용평리조트(070960) 올림픽보다 반가운 신규분양

[슈퍼레전드7]

2018 평창동계올림픽 개최

오는 2월 9일부터 17일간 평창 동계올림픽대회와, 3월 9일부터 10일간 평창 동계패럴림픽대회가 개최됨. 용평리조트 내 알파인 경기장에서는 알파인 스키 경기가 열릴 계획임. 대회기간동안 객실은 정상운영되며, 슬로프 또한 28개 면 중 5개면을 제외한 23개면이 이용가능함. 현재 각국 NOC관계자들과 프레스센터 활용을 위한 클럽하우스 임대계약, F&B 장기계약 등을 체결한 상황임. 2~3월 비수기에 대회가 열리면서 운영매출에 기여하여 2018년 운영수익은 전년대비 9.8% 증가한 1,229억원을 기록할 것으로 추정됨


2018년 하반기 신규 개발계획

올림픽 대회 준비 기간 동안 개발이 중단되면서 버치힐테라스, 올림픽빌리지(선수촌 아파트)이후 신규분양사업 진행이 지연되고 있었음. 그러나 올림픽이 종료된 이후 개발 검토 중이었던 베르데힐2차와 용평빌리지2차 분양이 구체화되면서 2018년 하반기 사업 착공이 가능할 것으로 전망됨. 베르데힐2차 사업규모가 베르데힐1차와 비슷하게 진행될 경우 1,000억원이 넘는 분양매출이 기대됨. 콘도는 20% 이상 공정률이 진행된 다음 분양이 가능하다는 점에서, 하반기 착공 이후 2019년에 본격적으로 분양매출에 기여할 것으로 전망됨


2019년부터 다시 성장으로

분양 공백의 영향으로 2018년 분양수익은 567억원으로 2017년의 60% 수준에 지나지 않을 것으로 분석됨. 따라서 2018년 매출액과 순이익은 2017년 대비 역성장이 불가피할 것으로 보임. 그러나 2018년 하반기 베르데힐2차, 올림픽빌리지2차 사업과 함께 2019년부터 빠르게 분양매출이 회복하여 2020년까지 성장이 지속될 것으로 보여 긍정적임. 분양사업이 구체화되는 하반기부터 매력도가 더욱 상승할 것으로 기대됨. 동사에 대해 중립 투자의견을 유지함