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독일 프랑크푸르트의 금융가에 있는 유럽중앙은행(ECB) 본부 근처 라인강에 있는 화물 바지선.
블룸버그 | 블룸버그 | 게티 이미지
유럽은 금융 위기 이후 교훈을 얻었으며 이제 은행 시스템의 추가 스트레스를 극복할 수 있는 강력한 위치에 있다고 몇몇 경제학자와 정책 입안자는 말합니다.
목요일과 금요일에 이탈리아에서 열린 Ambrosetti 포럼의 중심 주제는 특히 금융 조건이 긴축되는 배경에서 은행 부문의 문제로 인해 발생하는 금융 시장의 추가 불안정 가능성이었습니다.
3월 초 미국에 기반을 둔 실리콘 밸리 은행 과 몇몇 다른 지역 대출 기관의 붕괴는 전염에 대한 두려움을 불러일으켰고, 스위스 라이벌 UBS에 의한 크레디트 스위스의 긴급 구조로 더욱 심화 되었습니다 .
대서양 양쪽의 정책 입안자들은 단호한 조치를 취하고 필요한 경우 추가 지원을 약속했습니다. 시장은 이번 주에 회복세를 보였다.
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비디오 03:43
SVB는 아마도 일련의 은행 실패 중 첫 번째일 것입니다: Ambrosetti의 De Molli
The European House – Ambrosetti의 관리 파트너이자 CEO인 Valerio De Molli는 목요일 행사에서 CNBC에 ”불확실성과 불안”이 올해 시장을 계속 괴롭힐 것이라고 말했습니다.
″더 걱정스러운 요소는 유럽이 아니라 은행 업계의 불확실성입니다. ECB(유럽 중앙 은행)는 믿을 수 없을 정도로 잘 해냈고 유럽 위원회도 마찬가지입니다. 유로존도 안정적이고 건전하며 수익성이 있습니다. De Molli는 CNBC의 Steve Sedgwick에게 말했습니다.
De Molli는 SVB의 붕괴가 은행 실패의 ”일련의 첫 번째”가 될 것이라고 제안했습니다. 그러나 그는 ”글로벌 수준, 특히 유럽에서 얻은 교훈”이 유로존이 은행 시스템의 ”재정적 건전성과 안정성”을 강화할 수 있게 해 2008년 금융 위기의 반복을 ”불가능하게 만들었다”고 주장했다. .”
유럽에서 ”배운 교훈”에 대한 강조는 조지 파파콘스탄티누(European University Institute 교수 겸 학장이자 전 그리스 재무장관)도 마찬가지로 미국에 대한 우려를 표명했습니다.
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비디오 02:54
우리는 은행 위기에 직면하지 않았다고 전략가는 말합니다.
″우리는 재정 및 통화 정책이 함께 작동해야 할 필요성에 대해 배웠고 시장보다 앞서 나가야 하며 5초 뒤쳐지지 않아야 한다는 것을 배웠습니다. 항상 대응 속도와 때로는 압도적인 대응이 필요하다는 점을 배웠습니다. 이것의 좋은 점입니다.”라고 Papaconstantinou는 금요일 CNBC에 말했습니다.
그는 SVB와 크레디트 스위스의 발전이 ”위험 관리 실패”에 기인했으며 SVB의 경우에도 ”미국의 정책 실패”에 기인한다고 덧붙였습니다.
그는 특히 도널드 트럼프 전 대통령이 은행이 스트레스 테스트를 받아야 하는 기준을 500억 달러에서 2500억 달러로 높인 것을 언급했습니다. 위기 이후 Dodd-Frank 법률에 대한 이러한 조정은 몰락한 대출 기관이 이전에 문제를 발견했을 수 있는 수준의 조사를 받지 않는다는 것을 효과적으로 의미했습니다. 2018년의 움직임은 위기의 여파로 시행된 은행 규칙의 광범위한 롤백의 일부였습니다.
Papaconstantinou는 유럽에서 이루어진 진전을 칭찬했지만 은행 시스템에 더 광범위한 약점이 있는지 여부를 말하기에는 너무 이르다고 강조했습니다. 그는 많은 사람들이 지속적인 경계를 약속한 정책 입안자와 규제 당국이 만족할 여지가 없다고 지적했습니다.
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비디오 02:36
정확히 같은 방식으로 반복되는 위기는 없다고 교수는 말합니다.
그는 ”우리는 금리가 상승하는 환경에 처해 있어 채권 가격이 하락하고 있으며 따라서 은행들이 장기 상품에 투자했기 때문에 구멍을 뚫을 가능성이 매우 높다”고 말했다. .
″우리는 인플레이션이 상승하는 환경에 처해 있기 때문에 그들이 매우 낮은 이자율로 한 많은 대출이 그들에게 문제가 되므로 매우 편안한 환경이 아닙니다. 우리가 앉아서 말할 수 있는 환경이 아닙니다. , ‘알았어, 이건 단지 두 번의 깜박임이었고, 우리는 평소처럼 계속할 수 있어.’ 전혀.”
‘양면전쟁’
나디아 칼비뇨(Nadia Calviño) 스페인 경제부 장관은 금요일 스페인 은행들이 많은 유럽 은행들보다 더 강력한 지불 능력과 유동성 포지션을 가지고 있다고 말했습니다.
그녀는 ”요즘 금융 시장에서 볼 수 있는 일반적인 변동성 외에는 스페인 시장에서 스트레스의 징후를 전혀 보지 못하고 있다”며 ”현재 상황은 이전과 ”완전히 다르다”고 덧붙였다. 2012년 유럽 부채 위기 .
″우리는 금융 위기의 교훈을 배웠고, 지난 10년 동안 구조 조정이 심했고 과거보다 더 강력한 위치에 있음이 분명합니다.”
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비디오 08:06
식품 인플레이션 문제 해결이 우리의 최우선 과제: 스페인 장관
Pimco의 수석 부사장이자 글로벌 전략가인 Gene Frieda는 부럽게도 중앙 은행은 ”양면 전쟁”에 맞서 싸워야 하며 동시에 높은 인플레이션과 금융 부문의 불안정성에 맞서 싸워야 한다고 말했습니다.
″이제 은행 부문에서 연준의 통제를 벗어난 일이 벌어지고 있으며 우리 모두는 그것이 얼마나 나빠질지에 대한 견해를 가지고 있지만, 내 감각은 우리가 은행 위기에 직면하지 않고 있을 것이라는 것입니다. 일부 신용 조건이 긴축되면 경기 침체를 앞당길 것입니다. 세상의 종말은 아니지만 주식 시장에서 확실히 할인되지는 않았습니다.”라고 Frieda는 금요일 CNBC에 말했습니다.
″우리는 여전히 인플레이션과 싸우고 있지만 동시에 은행 부문의 이러한 불확실성과 싸우고 있습니다. 모든 중앙 은행은 이 둘을 구별하려고 노력할 것이며 한편으로는 특정 다른 한편으로 우리는 인플레이션과 싸우기 위해 금리를 사용할 수 있습니다. 그러나 이 두 가지가 흐려질 것이고 필연적으로 금융 불안정이 지배적인 것이 될 것이라고 생각합니다.”