2023년 9월 12일 화요일 증권사 리포트(삼성SDI)

[hjstock]

2023-09-12
NH투자증권 / 주민우

투자의견 BUY 목표주가 850,000

투자의견 Buy 유지하나, 목표주가 85만원으로 8% 하향.

Peer 주가 하락에 따른 Target multiple 하락을 반영한 결과. 프리미엄 전기차 판매에 집중하고 있어 실적은 국내 셀 3사 중 가장 견조.

2023년 스텔란티스와 GM향 신규 수주를 확보했음에도 기존 및 신규 고객사로 부터 각형과 46Φ 신규 수주 기대 유효해 중장기 실적 전망치 상향 조정 가능성 열려있음.

이외 차세대 제품 상용화 준비도 순차적으로 진행 중. 46Φ는 샘플D 단계(대량양산 테스트), 전고체배터리는 샘플C(파일럿) 단계로 추정. NMX와 LFP 기반의 신규 소재 기반 셀은 2026~2027년 상용화를 예상.

3Q23 매출액 6.0조원(+12% yy, +3% q-q), 영업이익 5,007억원(-11% y- y, 영업이익률 8.3%)으로 컨센서스 각각 1%, 8% 하회 예상.

주력 고객 (BMW+Audi 매출 비중 60% 내외)의 판매가 견조해 EV 부문 매출액이 전분기 대비 5% 증가하는 등 양호한 실적 예상되나, 전동공구(소형전지 내 30% 초반) 판매 부진으로 소형전지 실적은 둔화될 전망.

실시간 추천종목 받기(1개월 무료체험)