월스트리트 시한폭탄

[이매진]

월스트리트 시한폭탄

https://mronline.org/2023/02/05/a-wall-street-time-bomb/

AP 사진/Mary Altaffer, 파일월스트리트 시한폭탄

원래 출판: The Lever2023년 2 월 2일 David Sirota 작성( The Lever 작성 ) |(게시일 : 2023년 2월 5일 )

자본주의 , 경제이론 , 제국 , 금융화미주 , 미국뉴스와이어

미국 전역 의 공무원들이 더 많은 공무원들의 저축을 사모펀드 거물들에게 보낼 준비 를 함에 따라 귀찮게 귀를 기울이는 사람에게는 경보가 울렸습니다. 월스트리트 경영진이 퇴직금을 삭감하면서 무시하기를 바라는 경고입니다. 하지만 경고를 무시하는 시간이 길어질수록 근로자, 퇴직자, 그들에게 돈을 지불하는 정부에 재정적 시한폭탄이 더 커질 수 있습니다.

이달 초 사모펀드 업계의 주요 뉴스 매체인 피치북( Pitchbook ) 은 "사모펀드 수익률은 2023년 연금 계획의 퇴직자 지급 능력에 주요 위협" 이라고 선언 했습니다.

사모펀드 자산에 투자된 공적 연금 달러 의 10분의 1 이상 과 주에서 사모펀드 계약을 계속 비밀 로 유지하는 상황에서 Pitchbook 은 투자로 인한 손실이 수백만 명을 지원하는 퇴직 시스템에 대한 지평선에 있을 수 있다는 새로운 연구 결과를 인용했습니다. 교사, 소방관, 최초 대응자 및 기타 공무원.

"사모 주식 수익률은 최대 6개월의 시차로 보고되며 2022년 업데이트가 있을 때마다 가치가 하락했습니다. 즉, 2022년 수치에는 과장된 사모 펀드 자산 평가가 포함되었고 2023년 수치에는 이러한 손실이 포함될 것입니다."라고 언급했습니다. Equable Institute에서 공부 하십시오.

이 시한폭탄을 이해하려면 사모펀드의 비즈니스 모델을 이해해야 합니다.

일반적으로 사모펀드(PEF)는 연금으로 기업을 사들인 뒤 구조조정을 통해 매수한 가격보다 높은 가격에 매각한다. 매수와 매도 사이에는 매수 한 자산의 가치를 평가하기 위한 투명한 지표가 없습니다 . 사모펀드 회사는 연금 투자자에게 알리기 위해 주장된 가치를 제조 할 수 있습니다(그리고 그들이 새로운 투자를 모색할 때 가치를 부풀린다는 증거 가 있습니다).

같은 회사에 대해 두 가지 다른 평가를 받은 투자자에 대한 이야기에서 Institutional Investor 는 부조리함을 강조했습니다.

누구나 개인 자산의 가치가 무엇인지 알고 싶어합니다. 진실: 복잡합니다.

한편, 사모펀드 회사와 공적 연금 간의 계약에서 평가 및 수수료 조건은 공개 기록법에서 면제 되어 비밀로 유지됩니다 .

이를 염두에 두고 새로운 경고는 간단합니다. 사모펀드 회사는 퇴직자의 돈에서 수십억 달러의 수수료를 훔치는 동안 자산이 실제보다 훨씬 더 가치가 있다고 연금 관리에게 말했을 수 있습니다.

지금 감가 상각이 발생하면 약속된 퇴직자 수당을 지불하기 위해 자산을 매각할 때가 되면 연기금이 사모펀드 회사가 믿게 된 것보다 훨씬 적은 돈을 사용할 수 있다는 것을 의미할 수 있습니다. 그 시점에서 세 가지 고통스러운 선택이 있습니다. 퇴직 급여를 삭감하거나, 급여를 충당하기 위해 사회 프로그램을 삭감하거나, 손실을 만회하기 위해 세금을 인상합니다.

