1. 다양한 소득 흐름의 이해
. 영업이익
. EBIT(Earning before Interest, Tax)
. EBITDA(Earning before Interest, Tax, Depreciation & Amortization)
. 세전이익(EBT: Earning before Tax)
. 세후이익(EAT: Earning after Tax)
. 순현금 흐름(NCF: Net Cash Flow)
1-1. 순현금의 산출
. 현금성 매출
(-) 매출원가와 판관비
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영업이익
(-) 법인세
(+) 유무형감가상각
(+/-)순운전자본의 증가분(+) or 감소분(-) => 매출채권의 증가시 감소(재고가 나갔으므로)
(-) 자본적지출[비유동자산의 증가]
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순현금흐름 = NET CASH FLOW
2. 실질항목과 명목항목
Fisher's equation of nominal profit ratio
(1+명목수익률) = (1+실질수익률)x(1+인플레이션율)
"명목수익률 = 실질수익률+인프레이션율"로 간주함.
3. 현금할인 방식의 의미
= Discount Cash Flow(DCF) 방식
. 가치평가접근법 대신 소득 접근법을 사용
. 소득 흐름 대신 현금 흐름을 사용
. 추정기간 대시 다기간(Multiple Period)를 사용