외환시장의 특징

[하이일드]

외환시장의 특징

외환시장이란 넓은 의미로 외환이 거래되는 모든 시장을 말한다. 즉 외환시장은 통화와 외화로 표시된 금융증서가 거래되는 시장으로 24시간 열리는 세계 최대의 시장이다. 그러나 일반적인 의미에서, 외환시장이라고 할 때 통화선물이나 옵션 같이 거래소에서만 거래가 되는 상품은 제외하고, 현물환 거래(Spot), 선물환 거래(Outright Forward), 스왑(Swap) 거래가 이루어지는 시장을 외환시장이라 지칭한다. 이런 외환시장은 지구촌에서 전산망을 통해 쉬지 않고 거래가 발생되는 OTC(Over-the-Counter) 형태를 취하고 있다. 따라서 OTC에서는 공식적인 개μ폐장 시간이 별도로 존재하지 않는다. 그러나 지역적으로 호가(Quote)를 만들어 내는 거래 시간은 정해져 있다. 뉴욕 외환시장의 경우 미국 동부시간 오전 8시 30분에 열리며, 오후 3시에 닫는다. 그 밖의 시간에는 은행들이 공식적으로 호가(Quote)를 제공할 필요가 없으나 전자 시스템상으로는 수요 공급에 의해 호가(Quote)가 형성된다. 외환시장이 열리지 않는 시간은 주말과 휴일이나 트레이더들은 만약 뉴욕에서 호가(Quote)를 받지 못하면 다른 나라의 다른 시장에서 호가(Quote)를 받을 수 있다. 예를 들어, 미국 동부시간 오후 5시에 호가를 받으려는 사람은 은행 문이 닫힌 상태이므로 뉴욕 시장의 호가를 받지 못하고 같은 시간 시장이 열리고 있는 뉴질랜드 오클랜드(Auckland)에서 호가(Quote)를 받을 수 있다. 캘리포니아 주(州)가 1980년대에 이런 시간적인 공백을 메우려고 시도를 했으나 이 지역에 국제적 대형은행이 없어서 호가를 만들어 내지 못했다. 그러나 현대 통신의 발달로 이제는 외환시장 사이의 거리적인 차이가 거의 무의미해졌다. 거래자의 관점에서 본다면, 시장의 중요성은 거리나 개폐장 시간의 문제가 아니고 많은 트레이더들이 많은 거래를 할 수 있도록 해주는 유동성에 달려 있다고 본다. 만일 유동성이 부족하다면 시장은 전 세계 어디서나 똑 같은 호가를 유지할 수 없게 되기 때문이다.

거래시간

국제 외환시장은 공간적으로 전 세계적 통신망으로 연결되어 지구 어느 곳이나 어느 때든지 거래가 가능하다. 요즘은 인터넷의 발달로 컴퓨터만 있으면 전 세계 어디서든 거래가 가능하다. 고객이나 외환 자체의 입장에서 볼 때 외환시장은 1일 24시간 개장되어 있는 범세계적인 시장이라고 할 수 있다. 그러나 모든 트레이더들이 24시간 돌아가면서 시장을 지킬 수 없으므로 대부분 현지 금융시장과 개장 시간이 비슷한 경우가 많다. 외환시장은 아시아에서 해가 가장 먼저 뜨는 뉴질랜드 웰링턴(Wellington)에서 시작하여 시드니(Sydney), 도쿄(Tokyo), 홍콩(Hong Kong), 싱가포르(Singapore)를 거쳐 중동으로 넘어간다.

