브이원텍(251630) 경영진의 성장 DNA가 주가 Re-rating 을 이끈다!

[슈퍼레전드7]

기존 사업 OK+18년 매출 업사이드 있다!

지난 17년 11월 14일 리포트(확인될 것이다! <2차전지향+신규사업+최종 고객사의 선호>) 이후 2개 여월만의 업데이트이다.

그 사이 주가는 47% 올랐다.

이번 업데이트의 핵심은 2가지이다.

1.기존 사업 Everything is OK! 2. 경영진의 성장 DNA에 신뢰와 기대를! 17년 실적은 기존 당사추정치에 대체로 부합할 것이다.

18년도는 기존 예측인 매출 632억, 영업이익 243억, 순이익 191억에 업사이드 가능성이 보인다.

보수적 관점에서 매출의 추가 성장여력/마진의 하락 가능성(2차전지향 매출증가 시가중마진의 일부 하락)을 감안하여 당분간 현 예상치를 유지한다.

하지만, 매출 증가 폭이 마진 하락 폭을 넘어설 가능성에 무게를 둔다.

<3D스캐너, 미세먼지 측정기, 또 다른 먹거리를 찾아서> 성장 전략은 이어진다!

신규 아이템 3D스캐너(의료/미용)는 3월 작지만 가시적 progress 확인을 예상한다.

미세먼지 측정기 개발 거의 완료 단계로 실내는 지자체/조달청 등 마케팅 공략이 실외도 추가적인 테스트 중으로 그 진행과정에 따라 19년부터 매출 잠재력이 열릴 것으로 기대한다.

이외에도 신규사업 가능성도 엿 보인다.

다양한 형태의 제휴/M&A/지분 투자를 co-work partner와의 현실적 면밀한 타당성 검토를(기술력+가격경쟁력) 거쳐 2~3년을 내다보고 추진하는 전략을 가지고 있다.

기존 디스플레이 압흔장비에서 2차전지로 확장하는 등 현재 사업의 자연 성장만으로도 연 1,000억대 매출은 시간 문제로 판단된다.

하지만, 성장 추구의 경영진 DNA는 남들과 다른 영역으로의 확장을 지속할 것이다.

이러한 전략적 마인드에 높은 점수를 부여하며 아울러 18년 고성장 (매출 yoy 70%이상도 가능)이후 일부에서의 19년 이후 성장률 둔화 우려를 크게 낮출 것으로 기대한다.

목표주가 57,000원=18년 PER 22배(실적 업사이드 감안, 실제 더 낮은 배수 적용되는 셈)

18년 기존 추정에PER 22배를 적용하여 목표주가를 5.7만원으로 상향한다 (기존 3.9만원=PER 15배). 18년 고성장 이후에도최소 연간 20% 이상의 연간 성장률 가능하다고 판단하기 때문이다.