[경제] 미국 선거와 우크라이나 침략의 영향은? 2024년 '세계 10대 리스크'란? 금융 애널리스트가 해설

[お持て成し]

미국 선거와 우크라이나 침략의 영향은? 2024년 '세계 10대 리스크'란? 금융 애널리스트가 해설 / 1/28(일) / MONEY PLUS

2024년 어떤 위험을 감수해야 하는지 아십니까?

시세를 둘러싼 리스크, 환경을 해결할 뿐만 아니라, 가족이라도 이야기의 테마로 해 주시면 배울 수 있는 것이, 미국의 조사 회사 유라시아·그룹이 매년 발표하고 있는, 「세계의 10대 리스크」입니다.

올해는 1월 8일에 발표되었습니다. 우선 올해 세계 10대 리스크를 점검해 봅시다.

・ 리스크 No.1   미국의 적은 미국 
・ 리스크 No.2   벼랑 끝에 선 중동
・ 리스크 No.3   우크라이나 분할
・ 리스크 No.4    AI의 거버넌스 결여
・ 리스크 No.5   불량국가의 추축
・ 리스크 No.6   회복되지 않는 중국
・ 리스크 No.7   중요 광물의 쟁탈전
・ 리스크 No.8   인플레이션에 의한 경제적 역풍
・ 리스크 No.9   엘니뇨 전통
・ 리스크 No.10 분단화가 진행되는 미국에서 비즈니스를 전개하는 기업의 리스크

그럼, 각각의 리스크에 대해서 해설해 가겠습니다.

◎ 리스크 No.1 미국의 적은 미국

리스크 No.1로 '미국의 적은 미국'이 꼽히고 있습니다.

2024년은 미국 대통령 선거의 해인데, 미국의 정치적 분단이 한층 깊어진다는 것이 '미국의 적은 미국'의 의미인 것 같습니다. 미국 내 정치적 분열과 대립에 초점을 맞춰 현대 미국에서 공화당과 민주당 간에 매우 심각한 대립이 존재해 정책 합의가 어려운 상황임을 보여줍니다.

글 중에서는 미국의 분극화와 당파 대립은 역사적인 고수준에 있어, 「정치 시스템의 기능 부전은 선진 공업 민주주의국 중에서 가장 심하다」라고 해 대통령 선거가 이 정치적 분단을 악화시킨다고 지적. 또 현재 양대 정당인 민주당과 공화당의 대통령 후보자로 유력한 조 바이든 대통령, 도널드 트럼프 전 대통령은 각각 고령이고 소추를 받고 있어 '대통령에 부적격'이라며 미국민 대다수는 어느 후보자도 대통령으로 원하지 않는다고 통렬하게 비판했습니다.

미국 대통령 선거가 있는 올해는 정치적 선택지와 지도자 선출에 관한 중요한 해입니다. 선거에서는 국내외의 다양한 문제에 대한 방침과 가치관이 경쟁합니다. 또 대선 전후에는 정책의 불확실성이 커지고 특히 경제정책이나 외교정책에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 투자자나 기업은 정책의 변화에 대비하여 리스크 관리를 검토할 필요가 있습니다.

발밑에서는 트럼프 전 대통령이 첫 번째 공화당 코커스 아이오와 주에서 압도적 승리를 거뒀고, 두 번째 동부 뉴햄프셔 주 경선에서도 승리했습니다. 다시 트럼프 대통령이 될 가능성이 높아지고 있어 경제정책은 기대할 수 있는가 하는 한편, 미중 관계 악화에 대한 우려도. 트럼프 대통령 취임 때는 대중국 무역마찰과 하이테크 분야에서의 대립, 인권과 안보를 둘러싸고도 대립하는 등 중국 관계가 어려워졌듯이 미국의 정치적 대립은 국제적인 영향도 미칩니다.