종말 시나리오의 징후는 이미 분명합니다. 세계 최대의 사모펀드 회사 중 일부는 수익이 크게 감소 했다고 보고 했으며 연방 규제 당국은 업계의 자산 가치 상각에 대한 조사를 강화 하고 있는 것으로 알려졌습니다. 한편, 한 투자은행 은 2021년 거래에서 사모펀드 자산이 지난해 명시된 가치의 86%에 불과 했다고 보고 했다.

그러나 연금 수급자가 위험에 처할 수 있지만 월스트리트 경영진은 우리가 이기면 손해를 보는 비즈니스 모델 덕분에 보호를 받을 수 있습니다 . 투자자들로부터 계속해서 경영진의 급여를 인상 하고 있습니다.

한편 세계 최대의 사모펀드 회사인 블랙스톤 그룹(Blackstone Group)은 최근 월스트리트 애널리스트들에게 주 연금 관리들이 은퇴자들의 저축을 계속해서 사모펀드 회사의 수익을 늘리기 위해 사용할 것이라고 안심시켰습니다 . 헤지 펀드, 부동산 펀드 및 기타 소위 "대체 투자".

Blackstone의 Jon Gray 회장은 지난주 투자자 전화에서 "대체품에 대한 열망은 여전히 ​​매우 강합니다."라고 말했습니다.

여기 미국에서 뉴욕 주의회는 사실상 3대 연기금에 대한 할당을 약 1/3로 늘렸습니다.

그레이는 연금 관리들이 월스트리트에 전달할 수 있는 퇴직자 돈의 양을 크게 늘리는 법안을 통과시킨 뉴욕 민주당 의원들을 언급했습니다. 이 법안은 뉴욕시 감사관 브래드 랜더(Brad Lander) 가 옹호 했으며, 민주당원 이 "헤지 펀드, 사모 펀드, 사모 부동산 펀드를 포함한 위험하고 투기적인 자산으로 펀드의 위치를 ​​검토할 것"이라고 약속 한 지 불과 몇 주 만에 당선되었습니다.

뉴욕 주지사 Kathy Hochul(민주당) 은 분석가들이 연기금 기금에 사모펀드 손실에 대해 경고하기 시작했다고 Wall Street Journal 이 보도 한 지 불과 몇 주 후인 크리스마스 전 토요일에 조용히 법안에 서명 했습니다. 뉴욕 의원들은 동시에 근로자와 퇴직자들이 주 연금 공무원과 그들의 자금을 관리하는 월스트리트 회사 사이에 서명된 계약을 볼 수 있도록 하는 별도의 법안 을 거부했습니다.

엠파이어 스테이트는 캘리포니아 에서 텍사스 , 아이오와 에 이르기까지 지구상에서 가장 부유한 금융 투기자들을 풍요롭게 하기 위해 퇴직자의 돈을 계속 사용하는 데 혼자가 아닙니다. 수천억 달러의 근로자 퇴직 저축을 관리하는 연금 기금은 더 많은 돈을 사모펀드에 투입할 계획입니다. , 투자 조건을 비밀로 유지하면서.

이국적인 지역의 엘리트 회의에 전 세계 를 돌아다니는 동안 연금 관리들은 사모펀드가 낮은 수수료의 주가 지수 펀드보다 안정적으로 우수한 성과를 보인다는 월스트리트 경영진의 주장을 모방하여 높은 수수료 투자를 옹호했습니다. 그러면서도 해당 관계자들은 투자 조건을 계속 은폐해 '투자금액이 이렇게 큰데 왜 내용을 숨기느냐'는 의문을 제기한다.

아마도 투자가 광고만큼 훌륭하지 않기 때문일 것입니다. "Private Equity Returns & The Billionaire Factory"라는 획기적인 연구 에서 Oxford University의 Ludovic Phalippou는 사모 펀드가 "적어도 2006년 이후로 공개 주식 지수와 거의 동일한 수익률을 기록했습니다." ,” 공적 연금 시스템에서 거의 2500억 달러의 수수료를 추출하는 동안.

