항생제의 체내잔류로 생물학제제시장(백신) 성장가도..
축산물(돼지,소,닭)은 국민들이 소비하는 제2의 식량으로 안전성 확보가 매우 중요함에 따라 최근에는 항생제 남용에 따른 체내 잔류문제가 이슈화되어 동물약품산업의 큰 틀이 치료에서 예방으로의 인식전환이 이루어지고 있는 상황이다.
이에따라 항생제시장(1,798억원)보다는 생물학적제제(백신 2,215억원) 시장이 더욱 성장하고 있다.
지난 6년간 동물약품시장(7,112억원)은 연평균 +4.3% 증가한 반면, 생물학적제제시장은 +8.7% 상승하였다.
생물학적제제 시장에서 국내1위업체(MS 14.1%)인 중앙백신은 같은 기간 +15.9%의 큰 폭의 성장을 이루었다.
또한 최근 애완동물시장도 커가고 있어 동물백신업체인 동사의 수혜가 클 것으로 전망된다.
뒤로한채
수출비중 대폭 확대 (08년 6.9% -> 17년 23.3%)..
동사의 수출비중은 2008년 6.9%에서 2017년 23.3%로 대폭 증가하였으며, 지난 9년간 내수와 수출은 각각 연평균 +6.7%, +24.8%로 수출이 급격히 늘어나고 있는 추세이다.
국가별 수출 비중을 보면 2017년 기준 태국 24.9%, 베트남 15.3%, 방글라데시 9.5%, 러시아 3.3%, 기타지역 21.3% 이다.
특히 태국과 방글라데시 지역이 전년대비 +70%, +75% 대폭 증가하였다.
지난해 신규 국가로는 인도네시아, 이라크, 쿠웨이트를 추가하였으며, 향후 전세계 1위 돼지 및 닭 사육국가인 중국과 지난해 5월 21일 '이집트 정부 실사 인정서'를 취득한 이집트, 세계 4위 닭사육 & 전세계 7위 애견 보유국가인 인도에도 백신을 수출할 계획이어서 동사의 수출이 탄력을 받을 전망이다,
목표주가 30,000원/투자의견 Strong BUY
1) 항생제 남용에 따른 동물 백신 시장 성장으로 국내 1위 백신업체인 동사의 수혜 지속, 2) 수출비중 대폭 확대로 투자의견 Strong Buy와 목표가 30,000원을 제시한다.
목표주가는 동사의 지난 2년 평균 PER 32.4배에 2018년 예상 EPS 926원을 적용하여 산출하였다.