2023년 9월 14일 목요일 증권사 리포트(JYP Ent)

[hjstock]

2023-09-14
키움증권 / 이남수

투자의견 BUY 목표주가 155,000

3분기 매출액 1,224억원(yoy +28.7%), 영업이익 378억원 (yoy +37.3%, OPM 30.9%)을 전망한다.

초동 앨범은 트와이스 지효 솔로 53만장, 엔믹스 103만장(전작대비 +64%), 있지 82만장(전작대비 +30%)을 기록했다.

2분기 19회, 3분기 14회, 4분기 이후 10회로 예정된 트와이스 월드투어는 지속된다.

스키즈 돔투어는 3분기 일본 6회, 4분기 일본 2회 /한국 2회로 계획 되어있다.

아레나 투어로 준호 6회, 니쥬 17회도 3분기 개최된다.

콘서트 수익 인식 시기는 개최와 상이할 수 있으나, 콘서트와 MD의 동반 성장은 확실하다.

2022년 하반기 JYP360 MD 내재화로 매출 볼륨을 확대 시켰고, 리퍼블릭 레코드와 협업 후 트와이스와 스키즈의 성장은 레버리지를 만들었다.

트와이스는 앨범 성장, 탑 보이그룹과 대등한 규모의 월드투어, 스키즈는 KPOP 초동 신기록, 빌보드 Top200 3회 1위의 기록을 세웠다.

전통 강세인 일본에서는 니쥬와 니쥬 보이로 다변화를 꾀하고 있고, A2K 성공 여부는 리레이팅 포인트이다.

글로벌 걸그룹 A2K, 중국 Project C로 K-POP 매니지먼트의 바이블임을 다시 증명할 것이다.

내년 데뷔 예정인 라우드까지 포함하여 JYP 역사상 최대 규모 활동을 예상한다.

티켓 성장에 내재화된 MD는 레버리지를 발휘하고, 디어유를 통한 팬덤 소통으로 로열티는 더욱 강화될 것이다.

투자의견 BUY, 목표주가 155,000원은 유지한다.

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