외교 정책, 무역 관계, 국제적 연계 등에 영향을 미쳐 국제사회에서 미국의 역할과 입장이 달라질 수 있습니다. 투자자로서는 선거 관련 이벤트나 정책 변경에 민감하게 대응하고 포트폴리오를 조정할 필요가 있습니다. 적절한 리스크 관리책을 갖는 것이 투자 전략의 성공에 기여할 것입니다.

과거의 예이지만 2016년 11월 대선에서는 힐러리 클린턴과 트럼프가 열전을 벌여 클린턴이 대통령이 될 것이라는 전망이 우세했지만 예상을 뒤엎고 트럼프 대통령이 승리하면서 대선 당일 환율시장은 파란 양상을 보였습니다. 그 후 재정 정책에 대한 기대감 등으로 달러 엔은 2016년 말을 향해 크게 오르고 있습니다. 이처럼 단기적인 변동성이나 트레이드 기회도 올해 생길 가능성이 있을 것입니다.

◎ 리스크 No.2 '절벽에 선 중동'

이어서 리스크 No.2는 '절벽에 선 중동'. 중동은 지리적으로 전략적으로 중요한 지역으로 세계 에너지 공급에 있어서도 중심적인 역할을 하고 있습니다. 중동은 석유와 천연가스의 주요 산출지역으로 에너지 가격과 공급 안정성에 대한 중동 정세의 영향은 세계 경제에 큰 영향을 미칩니다.

중동은 수많은 지역 분쟁이 일어나고 있으며 시리아 내전, 이란과 사우디아라비아의 대립, 이스라엘과 팔레스타인의 문제 등을 들 수 있지만 이 지역의 정세는 항상 복잡하고 유동적입니다. 2023년은 이슬람 조직 하마스와 이스라엘의 충돌로 인한 중동 정세의 긴장이 의식된 해였죠. 이스라엘과 팔레스타인 자치구 가자를 실효 지배하는 이슬람 조직 하마스의 싸움은 뉴스에서 본 분들도 많을 거라고 생각합니다. 또 예멘 무장조직 후시파의 홍해 상선 공격도 공급망 혼란 우려로 이어집니다.

◎ 리스크 No.3 '우크라이나 분할'

No.3은 계속 지정학 리스크입니다. 러시아가 2022년 2월 24일 우크라이나를 침공하면서 시작된 우크라이나 위기가 미국과 유럽의 지원으로 격화되어 현재도 종식되지 않고 있습니다만, 보고서에서는 러시아가 현재 점령하고 있는 크림반도에 더해 도네츠크와 루간스크 등 우크라이나 영토의 약 18%의 지배권을 유지함으로써 우크라이나는 2024년에 사실상 분할될 것이라고 나와 있습니다.

지난해 2월 조 바이든 미국 대통령은 우크라이나를 방문해 젤렌스키 대통령과 회담했을 때 흔들림 없는 지지를 연설에서 표명했지만, 미구의 지원에 관해서는 침략 개시 후 이번 주로 1년 11개월 경과하는 가운데 전황은 교착 상태가 되어 지원 태세에는 그늘이 보이기 시작하고 있다고 보도한 상황입니다. 보고서에서도 미국의 우크라이나에 대한 대형 지원이 어려울 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

◎ 리스크 No.4 'AI의 거버넌스 결여'

리스크 No.4 'AI의 거버넌스 결여'에 대해서는 가짜 정보나 확산이라는 리스크로 2024년에는 AI의 거버넌스 부족이 드러날 것이라는 우려를 시사하고 있습니다.

◎ 리스크 No.5 '불량국가의 축'

리스크 No.5 「불량 국가의 축」에서는, 러시아, 북한, 이란에 대한 염려를 나타낸 것 외에 미국의 위험한 「친구」로서 우크라이나의 젤렌스키 대통령에 대해서, 미 대통령 선거에서 트럼프 씨가 새로운 대통령이 되었을 때 우크라이나는 지원자를 잃게 되어, 미국이 직접적으로 전쟁에 휘말릴 가능성을 나타낸 것 외, 중동에 있어서의 미국의 가장 가까운 동맹국이라고 여겨지는 이스라엘의 네타냐후 수상에 대해서도, 미국이 중동 전쟁에 휘말릴 가능성이 있는 것을 시사.

