[LIG넥스원(079550)] 수주는 2017년, 실적은 2018년 반등 전망

[제돌이]

3Q16 영업이익 223억원(-51.6% YoY), 컨세서스 323억원 하회

3분기는 매출액 4,187억원(-15.9% YoY), 영업이익 223억원(-51.6% YoY) 을 기록했다. 부진한 매출로 어닝쇼크를 시현했다. 컨센서스를 매출액은 20.1%, 영업이익은 30.8% 하회했다. 지대공 유도 무기의 매출 인식 감소가 원인이다.

지대공 유도 무기의 매출액은 524억원(-57.2% QoQ)이 추정된다. 1차 양 산분 공정 마무리 진입에 따른 매출 인식액(157억원, -48.2% QoQ) 감소, 2차 양산분 매출 인식(367억원, -60.2% QoQ) 지연이 전분기 대비 부진한 매출의 원인으로 추정된다. 3분기 매출 부진은 일시적인 요인으로 4분기 지 대공 유도 무기의 매출액은 761억원(+45.3% YoY)이 예상된다.

영업이익 2017년 -29.2% YoY, 2018년 +138.0% YoY 예상

2017년 매출액 1.8조원(-4.1% YoY), 영업이익 830억원(-29.2% YoY)을 예상한다. 2016년 수주 부진으로 2017년 매출 감소는 불가피할 전망이다. 2016년 주요 수주 예상 프로젝트의 이연(수출 1건)과 분할 발주(국내 현 궁)로 수주 추정치를 기존 2.6조원에서 1.0조원으로 하향했다.

2017년 매출액은 감소가 예상되지만 수주는 2.8조원(+180.0% YoY)이 예 상된다. 해외 2건 1.0조원(수주액 기준), TMMR 0.5조원, 전자장비 0.3조원, 기타 1조원의 수주가 기대된다. 2017년 수주 호조로 2018년 실적 성장세가 재개될 전망이다.

투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 95,000원으로 하향

투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 95,000원(기존 115,000원)으로 하향한 다. 2016년 수주 부진에 따른 2018년 실적 추정치, Multiple 하향이 원인이 다. 목표주가는 2018년 예상 EPS 6,298원에 Target PER 13.8배를 적용했 다. 2017년 상반기 매출 감소는 우려 사항이나 하반기에는 수주 모멘텀이 존재한다. 주가는 상반기 저점 형성 후 우상향하는 흐름이 예상된다.

신한 황어연

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