Yahoo News 의 분석에 따르면 연금 시스템은 지난 10년 동안 헤지 펀드, 사모 펀드, 부동산 및 기타 대체 투자에 6000억 달러 이상의 수수료를 지불했습니다.

Phalippou는 2021년 The New York Times 에 "큰 그림은 그들이 하고 있는 일에 대해 많은 돈을 받고 있으며 약속한 것 또는 전달하는 것처럼 가장한 것을 전달하지 않고 있다는 것 입니다."라고 말했습니다.

월가의 일부 사람들도 진실을 인정합니다. 2021년 JP Morgan 연구 에 따르면 사모펀드가 주식 시장을 간신히 능가한 것으로 나타났습니다. 돈이 가장 필요할 때 분화할 수 있는 투자를 결정할 수 없는 경우가 많습니다.

경고가 사모펀드에 대한 연금 현금의 홍수를 막지는 못했지만, 적어도 미국 정치의 일부 구석에서는 돌파했습니다.

예를 들어, 증권 거래 위원회는 현재 사모펀드 회사 가 부과하는 수수료 를 더 잘 공개 하도록 요구하는 새로운 규칙 을 고려하고 있습니다.

유사하게, 오하이오주의 공화당 감사인 Keith Faber 는 퇴직자와 일반 대중에게 사모펀드 계약을 숨기고 있는 주 연금 공무원에 대해 경보를 울리는 보고서 를 발표했습니다.

뉴욕에서는 Ron Kim 민주당 하원의원이 사모펀드 계약에 대한 공개 기록 면제를 끝내는 법안 을 재도입 할 준비를 하고 있습니다.

그리고 펜실베이니아 주 정부가 약 1000억 달러의 연금을 감독하는 펜실베니아 의 연금 부패 스캔들 에 이어 잠재적인 금융 지진이 발생했습니다. 취임 첫 주에 Josh Shapiro 주지사(D) 는 카운티 행정관으로서 자신의 움직임을 되풀이 하겠다고 약속 했고 연금 수급자들의 돈을 월스트리트 회사의 손에서 빼내도록 밀어 붙이십시오. 이 회사 는 주 연금 기금 중 한 곳에서 1년에 17억 달러 이상의 수수료를 긁어모았습니다.

Shapiro는 주지사가 이 주제에 대해 말한 것 중 아마도 가장 가혹한 언어로 자신의 주에서 가장 큰 신문에 다음과 같이 말했습니다.

우리는 이러한 위험한 투자를 제거해야 합니다. 우리는 월스트리트 자금 관리자에 의존하는 것에서 벗어나야 합니다.

Shapiro는 사모펀드 거물과 그들의 로비스트뿐만 아니라 연금 이사회의 노조 가맹 이사들로부터도 반대에 직면할 수 있습니다. 필라델피아 인콰이어러 (Philadelphia Inquirer)는 다음과 같이 보고했습니다.

[이사회에 있는] 조합원들은 주지사 대표와 마지막 주 재무 담당자 두 사람의 도전을 받았을 때에도 대부분 민간 투자의 오래된 전략을 선호했습니다.

투자 수익이 어느 정도 좋아졌을 때 일부 노조와 월스트리트 회사 사이의 부정한 동맹 은 레이더 아래로 날아갔고 연금 기금은 수수료로 황폐화되었습니다. 점점 더 많은 퇴직자 저축을 사모펀드 회사에 보내는 연기금의 전반적인 투자 전략도 마찬가지입니다.

그러나 평가 절하 및 손실에 대한 경고가 커지고 월스트리트 자체 무역 간행물이 경고음을 내면서 역학 관계가 바뀔 수 있습니다.

안 하는 것보다 늦게 하는 것이 낫습니다. 하지만 늦어질수록 수백만 명의 근로자와 퇴직자에 대한 위험이 더 커집니다.