게다가 대만에서는 대만 총통 선거에서 2024년 1월 여당인 라이칭더 부총통이 초선했지만, 리포트에서는 대만 독립에 적극적인 라이 부총통이 당선되면 미중 관계에 시련이 있는 것이 아닐까 우려하고 있습니다. 동향을 주시하고 싶습니다.

◎ 리스크 No.6 '회복되지 않는 중국'

리스크 No.6 '회복하지 않는 중국'에 대해서는 일당독재인 중국의 정치나 경제의 외부환경을 이유로 중국의 리스크를 나타내고 있습니다. 중국 본토주 CSI300지수가 1월 22일 5년 만에 최저치를 기록한 것으로 보아도 이미 리스크가 가시화되었다고 할 수 있지만, 향후 중국 시장을 예상하는 데 일조하는 내용이라고 느꼈습니다.

개인적으로는 2022년에 중국 주식은 1종목(에너지 관련)을 제외하고 손을 써서(현금화하고) 있고, 23년에 그 1종목도 이익을 취했고 보유하지 않기 때문에 하락을 침착하게 보고 있습니다만, 또 기회가 있으면 엔트리 하고 싶다고 생각하고 있습니다.

◎ 리스크 No.7 '중요광물의 쟁탈전'

리스크 No.7 '중요광물 쟁탈전'에서는 산업정책이나 무역제한 강화를 배경으로 중요광물 수입국과 수출국의 압력이 격화된다고 지적하고 있어 그 영향을 우려하고 있습니다. 

◎ 리스크 No.8 '인플레이션에 의한 경제적 역풍'

리스크 No.8 '인플레이션에 의한 경제적 역풍'에서는 2021년부터 시작된 세계적인 인플레이션 우려가 끈질기게 남아 각박한 금융정세가 경제불안을 악화시키고 경기후퇴 리스크가 있다고 전하고 있습니다. 

미국 중앙은행인 FRB는 물가 안정과 고용 극대화를 목표로 하고 있지만 인플레이션을 진정시키는 금융정책, 금리 동향이라는 것은 시장 동향과도 직결되는 것입니다. 당장 조기 금리인하 기대는 후퇴하고 있지만 미국 주식시장은 올해 들어 호조를 보여 이번 주 S&P500은 연일 최고치를 경신하고 있는데 그 흐름이 어디까지 이어질지, 주식을 보유하고 있는 분들에게는 리스크일 것입니다. 또한 일본은 엔화 약세 경향 속에서 인플레이션 위험은 실생활에서도 계속 우려가 될 것 같습니다.

◎ 리스크 No.9 '엘니뇨 재래'

'엘니뇨 내후'에 대해서는 4년 만의 협력적인 엘니뇨 현상이 2023년 전반에 정점을 맞았지만, 그 기후에의 영향이 늦어지고 있기 때문에 2024년에 이상기후라는 형태로 리스크가 되는 것은 아닐까 하는 것을 전하고 있습니다.

이상기후는 농업에도 지대한 영향을 미치기 때문에 상품 가격에도 영향이 있어 주시할 필요가 있을 것 같습니다.

◎ 리스크 No.10 '분단화가 진행되는 미국에서 비즈니스를 전개하는 기업의 리스크'

「분단화가 진행되는 미국에서 비즈니스 전개하는 기업의 리스크」에 대해서는 정치와 정책의 양극화의 영향, 당파에 의한 국내 시장의 분단, LG BTQ의 권리나 교육 정책 등을 배경으로 하여 미국에서 비즈니스를 하는 코스트가 상승하고 있다고 지적. 제작의 불확실성과 규제 리스크의 고조가 기업에 있어서 리스크라고 나타내고 있습니다.