개폐장시간(한국시간)	주요 외환시장
07 AM ~ 18 PM	오클랜드, 시드니, 도쿄, 홍콩, 싱가포르, 바레인
16 PM ~ 02 AM	취리히, 프랑크푸르트, 파리, 런던(5PM)
22 PM ~ 07AM	뉴욕
05AM ~ 07AM	시스템 점검 시간

중동의 바레인(Bahrain)을 거친 외환시장은 한국 시간으로 오후 4시에 프랑크푸르트(Frankfurt)와 파리(Paris)를 경유하여 오후 5시에 런던(London)을 지나고, 오후 10시에 뉴욕(New York)으로 넘어간다. 뉴욕시장이 문을 닫은 후에는 다시 뉴질랜드 오클랜드로 옮겨져 다시 새로운 외환시장이 열리면서 외환시장은 24시간 지속되는 ‘잠들지 않는 시장’이다. 그러나 외환시장은 한 곳이 문을 닫아야 다른 곳에서 개장하는 것이 아니기 때문에 거래 시간이 서로 중복되는 경우가 많다. 그래서 대부분의 거래는 시장들이 서로 겹치는 시간대에 가장 활발하게 발생하는데, 특히 유럽 시장과 미국 시장이 겹치는 미국 동부시간 오전 8시부터 오후 12시 사이(한국시간 오후 10시부터 새벽 2시)에 외환 거래의 66%가 이루어진다. 그리고 오후 12시부터 4시 사이에는 뉴욕 시장에서 외환 거래의 29%가 이루어지며, 나머지 외환시장에서 이루어지는 거래는 거의 주목을 받지 못한다. 그러나 거래량이 적고 외환 거래가 뜸한 시간대라고 해서 방심해서는 안 된다. 가끔 중앙은행의 시장 개입이나 중동의 오일(Oil) 달러가 한가한 시장을 이용하여 환율흐름을 완전히 뒤집어 놓는 경우가 있기 때문이다. 예를 들어, 바레인(Bahrain) 시장은 이슬람 국가라 금요일에 휴장을 하고 토요일과 일요일에 문을 여는데 1985년 9월 G-5 재무장관과 중앙은행 총재들이 뉴욕시 플라자 호텔에 모여 플라자 협정을 발표했던 일요일과 1989년 6월 미 달러 급등 시에 미국 은행을 비롯한 선진국 은행들이 주말에 바레인 시장을 이용하여 환율흐름을 바꾸어 놓은 사례가 있다.

사실 외환시장은 24시간 거래가 된다고는 하나 뉴욕시장 마감 후부터 아시아 시장 개장 전까지는 거의 대부분의 금융센터나 은행들이 문을 닫는다. 설사 거래가 발생한다고 해도 미미한 수준이므로 중동의 은행이 문을 연다고 해도 대부분의 외환 거래를 제공하는 중개 회사(FCM: Futures Commission Merchant)들이 이 시간대에 전산 시스템의 유지, 보수를 위해 시스템을 중단한다. 사실상 거래를 하지 못하는 시간대가 존재하는 것이다. 

외환시장의 규모는, 2004년 국제결제은행(BIS)의 3분기 보고서에 따르면, 가장 큰 외환시장은 세계 통화거래량의 31%를 차지하는 런던이다. 그 다음으로 뉴욕이 19%를, 도쿄가 8%를 차지하고 있고, 싱가포르(5%), 프랑크푸르트(5%), 취리히(3%), 파리(3%), 홍콩(4%)이 그 뒤를 잇고 있다.

주요 시장	일일거래량	점유율	주요 시장	일일거래량	점유율
London	$7,530 억	31.3	Hong Kong	$1,020 억	4.2
New York	$4,610 억	19.2	Sydney	$810 억	3.4
Tokyo	$1,990 억	8.3	Zurich	$790 억	3.3
Singapore	$1,250 억	5.2	Paris	$640 억	2.7
Frankfurt	$1,180 억	4.9	Seoul	$200 억	0.8

거래량

외환 거래는 통화선물이나 옵션같이 거래소가 없는 점두거래(OTC)로 이루어지므로 공식적으로 거래량 측정이 불가능하다. 대신에 국제결제은행(BIS)이 매 분기마다 외환시장의 일일 회전거래량(Turnover)을 집계하여 발표하는데, 2004년 9월에 발표된 국제결제은행 보고서에 따르면 외환시장은 1977년 50억 달러에서 1987년 6,000억 달러, 1992년 1조 달러, 2000년 1조 5,000억 달러, 2004년 1조 8,000억 달러로 성장한 것으로 나타났다. 통화별로 보면, 달러화가 세계 모든 회전량의 44.35%를 차지하고 있고, 유로화가 18.6%, 엔화가 10.15%, 파운드화가 8.45%, 스위스 프랑화가 3.05%를 차지하면서 그 뒤를 잇고 있다.

