에스와이패널(109610) 변동성은 줄고, 안정적 성장 가능

[슈퍼레전드7]

국내 외장용 패널 1위, 시장 점유율 확대 중

2015년 12월 상장한 에스와이패널은 국내 건축 외장용 패널 시장 점유율 1위를 차지하고 있는 회사다.

최근 에스와이패널 시장 지배력이 강화되고 있다.

가격과 물류 경쟁력이 중요한 국내 건축자재 시장에서 최대 생산시설과 유통망 확보로 경쟁력이 강화되고 있기 때문이다.

샌드위치 패널의 경우 시장 점유율이 2010년 8.6%에서 2015년 17.8%로 크게 상승했다.

시장 점유율 상승은 에스와이패널 지속 성장의 기대감을 갖는 가장 큰 이유다.

최근 빠른 수익성 개선, 안정적 이익 증가 전망

에스와이패널은 2017년 3분기 매출 1,004억원 (30.5%, YoY), 영업이익 38억원 (84.5%, YoY), 순이익 36억원을 기록했다.

상반기 실적 부진 이후 빠르게 수익성이 개선되고 있다.

매출과 이익 증가 이유는 고가 신규제품 매출비중이 상승했기 때문이다.

또한, 원재료 인상분 반영으로 판매가격이 인상도 수익성 개선 이유다.

2017년 3분기 영업이익률은 3.8%를 기록하여 2016년 3분기 2.7%대비 1.1%ppt 향상되었다.

신규제품 매출 본격화에 따라 향후 지속적인 실적개선이 예상된다.

그동안 에스와이패널은 신 사업 투자와 시장 진입 비용으로 실적 변동성이 컸다.

향후에는 기 투자된 신규 제품 매출이 확대될수록 안정적인 이익 증가가 가능할 전망이다.

대표적 신규 사업은 데코레이션, 구조용 패널, AL 복합패널 등이 있다.

2017년 3분기 신규사업 매출 비중은 33.4%로 2016년 3분기 21.4%대비 12%ppt 증가했다.

글로벌 사업 본격화와 국내 시장 변화로 성장 잠재력 확보

에스와이패널은 글로벌 진출에 적극적이다.

베트남은 시장진입에 성공하여 안정적 매출과 고수익을 이미 창출하고 있다.

또한, 인도네시아도 안정적인 시스템을 구축하고 판매망을 확대중이다.

캄보디아와 네팔은 법인 설립을 완료하고 공장을 건립 중이다.

해외진출과 함께 국내 건축자재 시장변화도 에스와이패널의 중요한 성장동력이 될 전망이다.

국내 건축자재 시장은 제품 질보다 가격과 영업력이 중요했다.

그러나, 최근 건축자재 환경과 안전에 대한 관심이 커지면서 제품 성능과 안정성, 친환경 요소에 대한 중요도가 커지고 있다.

따라서, 제품 질이 우수한 대형회사 제품이 상대적으로 높은 가격에도 불구하고 시장 점유율이 확대되고 있다.

이러한 시장 변화가 이어지면서 향후 에스와이패널 성장에 기여할 것으로 전망된다

[장호빈]

감사합니다