타임라인: 실리콘 밸리 은행의 충격적인 붕괴

[이매진]

타임라인: 실리콘 밸리 은행의 충격적인 붕괴

https://www.visualcapitalist.com/timeline-shocking-collapse-of-silicon-valley-bank/

타임라인: 실리콘 밸리 은행의 충격적인 붕괴

불과 며칠 전만 해도 SVB(Silicon Valley Bank)는 수천 개의 미국 벤처 캐피털 지원 신생 기업을 고객으로 세는 기술 분야에서 여전히 높은 평가를 받는 업체로 여겨졌습니다.

그러나 지난주 말에 SVB는 패닉으로 인한 뱅크런 이후 규제 당국에 의해 문을 닫았습니다.

그렇다면 정확히 어떻게 이런 일이 일어났을까요? 우리는 아래를 파헤칩니다.

뱅크런으로 가는 길

SVB와 고객은 일반적으로 저금리 시대에 번창했지만 금리가 상승하면서 SVB는 일반 은행보다 위험에 더 많이 노출되었습니다. 그럼에도 불구하고 2022년 말 은행의 대차대조표는 걱정할 이유가 없는 것으로 나타났습니다.

또한 여러 곳에서 은행을 긍정적으로 평가했습니다. 대부분의 월스트리트 애널리스트 평가는 은행의 주식에 대해 압도적으로 긍정적 이었고 Forbes는 방금 은행을 Financial All-Stars 목록 에 추가했습니다 .

3월 8일 수요일 SVB가 대차대조표를 강화하기 위해 20억 달러 이상을 조달 해야 한다는 소식으로 투자자들을 놀라게 했을 때 외부적인 문제의 징후가 나타났습니다 .

Coatue Management, Union Square Ventures, Peter Thiel's Founders Fund가 40년 된 은행에 대한 노출을 제한하기 위해 움직이는 저명한 벤처 자본가들의 반응은 긍정적이지 않았습니다. 이들 기업의 영향력이 불길에 연료를 더한 것으로 여겨져 뱅크런이 뒤따랐다.

또한 의사 결정에 영향을 미치는 것은 SVB가 모든 대형 은행 중 무보험 국내 예금의 비율이 가장 높다는 사실이었습니다. 이는 전체 예금의 약 97%인 약 1,520억 달러에 달합니다.

연방예금보험공사(FDIC)는 예금자에 대해 은행당 계좌당 최대 $250,000를 보장합니다.

하루가 끝날 무렵 고객들은 420억 달러 의 예금을 인출하려고 시도했습니다.

무엇이 SVB 붕괴를 촉발시켰습니까?

SVB의 붕괴는 44시간 동안 발생했지만 그 뿌리는 초기 대유행 시기로 거슬러 올라갑니다.

2021년 미국 벤처 캐피털 지원 기업은 2020년의 두 배인 3,300억 달러를 모금했습니다 . 당시 금리는 경제 부양에 도움이 되기 위해 최저 수준이었습니다.

Matt Levine은 상황을 다음과 같이 잘 요약합니다 . 먼 미래에 많은 돈을 긁어 모으십시오.”는 꽤 좋게 들립니다. 금리가 높을 때 오늘의 달러가 내일의 달러보다 낫기 때문에 투자자들은 현금 흐름을 원합니다. 금리가 오랫동안 낮았다가 갑자기 높아지면 고객에게 몰려들던 모든 돈이 갑자기 끊어집니다.”

년도미국 벤처 캐피탈 활동연간 % 변화

2021년	3300억 달러	98%
2020년	1670억 달러	15%
2019년	1,450억 달러	1%
2018년	1,440억 달러	64%
2017년	880억 달러	6%
2016년	830억 달러	-삼%

출처: 피치북

이것이 왜 중요한가요? 이 기간 동안 SVB는 이러한 벤처 지원 고객으로부터 수십억 달러를 받았습니다. 1년 만에 예금이 100% 증가했습니다. 그들은 이 자금을 가져와 장기 채권에 투자했습니다. 결과적으로 회사는 금리가 낮게 유지될 것으로 예상했기 때문에 이것은 위험한 함정을 만들었습니다.

이 기간 동안 SVB는 시장 상단의 채권에 투자했습니다. 금리가 상승 하고 채권 가격이 하락함에 따라 SVB는 장기 채권 보유에 큰 손실을 입기 시작했습니다.

유동성 위기에 연료를 공급하는 손실

SVB가 2023년 초 4분기 실적을 발표했을 때 신용 평가 기관인 Moody's Investor Service는 주목했습니다 . 3월 초 SVB는 상당한 미실현 손실로 인해 신용등급 강등 위험이 높다고 밝혔습니다.

이에 대응하여 SVB는 어려움을 겪고 있는 대차대조표의 유동성을 높이기 위해 20억 달러의 투자 손실을 감수하고 매각하려고 했습니다. 곧 더 많은 헤지 펀드와 벤처 투자자들이 SVB가 살얼음판에 설 수 있음을 깨달았습니다. 예금자들은 떼지어 자금을 인출했고 유동성 압박에 박차를 가했고 캘리포니아 규제 당국과 FDIC가 개입해 은행을 폐쇄하도록 촉구했습니다.

지금 무슨 일이 일어나는거야?

SVB 활동의 대부분은 기술 부문에 집중되어 있었지만 은행의 충격적인 붕괴는 이미 위기에 처한 금융 부문을 뒤흔들었습니다.

미국의 4대 은행은 SVB 붕괴 전날 총 520억 달러의 손실을 입었습니다. 금요일 시그니쳐 뱅크(-23%), 퍼스트 리퍼블릭(-15%), 실버게이트 캐피털(-11%) 등 다른 은행주는 두 자릿수 하락세를 보였다.

이름주가 변동, 2023년 3월 10일미실현 손실 / 유형 자산

SVB 파이낸셜	-60%*	-99%
퍼스트 리퍼블릭 뱅크	-15%	-29%
자이언스 뱅코프	-2%	-47%
코메리카	-5%	-47%
US 뱅코프	-4%	-55%
피프스 서드 뱅코프	-4%	-38%
뱅크 오브 아메리카	-1%	-54%
웰스파고	1%	-33%
JP모건	-1%	-21%

출처: 모닝스타 다이렉트. *3월 9일 데이터를 나타내며, 거래는 3월 10일에 중단되었습니다.

먼지가 가라앉으면 이 극적인 사건에서 나타날 파급 효과를 예측하기 어렵습니다. 투자자들을 위해 Janet Yellen 재무장관은 규제 당국이 문제에 대응할 적절한 도구를 가지고 있다고 언급하면서 은행 시스템이 여전히 탄력적이라는 자신감을 발표했습니다.

그러나 다른 사람들은 상업 은행 자산이 급증하고 금리가 낮을 때 은행이 채권을 매입했던 2020년(또는 그 이전)까지 문제가 발생하는 것을 목격했습니다.

전체 부문이 위기에 처해 있으며 이러한 자산을 지원하는 은행과 투자자들은 무엇을 해야 할지 알아내야 할 것입니다.-CHRISTOPHER WHALEN, 기관 위험 분석가