2023년 9월 8일 금요일 증권사 리포트(코스맥스)

[hjstock]

2023-09-08
NH투자증권 / 정지윤

투자의견 BUY 목표주가 180,000

코스맥스 투자의견 Buy 유지하며, 목표주가를 18만원으로 13% 상향.

1) 미국 및 동남아 向 인디 고객사 수출 물량 증대 지속. 2) 중추절(9/29~10/6)을 기점으로 중국 단체 관광객 유입 및 H&B 채널 활성화 등을 감안해 2023E/2024F 국내 법인 매출 성장 기인.

하반기는 해외 법인이 관건일 것. 중국과 미국의 쇼핑 페스티벌 재고 축적 강도, 신규 고객사 유치 등에 따라 추가 실적 업사이드 존재.

3분기 연결기준 매출액 4,493억원(+13% yy), 영업이익 368억원(+86% yy)으로 비수기임에도 기존 추정치 상회하는 실적 전망.

한국(별도) 매출 2,507억원(+21% yy), 영업이익 222억원(+90% y-y) 추정.

7월 비수기임에도 선제품 오더가 안정적이었고, 쿠션/파운데이션/파우더 카테고리 고성장 지속.

단, 전분기 대비 선제품 매출 볼륨 축소, 하반기 급여 인상 및 인센티브 지급 영향 감안해 이익률은 8.9%(+3.2%p y-y, -2.1%p q-q) 추정.

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