◎ 사전에 리스크를 파악해 두는 것이 중요

지금까지 유라시아 그룹이 매년 발표하고 있는 '세계의 10대 리스크'에 대해 전해드렸는데 어떠셨나요?

궁금하신 분들은 꼭 원본을 체크해주시면 감사하겠습니다. 보고서에서 지적된 것처럼 정치적인 불안정성이나 국제적인 대립이 주식 시장에 큰 영향을 미칠 가능성은 항상 있습니다.

단지 투자에 있어서, 리스크란 접촉폭이기도 하기 때문에, 전혀 리스크를 취하지 않는 것은 있을 수 없습니다. 또한 전혀 리스크가 없는 환경도 있을 수 없을 것입니다. 따라서 지정학적 리스크를 항상 감시하고 투자 판단에 반영시키는 것, 또 포트폴리오의 리스크 관리를 강화하고 손실을 최소화하기 위한 대책을 마련해 두는 것, 시장의 변동에 대한 준비를 갖추어 두는 것이 중요합니다.

사전에 리스크를 알아두는 것으로, 뉴스에서 봤을 때 이 리스크가 일어나면 이런 일이 일어날 것 같기 때문에, 이런 투자 행동을 하려고 사전에 준비를 하고 있는 것과 하지 않는 것은 큰 퍼포먼스의 차이로 이어집니다. 2024년 주식 투자에 임하는 데 꼭 리스크도 알아두세요.

미츠이 치에코(금융 애널리스트)

https://news.yahoo.co.jp/articles/be618d3c94dc02a1dc158ea84957488ffb7bf934?page=1

米国選挙やウクライナ侵略の影響は？2024年「世界の10大リスク」とは？金融アナリストが解説

米国選挙やウクライナ侵略の影響は？2024年「世界の10大リスク」とは？金融アナリストが解説
1/28(日) 6:50配信


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MONEY PLUS
イメージ画像（pixta）

2024年、どのようなリスクを押さえておくべきかご存知ですか？相場を取り巻くリスク、環境を紐解くだけでなく、ご家族でも話のテーマにしていただくと学びになるのが、米国の調査会社ユーラシア・グループが毎年発表している、「世界の10大リスク」です。今年は1月8日に発表されました。まずは、今年の世界の10大リスクをチェックしていきましょう。
・リスク No.1 米国の敵は米国 
・リスク No.2 瀬戸際に立つ中東
・リスク No.3 ウクライナ分割
・リスク No.4 AI のガバナンス欠如
・リスク No.5 ならず者国家の枢軸
・リスク No.6 回復しない中国
・リスク No.7 重要鉱物の争奪戦
・リスク No.8 インフレによる経済的逆風
・リスク No.9 エルニーニョ再来
・リスク No.10 分断化が進む米国でビジネス展開する企業のリスク

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では、それぞれのリスクについて解説していきます。

リスクNo.1 「米国の敵は米国」
リスクNo.1 として「米国の敵は米国」が挙げられています。2024年はアメリカ大統領選挙の年となりますが、米国の政治的分断が一層深まるということが、「米国の敵は米国」の意味のようです。アメリカ国内の政治的分裂や対立に焦点を当て、現代のアメリカで共和党と民主党の間で非常に深刻な対立が存在し、政策の合意が難しい状況となっていることを示しています。文中では米国の分極化と党派対立は歴史的な高水準にあり、「政治システムの機能不全は先進工業民主主義国の中で最もひどい」とし、大統領選挙がこの政治的分断を悪化させると指摘。また、現在、2大政党である民主党と共和党の大統領候補者として有力視されているジョー・バイデン大統領、ドナルド・トランプ前大統領はそれぞれ高齢であること、訴追を受けていることなどから「大統領に不適格」とし、米国民の大多数はいずれの候補者も大統領に望んでいない、と痛烈に批判しました。

アメリカの大統領選挙のある今年は政治的な選択肢や指導者の選出に関する重要な年です。選挙では、国内外のさまざまな問題についての方針や価値観が競い合います。また大統領選挙の前後には政策の不確実性が高まり、特に経済政策や外交政策に影響を及ぼす可能性があります。投資家や企業は、政策の変化に備えてリスクマネジメントを検討する必要があります。

