환율 강좌. 환율이 오르면 주식 시장이 내리는 이유

[블루오크]

 
환율 이야기는 몇 날을 해도 부족할 정도로 만들어지는 스토리가 참 많습니다. 주식 시장에서 가장 연관 깊은 지표 하나를 찍으라면 전 환율이라고 말하는데요.

오늘은 그 중에서 환율과 외국인의 매매 동향 관계에 대해서만 간단하게 정리해 보겠습니다.

우선 환율이 왜 중요한지 외국인의 시각으로 보겠습니다. 예를 들어 A라는 주식이 있는데 이 주식의 주가가 1만원 입니다. 그 당시 환율이 달러당 1000원이라고 해 보겠습니다.

그 시점에 외국인이 이 주식을 매수하려면 10달러를 투자하면 됩니다. 그런데 주가는 그대로인데 환율이 달러당 2000원으로 올랐다고 가정해 보겠습니다.

그 시점에 외국인이 그 주식을 팔고 달러로 환전하면 달랑 5달러만 바꿀수 있습니다. 가만히 앉아 반토막이 난 겁니다.

반대로 환율이 500원으로 떨어지면? 10000원 나누기 500원 = 20. 즉, 20달러로 바꾸어 나갈수 있습니다. 외국인 입장에서는 환율이 상승하면 매수한 종목의 가치가 나빠지고 하락하면 올라갑니다.

조금 더 쉽게 설명해 보겠습니다. 환율이 왜 올라가는지 생각해 보죠. 누가 달러를 많이 빼서 나가려 하면 달러가 귀해지니 환율이 올라갑니다. 1달러 사는데 더 많은 돈이 필요한 겁니다.

반대로 우리나라가 수출을 잘했든 외국인이 투자자금을 많이 가지고 들어오든 어째든 달러가 많이 들어오면 그 가치가 흔해지니 달러를 사는데 들어가는 돈이 줄어들어 환율은 내려가는 겁니다.

주식 시장은 유동성으로 등락이 결정됩니다. 달러가 들어오면? 우리나라 원화 유동성에 달러가 더 들어왔으니 당연히 주가는 올라가기 쉽게 됩니다. 환율이 내려갈 때 우리 증시가 좋은 겁니다.

반대로 환율이 올라간다면 이 것은 우리나라에 있던 달러가 밖으로 나간다는 것이 되어 증시 유동성이 축소되는 것과 마찬가지가 됩니다. 이 경우 증시는 약세를 보이게 됩니다.

그리고 또 하나...

환율이 올라가면 외국인 입장에서는 꼭 해야 하는 투자가 있습니다. 바로 선물 매도입니다. 외국인이 보유한 국내 주식은 400조원 정도 됩니다. 1달러 값이 10%만 올라 가면 외국인 입장에서는 멍하게 있다 40조원 만큼 주식 가치가 떨어집니다.

어차피 보유하면 다시 올라가겠지 하며 물량을 유지는 하겠지만 그 기간 동안 손 놓고 있기 보다는 무엇이든 하려고 할 겁니다.

바로 선물 매도를 하게 됩니다. 선물을 매도하면 증시가 하락할 때 수익을 얻을수 있습니다. 이 경우 환율 상승에 따른 손실을 입부 보전할수 있어 유식한 말로 헷지에 따른 위험  축소가 가능해집니다.

선물 매도라는 것은 앞으로 주식 시장이 하락할 것 같으니 팔아둬야지 하는 사람이 나타났다는 것이 됩니다. 이 경우 앞으로 떨어질 증시라는 관점에서 보면 지금 주식을 비싸 보입니다.

이 때문에 지금 비쌀 때 일단 팔아 둬야지 하고 누군가 매도를 하게 됩니다. 이게 바로 프로그램 매도입니다.

외국인이 선물 매도를 하면 또 증시가 하락하기 쉬운 것이 바로 이 때문입니다. 이에 외국인은 환율이 올라갈 때 선물을 매도하고 이 때문에 주식 시장은 또 빠지는 악순환이 만들어지는 겁니다.

선물 매도 쪽에서는 지수가 바로 상승하면 곤란하니 지수를 묶으려 하고 이 때문에 선물 매도가 많은 시점에서는 대형주가 힘을 못 쓰게 됩니다.

환율이 안정되면? 이 모든 것이 해결되어 증시도 올라가고 환율도 상승합니다.

수출주에 유리할수는 있다고 하나 그 것은 일정한 수준을 크게 뛰어 넘어 경쟁국 대비 완벽하게 높은 환율을 유지할 때 이야기입니다.

우리나라 외환 시장이 불안정한 편이라 금융 위기 생기면 환율이 치솟고 주식 시장은 급락합니다.

다만 금융 위기 이 후 수출 기업들의 경쟁력이 부각되어 주식 시장 회복도 빠른 모습을 보이게 됩니다.

IMF 때나 리먼 사태 이 후 우리 증시가 강했던 이유일 겁니다. 다만 이 경우는 어마어마하게 치솟았을 이 후, 또 증시가 급락한 이후라 지금 상황과 다릅니다.

현재 증시에서의 만병 통치약은 환율이 더 이상 올라가지 않고 유지되거나 혹은 완만하게 하락하는 것이 될 겁니다.
 

[재규어]

환율 설명 감사합니다

[밸류와인]

주식투자자라면 꼭~알아둬야할..중요한내용이네요ㅎ

[제우스]

이해 쏙쏙~~ 감사합니다.

[휴휴휴]

좋은 설명 감사드립니다!

[주윤발]

정말 잘이해했어요
감사요

[서영찬호아빠]

좋은글감사합니다

[classiko]

감사합니다!

[세인트]

좋은 설명 감사합니다...^^

[수지 큐]

저는 외국인 상대로 장사하는 사람이라서 환율이 올라가면 무조건 조아라 했는데
주식할 때는 아니네요 ㅋ

[애기백구]

환률에 대한 이해도가 떨어졌는데 감사합니다. 항상 좋은글 감사합니다.

[이노혁명]

이해가 쏘옥 되네욤

[I Remember You]

감사합니다.

[nevermind송]

감사합니다 환율은 집중해서 봐도 이해가 잘 안돠는데 도움이 많이 될것같습니다

[부동산주식고수]

감사합니다~~

[뽀꿈이]

항상 좋은 자료 감사드립니다.