‘금융 바나나 공화국’: UBS-Credit Suisse 거래로 스위스의 명성이 위태로워집니다.

[이매진]

‘금융 바나나 공화국’: UBS-Credit Suisse 거래로 스위스의 명성이 위태로워집니다.

https://www.cnbc.com/2023/03/21/ubs-credit-suisse-deal-puts-switzerlands-reputation-on-the-line.html

'A financial banana republic': UBS-Credit Suisse deal puts Switzerland's reputation on the line

‘금융 바나나 공화국’: UBS-Credit Suisse 거래로 스위스의 명성이 위태로워집니다.

게시됨 2023년 3월 21일 화요일오전 6:03 EDT1분 전에 업데이트됨

샘 메러디스@SMEREDITH19

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키 포인트

• UBS는 일요일 정부 지원 인하 거래의 일환으로 궁지에 몰린 국내 라이벌 크레디트 스위스를 30억 스위스 프랑(32억 달러)에 인수하기로 합의했습니다.
• 스위스 당국과 규제 당국은 최근 몇 주 동안 두 개의 소규모 미국 은행이 무너진 후 글로벌 은행 시스템에 대한 전염 우려가 있는 가운데 나온 합의를 규제하는 데 도움을 주었습니다.
• Opimas의 CEO인 Octavio Marenzi는 연구 노트에서 ”금융 중심지로서의 스위스의 위상이 산산조각이 났습니다.”라고 말했습니다. ″이제 나라는 금융 바나나 공화국으로 간주될 것입니다.”

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경제를 위해 금융에 크게 의존하는 국가인 스위스는 가장 크고 잘 알려진 두 개의 은행이 하나의 금융 거인으로 합병되는 것을 지켜보고 있습니다.

파브리스 코프리니 | 아프 | 게티 이미지

거대 은행인 Credit Suisse 의 몰락은  금융 시장에 충격파를 보냈고 안정성에 대한 스위스의 명성에 타격을 준 것으로 보입니다.

스위스 최대 은행인 UBS는 일요일 정부가 지원하는 인하 거래의 일환으로 궁지에 몰린 경쟁사인 크레디트 스위스를 30억 스위스 프랑(32억 달러)에 인수하기로 합의했습니다 .

스위스 당국과 규제 당국은 최근 몇 주 동안 두 개의 소규모 미국 은행이 무너진 후 글로벌 은행 시스템에 대한 전염 우려가 있는 가운데 나온 합의를 규제하는 데 도움을 주었습니다.

구조 거래는 경제를 위해 금융에 크게 의존하는 국가인 스위스가 가장 크고 가장 잘 알려진 두 은행이 단 하나의 금융 거인으로 합병되는 것을 볼 수 있음을 의미합니다.

Opimas의 CEO인 Octavio Marenzi는 연구 노트에서 ”금융 중심지로서의 스위스의 위상이 산산조각이 났습니다.”라고 말했습니다. ″이제 나라는 금융 바나나 공화국으로 간주될 것입니다.”

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비디오 02:11

금융 안정성에 대한 스위스의 명성은 이제 ‘씻겨 나갔다’: Opimas CEO

“Credit Suisse 파산은 다른 스위스 금융 기관에 심각한 영향을 미칠 것입니다. 신중한 재무 관리, 건전한 규제 감독, 그리고 솔직히 투자와 관련하여 다소 지루하고 지루하다는 전국적인 명성이 사라졌습니다.”라고 Marenzi는 말했습니다. .

화요일 UBS의 주가는 런던 시간 오전 11시경(동부 표준시 오전 7시)까지 4.4% 상승하여 이전 세션에서 상승 마감한 후 상승폭을 확대했습니다.

한편 크레디트 스위스는 월요일 거래가 무려 55% 하락한 후 오전 거래에서 0.4% 하락했습니다.

크레디트 스위스 채권 소멸

긴급 인수 조건에 따라 상대적으로 위험한 투자로 널리 알려진 Credit Suisse의 추가 1등급 채권 투자자는 보유한 자산의 가치가 0으로 떨어질 것입니다. 이는 대략 160억 스위스 프랑에 해당하는 투자가 무용지물이 될 것임을 의미합니다.

