LG화학의 전지사업부문 분할 가능성 보도

[맥가이버]

LG화학(051910)
Report: https://bit.ly/2H9BLif

[LG화학의 전지사업부문 분할 가능성 보도]
- 언론에 의하면 금일 9월 17일 LG화학은 이사회를 개최, 전지사업부문의 물적분할 가능성을 보도함

- 전일 언론사들의 물적분할 언급으로 분할 방법에 불확실성이 일부 투자자들에 오해와 단기 이벤트 소멸 해석으로 투자 센티먼트에 영향

- 전일(9/16) LG화학의 주가는 전일대비 -5.3% 하락한 68.7만원으로 마감

[LG화학의 전지부문 분할 예상 시나리오]
20.9월 LG화학 이사회 개최와 전지부문 물적분할 결정(가칭 LG배터리)
20.12월 LG배터리 신설법인 설립
21년 상반기 중 pre-IPO 진행
21년 하반기 LG배터리 IPO 추진

[LG화학에 긍정적 투자의견 유지]
- 금번 물적분할 진행 이후 원론적으로 LG화학 주주가치에 변화 없음

- 분할 방법에 대한 이견은 지엽적인 노이즈

- 결론은 LG화학의 분할 배경과 향후 방향성을 고려, 긍정적 움직임으로 판단

- 전지사업부문의 분할의 계기와 배경에 초점을 둘 필요가 있음
: LG화학은 지난 2년간 투자자들과의 소통 중, 전지사업부문의 재무구조 자립이 가능한 시기에 분할 가능성을 꾸준히 언급함

- 2020년 LG배터리가 본 궤도에 진입한 점이 분할 배경의 핵심으로 판단
(1) EV배터리 투자 회수 Cycle 초입 구간
(2) 글로벌 1위 생산 capa, 누적 수주잔고, Tesla/non-Tesla 고객사 보유
(3) LG배터리 신설 법인 설립 후, 전략적/재무적 투자자들의 자금 유치를 통한 투자자금 여력 확보 가능성

[3Q20 Preview 최종 점검]
- 최근 LG화학 측의 당분기 컨센서스 눈높이 조절 움직임에도 불구, 동사는 여전히 영업이익 서프라이즈, 컨센서스 우상향을 예상함

- 당사의 3Q20E 영업이익 추정치는 8,669억원(+60% QoQ): 화학 6,637억원, 전지 1,701억원

- 4Q20E 역시 컨센서스 우상향을 예상하는 바는 (1) type별 출하량 증가: 원통형(Tesla향) 및 EV전지(폭스바겐 ID3), 10월 고객사 스마트폰 신제품 출시, (2) 석유화학 주력 제품 스프레드(ABS, PVC, SAP 등) 호황기 이상의 스프레드 유지 중

업무에 참고하시기 바랍니다.

[새옹지마]

맥가이버님 물적분할후 상장하게되면 기존주주들은 손해일거라는 얘기가 많던데요..
장투하려던 종목인데...
그래서 어제 기관들이 던진거라고 하더라고요..
그런데 외국인이 사는거 보면 아닌가 싶기도 하고요..

LG그룹차원에서는 좋은일일테지만..
길게 보고 가져가면 안좋겠지요?