足元ではトランプ元大統領が最初の共和党の党員集会、アイオワ州で圧倒的勝利を収め、2戦目の東部ニューハンプシャー州の予備選挙でも勝利しています。再びトランプ大統領となる可能性が高まっており、経済政策は期待できるのかもと思われる一方で米中関係悪化への懸念も。トランプ大統領就任時は対中国で貿易摩擦やハイテクの分野での対立、人権と安全保障を巡っても対立するなど中国関係が厳しくなったように、アメリカの政治的対立は国際的な影響も及ぼします。外交政策、貿易関係、国際的な連携などに影響を及ぼし、国際社会におけるアメリカの役割や立場が変わる可能性があります。投資家としては選挙関連のイベントや政策の変更に敏感に対応し、ポートフォリオを調整する必要があります。適切なリスク管理策を持つことが投資戦略の成功に寄与するでしょう。

過去の例ですが、2016年11月の大統領選ではヒラリー・クリントン氏とトランプ氏が熱戦となり、クリントン氏が大統領になるとの見方が優勢でしたが、予想を覆してトランプ大統領が勝利したことから大統領選当日の為替市場は波乱の様相を呈しました。その後財政政策への期待感などからドル円は2016年末に向けて大きく上がっています。このように短期的なボラティリティ（価格変動の度合い）の高まりや、トレードのチャンスも今年は生まれる可能性があるでしょう。

リスク No.2 「瀬戸際に立つ中東」
続いてリスク No.2 は「瀬戸際に立つ中東」。中東は地理的に戦略的に重要な地域で、世界のエネルギー供給においても中心的な役割を果たしています。中東は石油と天然ガスの主要な産出地域であり、エネルギー価格や供給の安定性に対する中東情勢の影響は世界経済に大きな影響を与えます。中東は数多くの地域紛争が起こっており、シリア内戦、イランとサウジアラビアの対立、イスラエルとパレスチナの問題などが挙げられますが、この地域の情勢は常に複雑で流動的です。2023年はイスラム組織ハマスとイスラエルの衝突による中東情勢の緊張が意識された年でしたね。イスラエルとパレスチナ自治区ガザを実効支配するイスラム組織ハマスの争いはニュースで見た方も多いと思います。またイエメンの武装組織フーシ派の紅海での商船への攻撃もサプライチェーンの混乱の懸念に繋がります。

リスク No.3 「ウクライナ分割」
No.3は引き続き地政学リスクです。ロシアが2022年2月24日にウクライナに侵攻したことから端を発しているウクライナ危機が、米欧の支援もあって激化し、現在も終息に至っていないわけですが、レポートではロシアが現在占領しているクリミア半島に加え、ドネツクやルガンスクなどウクライナの領土の約18％の支配権を維持することによってウクライナは2024年に事実上分割されると示されています。昨年2月にバイデン米大統領はウクライナを訪問しゼレンスキー大統領と会談した際に揺るぎない支持を演説で表明しましたが、米欧の支援に関しては侵略開始から今週で1年11か月経過するなかで戦況は膠着状態となり、支援態勢には陰りが見え始めていると報じている状況です。レポートでも米国のウクライナへの大型支援が難しいとの見通しが示されています。

リスク No.4 「AI のガバナンス欠如」
リスク No.4 「AI のガバナンス欠如」については偽情報や拡散というリスクから2024年にはAIのガバナンス不足が明らかになるとの懸念を示唆しています。

リスク No.5 「ならず者国家の枢軸」
リスク No.5 「ならず者国家の枢軸」では、ロシア、北朝鮮、イランについての懸念を示したほか、米国の危険な「友人」としてウクライナのゼレンスキー大統領について、米大統領選でトランプ氏が新大統領になった際ウクライナは支援者を失うことになり、米国が直接的に戦争に巻き込まれる可能性を示したほか、中東におけるアメリカの最も近い同盟国とされるイスラエルのネタニヤフ首相についても、米国が中東戦争に巻き込まれる可能性があることを示唆。