조건부 전환사채 또는 “CoCos” 라고도 하는 AT1 채권은 은행 규제 자본의 일부로 간주되는 부채 유형입니다. 보유자는 예를 들어 은행의 자본 비율이 이전에 합의한 임계값 아래로 떨어지는 경우와 같이 특정 상황에서 이를 주식으로 전환하거나 기록할 수 있습니다.

스위스 규제당국 FINMA는 일요일 ”정부의 특별한 지원으로 약 160억 스위스프랑에 달하는 크레디트 스위스의 모든 AT1 부채의 명목가치가 완전히 감액되어 핵심 자본이 증가할 것”이라고 밝혔다 .

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비디오 03:34

포트폴리오 매니저는 유럽 은행 부문 전반에 걸친 통합이 필요하다고 말합니다.

이번 파격적인 움직임은 월요일 은행이 파산하고 전환사채 시장에 혼란을 촉발했을 때 주주보다 채권 보유자를 우선시하는 전형적인 관행과 상충된다.

2010년부터 2018년까지 ECB 부총재를 역임한 Vítor Constâncio는 트위터를 통해 FINMA의 발표가 ”결과를 수반한 실수이며 잠재적으로 다수의 법정 소송”이라고 말했습니다.

유럽중앙은행과 영국영란은행은 모두 FINMA의 결정에 거리를 두려고 했습니다.

유럽중앙은행(ECB), 유럽은행감독청(European Banking Authority), 단일결의위원회(Single Resolution Board)로 구성된 유럽연합(EU) 규제당국은 월요일 채권보유자보다 주주에게 손실을 계속 부과할 것이라고 밝혔다 .

″이 접근법은 과거 사례에 일관되게 적용되었으며 위기 개입에서 SRB 및 ECB 은행 감독의 조치를 계속 안내할 것입니다.”라고 그들은 말했습니다.

영란은행(Bank of England)은 그 직후 이 정서를 되풀이했습니다. BOE는 ”이러한 상품 보유자는 이 계층 구조에서 자신의 위치 순서대로 해결 손실 또는 지불 불능에 노출될 것으로 예상해야 합니다”라고 말했습니다 .

안전한 피난처로서의 스위스 프랑은 어떻습니까?

″지난 1~2주 동안 우리가 목격한 이 전체 은행 압력의 한 가지 특징은 사실 주식 시장, 채권 시장, 상품 시장에서 큰 변동성을 보았지만 외환 시장”이라고 국제 자본 시장 협회의 수석 고문인 밥 파커는 화요일 CNBC의 ”스쿼크 박스 유럽”에 말했습니다.

투자자들이 이제 스위스의 안정성에 대한 평판에 대해 어떻게 생각하느냐는 질문에 Parker는 ”지난주 취리히에 갔을 때 이 주제가 실제로 뜨거운 주제였습니다.”라고 대답했습니다.

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비디오 02:14

Running Point Capital이 AT1s 및 ‘CoCo’ 채권에 투자하지 않는 이유에 대해 논의합니다.

그는 스위스 프랑 에 ”약간의 매우 온건한” 약세가 있었다고 말했습니다.유로 에 대하여최근에는 이것이 스위스 국립 은행이 집중하는 통화 쌍이라는 점에 주목했습니다.

1유로가 화요일 아침 0.9961 스위스 프랑에 거래되고 있어 3월 14일과 비교할 때 0.9810에서 약세를 보였습니다.

″우리는 스위스 프랑-유로와 동등한 수준으로 되돌아갔습니다. 그래서 저는 귀하의 질문에 대답하기 위해 예, 어느 정도 안전한 피난처 통화로서의 스위스 프랑이 매력을 잃었다고 생각합니다. 그것에 대해 의심의 여지가 없습니다. ”라고 파커는 말했다.

그는 ”그것이 회복될 것인가? 아마도 그럴 것이다. 나는 이것이 매우 단기적인 효과라고 주장할 것”이라고 덧붙였다.

— CNBC의 Elliot Smith & Sophie Kiderlin이 이 보고서에 기여했습니다.