▶ 루멘스-3분기 실적도 사상 최고치를 기록할 전망 - 토러스증권
삼성전자 저전력 직하형 LED TV에서 독보적인 M/S 확보
- 동사는 LED 패키징 업체이며 세미콘라이트(칩설계), 웨이브닉스(패키지 개발), 엘이디라이텍(LED 조명 개발&제조) 등으로 수직계열화하였고 인베스트 신성장 투자조합(SK 계열 VC)이 CB 100억원을 투자하여 SK그룹 관계 계열사 공장 방폭등 교체 및 SK건설 아파트 조명 공급 등을 추진하고 있음
- 루멘스는 오스람과 특허 라이센스를 맺고 TV향에서 조명향으로 사업다각화를 이루고 있으며 중국 및 일본으로 고객 다각화를 하고 있어 중장기 성장성도 밝음
3분기 실적은 매출액 1,300억원, 영업이익 111억원으로 분기별 사상치 기록
- 2분기 실적은 매출액 1,300억원(+7% QoQ, +52% YoY), 영업이익 111억원(+12% QoQ, +210% YoY)으로 예상
- LED산업이 공급과잉임에도 분기별 최고 실적을 예상하는 이유는 1) 삼성전자 저전력 직하형 LED TV 판매 호조로 LED BLU매출 증가 2) 국내외 자동차 업체로부터 LED 조명에 대해 품질인증제도인 SQ(Supplier Quality)를 받아 사업다각화가 이루어지고 있기 때문임
투자의견 BUY, 현 주가는 2012년 실적대비 PER 8.1배에 거래되고 있어 LED업체대비 저평가
- 루멘스에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 9,200원으로 커버리지를 개시. 목표주가는 2013년 EPS 1,042원에 멀티플 8.8배를 적용
- 2011년 5월 발행한 BW 300억원(행사가격 5,520원, 주식수 1,811,594주, 2012년 5월 행사가능) 중에 150억원은 루멘스 홀딩스가 보유하고 있어 오버행 이슈는 제한적일 것으로 판단