加えて台湾では台湾総統選で2024年1月に与党の頼清徳副総統が初当選しましたが、レポートでは台湾独立に積極的な頼副総統が当選すると米中関係に試練があるのではと懸念しています。動向を注視したいところです。

リスク No.6 「回復しない中国」
リスク No.6 「回復しない中国」については一党独裁である中国の政治や経済の外部環境を理由に中国のリスクを示しています。中国本土株のCSI300指数が1月22日に5年ぶりの安値をつけていることからもすでにリスクが顕在化しているといえそうですが、今後の中国市場を予想する一助となる内容であると感じました。個人的には2022年に中国株は1銘柄（エネルギー関連）を除いて手仕舞って（現金化して）おり、23年にその1銘柄も利食いした（売却して利益を得た）ため保有がないことから下落を落ち着いて見られていますが、またチャンスがあればエントリーしたいと思って見ております。

リスク No.7 「重要鉱物の争奪戦」
リスク No.7 「重要鉱物の争奪戦」では産業政策や貿易制限の強化を背景に重要鉱物の輸入国と輸出国の圧力が激化すると指摘しており、その影響を懸念としています。

リスク No.8 「インフレによる経済的逆風」
リスク No.8 「インフレによる経済的逆風」では2021年から始まった世界的なインフレ懸念が粘り強く残り、逼迫した金融情勢が経済不安を悪化させ景気後退のリスクがあると伝えています。米中央銀行であるFRBは物価の安定と雇用の最大化を目標としているわけですが、インフレを鎮静化させる金融政策、金利の動向というのは市場の動向にも直結するものです。足元では早期利下げ期待は後退しているものの米株式市場は今年に入って好調で今週S&P500は連日で最高値を更新していますがその流れがどこまで続くのか、株式を保有している方にとってはリスクでしょう。また日本は円安傾向の中でインフレリスクは実生活でも引き続き懸念となりそうです。

リスクNo.9「エルニーニョ再来」
「エルニーニョ再来」については4年ぶりの協力なエルニーニョ現象が2023年前半にピークを迎えましたが、その気候への影響が遅れてくるため、2024年に異常気象と言う形でリスクとなるのではと言うことを伝えています。異常気象は農業にも多大な影響を与えますので、コモディティー価格にも影響があり、注視する必要がありそうです。

リスク No.10 「分断化が進む米国でビジネス展開する企業のリスク」
「分断化が進む米国でビジネス展開する企業のリスク」については政治と政策の二極化の影響、党派による国内市場の分断、LG BTQの権利や教育政策などを背景として米国でビジネスをするコストが上昇していると指摘。制作の不確実性と規制リスクの高まりが、企業にとってリスクであると示しています。

事前にリスクを把握しておくことが大切
さてここまでユーラシア・グループが毎年発表している、「世界の10大リスク」についてお伝えしましたがいかがでしたか。気になった方はぜひ原本をチェックしていただけますと幸いです。レポートで指摘されているように、政治的な不安定性や国際的な対立が株式市場に大きな影響を及ぼす可能性は常にあります。

ただ投資において、リスクとは触れ幅でもあるので、全くリスクを取らないことはあり得ません。また全くリスクのない環境もありえないでしょう。そのため地政学的リスクを常に監視し、投資判断に反映させること、またポートフォリオのリスクマネジメントを強化し、損失を最小限に抑えるための対策を練っておくこと、市場の変動に対する準備を整えておくことが重要です。

事前にリスクを知っておくことで、ニュースで見たときにこのリスクが起きたらこういうことが起きそうだから、こういう投資行動をしようと事前に準備をしているのとしていないのでは、大きなパフォーマンスの差につながっていきます。2024年の株式投資に臨むうえでぜひリスクも押さえておいてくださいね。

三井 智映子（金融アナリスト）