BIS 분석, 외환 거래의 지속적인 위험, 숨겨진 달러 부채에 대해 조명: BIS 분기별 검토

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BIS 분석, 외환 거래의 지속적인 위험, 숨겨진 달러 부채에 대해 조명: BIS 분기별 검토

BIS analysis shines light on persistent risks in foreign exchange trades, hidden dollar debt: BIS Quarterly Review

보도 자료  |  

2022년 12월 05일

• 2022년 Triennial Central Bank Survey 의 새로운 BIS 분석은 외환 및 장외 금리 파생 상품 시장의 거래 패턴과 시장 구조의 변화를 보여주어 주목해야 할 위험을 식별합니다.
• 외환 스왑 포지션은 미화 80조 달러가 넘는 숨겨진 부채를 가리키고 있다고 보고되었습니다. 
• 이러한 위험을 완화하기 위한 메커니즘에도 불구하고 결제 위험에 노출된 일일 외환 거래량은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있습니다.  

국제결제은행(BIS)은 오늘 글로벌 외환(FX) 및 장외(OTC) 금리 파생상품 시장에 대한 새로운 통찰력을 발표했습니다 . 이 2022년 12월 분기별 검토는 중앙 은행과 시장 참여자가 글로벌 금융 시장을 모니터링하는 데 도움이 되는 것을 목표로 하는 최근에 게시된 3년마다 실시되는 설문 조사에 대한 자세한 분석을 제공합니다. 저자는 거래 패턴과 시장 구조의 변화를 분석하고 추가 주의가 필요한 위험을 식별합니다.

새로운 데이터는 2조 2천억 달러 상당의 통화 거래가 특정 날짜에 결제 위험에 노출되어 잠재적으로 금융 안정성을 약화시킨다는 것을 보여줍니다. FX 결제 위험 은 통화 거래의 한 상대방이 상대방에게 지불하지만 구매하려는 통화를 받지 못하는 것과 관련됩니다. 이는 시장 참여자에게 상당한 손실을 초래할 수 있습니다. 저자 Marc Glowka와 Thomas Nilsson은 2022년 4월에 위험에 처한 금액이 총 인도 가능한 FX 회전율의 약 1/3을 나타내며 3년 전의 1조 9000억 달러에서 증가했다고 말합니다. 

이 조사는 또한 FX 스왑, 포워드 및 통화 스왑 형태의 부외 미국 달러 차입 증가에 주목했습니다 . Claudio Borio, Robert McCauley 및 Patrick McGuire는 이러한 상품이 현재 전 세계적으로 80조 달러 이상에 해당하는 미래 지불 의무를 야기한다고 설명합니다. 그러나 은행의 대차대조표에 부채가 보고되지 않기 때문에 표준 부채 통계는 이를 포착하지 못합니다.

Triennial Survey의 BIS 분석은 그렇지 않으면 눈에 띄지 않을 글로벌 금융 시장의 일부 구석을 계속해서 밝혀줍니다. 풍부한 데이터 세트를 통해 정책 입안자, 연구원 및 시장 참여자를 위한 중요한 추세를 감지할 수 있습니다. 특히, 부분적으로 감춰진 엄청난 양의 부외 달러 부채가 있으며, 외환 위험 정산 위험은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있습니다.

클라우디오 보리오(Claudio Borio) 통화경제국장

Quarterly에는 최근 시장 개발에 대한 정기적인 BIS 분석도 포함되어 있습니다. 이번 호에서 BIS는 투자자들이 검토 중인 기간의 성장 위험 속에서 중앙은행의 인플레이션 싸움에 여전히 집중하고 있다고 지적했습니다.1   10월 중순까지 단기 국채 수익률은 높은 기대 정책 금리로 인해 상승했으며, 이는 위험 자산에 부담을 주고 미국 달러를 지지했습니다. 11월 인플레이션 수치가 예상보다 약세를 보이자 주식은 손실을 만회했고 달러는 대부분의 통화에 비해 수십 년 최고치에서 하락했습니다.

올해 초 미국 달러 강세는 원자재 가격 상승과 결합하여 국내 통화 인플레이션으로 어려움을 겪고 있는 많은 국가에 이중 충격을 가했습니다. 최근 달러 가치 하락은 이러한 부담을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

신현송, 경제 고문 및 연구 책임자

추가 기능은 금리 파생 상품 시장, 신흥 시장 통화 거래 및 결제 위험을 분석합니다.

• Wenqian Huang과 Karamfil Todorov가 저술한 " The post-Libor world: a global view from the BIS 파생 상품 통계 "는 Libor에서 "거의 위험이 없는" 금리로의 전환이 어떻게 OTC 금리 파생 상품 시장의 구조적 변화를 가져왔는지 기록합니다. 벤치마크 개혁으로 장외 금리 파생 상품 회전율의 상품 구성, 지리적 분포 및 통화 구성에 중대한 변화가 생겼습니다. 개혁은 Libor 시대의 일부 위험을 줄였지만 새로운 위험을 야기했습니다.
• Mathias Drehmann과 Vladyslav Sushko의 "변동성이 높은 환경의 글로벌 외환 시장"은 2019년보다 변동성이 더 큰 시장에서 얻은 3년마다 실시되는 설문 조사 결과에 대해 설명합니다. FX 거래는 가격 정보를 사용할 수 있는 다자간 플랫폼에서 계속해서 멀어 지고 있습니다 . "눈에 잘 띄지 않는" 장소를 향해 모든 참가자에게. 가시성이 떨어지면 정책 입안자들이 FX 시장을 적절하게 모니터링하는 데 방해가 됩니다.

• Julián Caballero, Alexis Maurin, Philip Wooldridge 및 Dora Xia의 "EME 통화 거래 의 국제화 " 는 신흥 시장 경제(EME) 통화 거래에서 비거주자의 참여 증가에 대해 논의합니다. 이것은 EME와 선진 경제 통화가 더욱 비슷해졌음을 나타내는 여러 거래 패턴 중 하나입니다.
• 마지막으로, 두 개의 상자 는 모기지 담보 증권 시장의 유동성 위험을 분석하고 연기금 및 보험 부문에서 발생하는 시스템적 위험에 대한 길트 시장 혼란에서 교훈을 얻습니다.

1  검토 기간은 2022년 9월 13일부터 2022년 11월 25일까지입니다.