케이피에프(024880) 지나친 소외, 주가 재평가 가능성에 주목

[슈퍼레전드7]

산업용파스너및자동차부품전문생산업체

건설, 산업기계, 플랜트, 중장비 등에 쓰이는 산업용 파스너(볼트, 너트 등)와 베어링부품, 기어류 등 자동차용 단조부품을 생산 및 판매하는 업체다.

2017년 기준매출 비중은 파스너 45%, 자동차부품 55%다.

해외법인이실적개선을주도

2017년 실적 개선을 주도한 곳은 해외 법인이다.

베트남과 중국에 생산 법인을 보유하고 있으며 각각 파스너와 자동차용 단조 부품을 생산하고 있다.

2016년 적자였던 중국 법인은 매출액이 40% 가까이 늘어나며 이익도 크게 개선되었다.

자동차 부문은 제품 라이프 사이클이 길고 향후 고객사가 확대될 가능성이 높다.

턴어라운드에 이어 안정적인 성장이 예상된다.

베트남 법인도 내수 시장 성장과 인접 국가 영업 강화를 통해 외형 성장이 지속될 것이다.

본사실적도개선될것

2017년 본사 실적은 비우호적인 전방산업 영향으로 자동차 부문 매출액이 2.1%감소했다.

반면 파스너 부문 매출액은 8.1% 증가했다.

이익률이 좋은 중장비와 풍력 부문의 매출 비중이 늘어 제품 구성이 개선되고 있다.

중장비 부문은 캐터필러, 존 디어, 풍력부문은 GE 등 글로벌 고객을 확보하고 있어 경기 회복에 따른 수요증가 수혜가 이어질 전망이다.

파스너 부문의 성장이 지속될 가능성이 높다.

주가재평가가능성에주목

2017년 매출액과 영업이익은 각각 3,654억원(+7.4% YoY)과 152억원(+3.6% YoY)을 기록했다.

올해 예상 매출액과 영업이익은 각각 3,928억원과 196억원이다.

각각 전년대비 7.5%, 28.5% 증가할 전망이다.

예상 실적 기준 PER은 4.9배에 불과하다.

미상환 전환사채 463만 주의 전환을 감안하더라도 PER은 6.5배에 불과하다.

실적 개선으로 본격적인 주가 재평가가 예상된다.