일반적인 통화 쌍(Currency Pair)의 거래량을 보면, EUR/USD 거래가 전 세계 거래량의 28%(5,010억 달러)를 차지하면서 가장 점유율이 높게 나타났고, USD/JPY 17%(2,960억 달러), GBP/USD 14%(2,450억 달러), AUD/USD 5%(900억 달러), USD/CHF 4%(780억 달러), USD/CAD 4%(710억 달러)의 순이었다. 그 밖에 기타 통화거래는 2,930억 달러로 16%를 차지했으며, EUR/JPY, EUR/GBP 같은 교차통화(Cross Currency) 거래도 활발해지는 추세이다.

주요 통화	일일평균거래량(비중)	주요 통화	일일평균거래량(비중)
EUR/USD	5,010(28%)	AUD/USD	900(5%)
USD/JPY	2,960(17%)	USD/CHF	780(4%)
GBP/USD	2,450(14%)	USD/CAD	710(4%)

거래 장소 

외환시장은 대부분의 거래가 전산 및 통신망을 통해 거래가 되는 OTC 시장이다. 국제 외환시장에서 거래되는 외환의 70~80%가 은행간 시장에서 거래되고 있으며, 약 200여 개가 넘는 시장 조성자(Market Maker)들이 있는 것으로 추정된다. 런던과 뉴욕과 같은 세계적인 국제 외환 거래 중심지에서는 총 외환 거래의 95% 정도가 시장 조성자들에 의해 거래되고 있고, 개인과 기업은 약 5%를 차지한다. 반면에 일본은 30% 정도가 개인이나 기업의 사업상 목적에 따라 외환 거래가 발생한다.

거래시설 및 정보망

수많은 국제 은행들은 24시간 거래를 위해 세계 주요 국제 외환시장에 외환 딜링룸을 운영하고 있다. 이 외환 딜링룸은 전자통신 정보망으로 연결되어 있어 외환딜러나 중개인들이 통신을 통해 전송된 정보를 통해 시세를 알고 전화, 팩스, 텔렉스 또는 인터넷을 통해 거래를 한다. 외환 거래에 대한 정보를 제공하는 주요 기관은 1969년부터 환율정보와 분석을 제공하는 텔러레이트(Telerate)와 1973년부터 서비스를 시작한 로이터(Reuter) 등이 있다. 특히 1980년대에 들어와서는 세계 선진국들이 자본 및 외환 거래에 관한 규제를 풀기 시작했고, 전자 정보 통신기술의 급격한 발달과 더불어 자본이동이 자유롭게 되면서 모든 시장의 정보가 즉각 전 세계에 전달되고, 외환 거래 기법도 발전하는 등 외환시장의 가격결정이 동조화(Synchronized) 되고 있다. 은행들의 결제 시스템으로는, 가장 대표적인 것이 1977년부터 가동된 벨기에의 SWIFT(Society of Worldwide Interbank Financial Telecommunications)와 1981년부터 가동된 CHIPS(Clearing House Interbank payments System)가 있다. SWIFT는 세계 3,300개 이상의 은행들이 가입해 있는데 여기서 나온 메시지는 벨기에 브뤼셀(Brussels), 네덜란드 암스테르담(Amsterdam), 미국 버지니아의 컬페퍼(Culpeper)의 지역 센터를 통해 각국의 통신망으로 연결된다. CHIPS는 미국의 국제적인 은행과 미국 소재 외국계 은행들에게 서비스를 제공하고 있다.

[천하통일]

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[Legend of market]

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[그루빈씨]

감사합니다~~^^

[거루]

감사히 잘보았습니다.

[카포스]

한국은 아직 미미 하군요. 감사합니다.

[저스틴]

감사합니다

[프랜드]

글 잘 읽고 갑니다 . 감사합니다 ^^

[아몰퍼스]

잘 읽었습니다.