ELS 낙인(Knock-In) 관련 내용입니다.

[제프하디]

안녕하세요. 제프하디입니다.

오래간만에 글 올려보네요.

최근 중국쪽이 분위기가 살벌하네요.

특히, 홍콩H지수가 편입된 ELS상품 가입자들의 한숨이 깊어지는 때입니다.

제목에서 처럼, ELS 낙인(Knock-In) 에 대해서 알아볼까 합니다.

최근 몇년간 종합주가지수가 좁은 박스권에서 횡보를 거듭하면서 대안투자처로 ELS 상품이 엄청 인기를 끌었으며 실제로 주위에 ELS 상품에 가입한 분들도 제법 있으실 겁니다.

특히 얼마전부터는 은행에서 ELS를 가입하셨다는 분들도 있으십니다(보통 은행만 거래하시는 분들은 ELS라고는 들어본적도 없으셨겠지만).

아무튼 ELS라는 것에 대해 100% 이해하시고 계시든 그렇지 않든 간에, 혹시 현재 ELS에 가입하신 분들이라면 낙인(Knock-In)이라는 것에 대해서는 들어보셨을 겁니다. 

쉽게 말하자면, 낙인(Knock-In)은 원금손실가능성과 깊은 관계가 있습니다.

가입하신 ELS 상품에서 설정되어진 '낙인배리어' 를 한번이라도 터치하게 된다면 투자원금에 대한 손실가능성이 발생했다고 보시면 됩니다. 물론 '낙인 배리어' 를 터치했다고 해서 무조건 손실이 발생하는 것은 아닙니다.

중요한 것은 최근 홍콩H지수(HSCEI)가 급락하면서, 낙인(Knock-In) 가능성이 조금씩 상승하고 있다는 점입니다.

아래에 관련 기사를 링크해 놓았습니다. 참고하세요. (매경 2015.11.24)

http://news.mk.co.kr/newsRead.php?no=1117154&year=2015

홍콩 H지수 20% 추가하락땐 무슨 일이…

지난 8월 말 홍콩 항셍중국기업지수(HSCEI)가 급락했을 때 주가연계증권(ELS) 시장이 위험 수위 근처까지 갔다.금융당국 핵심 관계자는 H...

news.mk.co.kr

최근 몇년간 발행된 ELS 상품의 상당수는 기초자산이 지수형입니다.

주로 "KOSPI200지수, 홍콩H지수(HSCEI), 유로Stoxx50지수, S&P500지수" 이렇게 4개의 지수를 기초자산으로 하여, 주로 이중에서 2개의 지수를 조합하거나 3개의 지수를 조합해서 발행됩니다.

여러개의 지수를 기초자산으로 삼지만, 실제로는 기초자산으로 편입된 지수중에 하락률이 큰 지수를 기준으로 조기상환이나 낙인발생여부를 판단하게 됩니다.

따라서, 최근 홍콩H지수가 급락함에 따라 홍콩H지수를 기초자산으로 편입한 ELS 상품의 낙인 가능성이 대두되고 있는 것입니다.

이해를 돕기 위해 예를 들어 보겠습니다. (일반적인 ELS 원금비보장 해외지수형 스텝다운 상품을 예로 들겠습니다.)

기초자산	KOSPI200지수, 홍콩H지수
투자기간	3년 (6개월마다 자동조기상환기회 있음)
수익률	조건충족시 연 7%
자동조기상환 배리어	(최초기준가격대비) 90-90-85-85-80%
낙인 배리어	(최초기준가격대비) 60%
발행일/만기평가일	2015-04-10 ~ 2018-04-10

발행일 기준(2015-04-10) KOSPI200지수의 최초기준가격은 261.95가 되며, 낙인배리어는 60% 수준인 157.17이 됩니다.

홍콩H지수의 경우는 최초기준가격은 13,987.53이 되며, 낙인배리어는 60% 수준인 8,392,518이 됩니다.

이해 되시죠?​ 

홍콩H지수의 일봉챠트입니다. (2016-01-07 종가기준 챠트입니다.)

작은 원으로 표시된 부분이 발행일(2015-04-10) 시점이 되며, 아래쪽 빨간선이 최초기준가격의 60%수준인 낙인배리어입니다.

보시는 바와 같이, 홍콩H지수가 추가적인 하락을 이어간다면 낙인 배리어를 터치하게 되어 손실발생가능성이 생길 수 있습니다.

일봉을 보시면 아시겠지만, 2015년 4월에서 6월 사이에 홍콩H지수가 기초자산으로 편입된 ELS 상품을 가입하신 분이 계시다면 가입하신 상품의 낙인 배리어를 꼭 확인해 보시기 바랍니다.

물론 낙인배리어를 터치했다고 해서 무조건 손실이 발생하는 것은 절대 아닙니다.

위의 예를 가정하면, 각각 자동조기상환평가일(매6개월이 되는 시점)에 자동조기상환배리어(90-90-85-85-80)를 회복하게 되는 경우에는 정해진 수익률을 지급받게 됩니다.

위의 예에서 손실이 확정되는 경우는, 낙인배리어를 한번이라도 터치하게 되고 하락률이 큰 기초자산의 만기평가가격인 80%미만을 경우가 됩니다.

손실율은 "기준종목의 {(만기평가가격/최초기준가격)-1} X 100%" 로 계산되어집니다.

(기준종목은 하락률이 큰 기초자산을 말합니다.)

혹시 궁금하신 점이 있으신 분은,

- 아래에 댓글 달아주시거나,

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