감염 급증으로 노동력 공급 이 줄었다. 더 많은 공장 근로자, 트럭 운전사, 사무실 직원 및 서비스 직원이 감염되고 COVID-19 계약을 두려워하는 사람들도 스스로 격리하여 생산, 물류 및 소비에 영향을 미칩니다.

4년 만에 중국의 첫 춘절 을 맞아 큰 제약 없이 사람들이 여행을 다니면서 급증할 위험도 있다 .

영국에 본사를 둔 건강 데이터 회사인 에어피니티(Airfinity)는 현재의 파동이 1월 중순에 정점에 이를 것으로 예상하지만 농촌 지역으로 확산되는 두 번째 파동은 3월 초에 정점에 도달할 것으로 추정됩니다.

낙관적으로 중국 경제 활동은 이르면 3월부터 보다 안정적으로 회복될 수 있으며, 2023년 2분기 에는 보다 확고한 회복이 시작될 수 있습니다 .

COVID-19는 소비에 대한 유일한 장애물이 아닙니다.

그러나 2023년, 특히 ​​소비 부문의 강력한 회복에 대해 신중해야 할 타당한 이유가 있습니다. 제로 코로나19 제한이 가계 지출 부진의 유일한 원인은 아닙니다.

1인당 가처분 소득 증가율은 2020~2021년 5.1%, 2013~2019년 7.5%에 비해 2022년 첫 9개월 동안 연간 3.2% 증가에 그쳐 팬데믹 이전 수준보다 계속 뒤처졌다.

중국 가계는 기록적인 수준으로 저축하고 있으며 2022년 3분기 가계 저축률은 GDP의 40.3%에 달합니다. 중국인민은행(PBOC)의 최근 조사에 따르면 저축 의향이 여전히 강해 미래 소비에 좋은 징조가 아닌 것으로 나타났습니다.

지출보다 저축에 대한 이러한 강한 선호는 순자산 감소, 주택 및 금융 자산의 저조한 성과, 취업 전망 약화의 맥락에서 볼 수 있습니다.

실업률이 증가하고 있으며 청년 근로자(16~24세)의 실업률은 17.1%로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

글로벌 경기 둔화는 수출 지향적인 제조업체의 고용 의향을 제한할 것으로 예상되며, 최근 PMI 고용 지수가 거의 3년 만에 최저치로 악화되면서 이러한 경향이 강화되었습니다. 계속되는 주택 침체는 건설 및 관련 부문의 일자리 전망에도 부담이 되었습니다.

가계 부채 수준이 10년 만에 두 배로 증가함에 따라 더 많은 차입 소비를 위한 범위가 제한될 것입니다.

2023년 성장은 국내 수요에 의존

수출은 2022년에 기록적인 상품 무역 흑자를 기록하는 등 팬데믹 기간 동안 중국 성장의 중요한 동인이었습니다. 그러나 다른 주요 경제국들도 수준 이하의 성장을 예상하고 있기 때문에 중국산 상품에 대한 대외 수요 는 2023년에 훨씬 약해질 것으로 예상됩니다. 또는 경기 침체.

외국인 투자가 돌아오는 데도 시간이 걸릴 것이다 . 코로나19 제로(Zero-COVID)와 약한 성장 전망은 특히 중국 소비자에 의존하는 외국인 자본 투자 계획을 위축시켰습니다. 공급망 문제로 인해 일부 다국적 기업은 중국 이외의 생산 기반 다각화를 고려하게 되었습니다.

경제 활동을 지원하는 외부 수요가 없으면 국내 성장 동력이 부진을 메워야 합니다.

중국 정책입안자들은 이 점에 동의했다. 2022년 12월 연례 중앙 경제 작업 회의가 끝난 후, 회의 내용은 중국이 2023년에 소비 회복을 우선시하고 개인 소득을 높이고 더 많은 민간 자본이 주요 국가 프로젝트 건설에 참여하도록 장려함으로써 내수 부양에 집중할 것이라고 말했습니다.

베이징은 또한 기술 기업에 대한 단속 이 완화됐다고 밝히며 기업의 성장과 일자리 창출을 지원할 것이라고 말했습니다.

그러나 정책 조치와 경제 재개에도 불구하고 중국이 기대하는 경제 부양을 보지 못할 위험이 있습니다. 2023년 세계 경제가 급격한 침체를 ​​겪을 것으로 예상됨에 따라 중국의 또 한 해 수준 이하의 GDP 성장이 암울함을 더할 것입니다. 

Bernard Aw는 Coface의 아시아 태평양 지역 수석 이코노미스트입니다.