효성ITX

[공사모]

주요 제품

(단위 :백만원,% )

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	07년 반기 매출액(비율)	2006년 매출액(비율)
컨택센터 서비스	용역	컨택센터 서비스	주1)		30,742 (59.1%)	73,498 (63%)
	용역	ASP서비스	주1)		5,922 (11.4%)	11,029 (9.4%)
	소계				36,664 (70.5%)	84,527 (72.4%)
CDN 서비스	기타	CDN서비스	주2)		2,863 (5.5%)	2,358 (2.0%)
영상기기 수입/판매	상품	영상기기 수입/판매	주3)	NEC	8,859 (17.0%)	21,017 (18.0%)
휴대폰 대리점	상품	휴대폰 대리점	주4)		3,629 (7.0%)	8,851 (7.6%)
합계					52,015 (100%)	116,753 (100%)

 컨택센터 경쟁자에 대한 위험
현재 컨택센터 부문에서의 주요 경쟁업체로는 엠피씨('05년 12월 코스닥 상장), 한국인포데이타, 유베이스, 한국인포서비스, CIC코리아등을 들 수 있습니다. 현재 당사는 위의 업체들과 경쟁관계에 있으며, 경쟁업체의 진입이 계속되어 기술력보다는 저가가격경쟁이 일반화될 경우 가격하락의 압력이 증가하여 수익성이 악화될 수 있습니다.

프로젝터 판매 관련 위험
당사는 NEC로부터의 독점적 공급계약을 보장받지 않아, 향후 NEC가 당사와의 프로젝터 공급 계약을 지속하지 않을 경우 프로젝터 공급원을 잃을 수 있는가능성이 있습니다. 또한 NEC가 프로젝터의 공급가격을 임의로 조정할 수 있는 권한을 가지고 있습니다.
현재 국내 프로젝터 시장에는 일본업체인 산요, NEC, 엡손, 히타치 등이 시장을 주도하는 가운데, 약 20여 개가 넘는 회사의 제품들이 시판되고 있어 업체간 가격 경쟁이 과다해짐에 따라 당사의 수익성이 악화될 수 있는 가능성이 있습니다.

CDN서비스 후발업체로서의 위험 및 경쟁 현황
국내 CDN시장은 씨디네트웍스가 시장점유율 70%를 유지하면서 지배적인 시장선두를 점하고 있으며, GS Neotek 과 효성ITX 가 그 뒤를 잇고 있습니다. 후발업체인 당사가 씨디네트웍스가 이미 선점하고 있는 시장에서 안정적인 매출을 시현하기 위해서는 기술의 우월성이나 가격 경쟁력이 필요할 것으로 판단됩니다.

휴대폰 단말기 판매 사업과 관련된 위험
KTF 대리점 사업을 영위하고 있는 당사의 단말기 판매 사업부 실적은 SK텔레콤, KTF, LG텔레콤의 경쟁상황에 따라 영향을 받을 수 있습니다.

낮은 수익성과 관련된 위험
당사의 순이익률은 2~4%대 수준으로서 절대적인 수치에서 낮은 수익률을 보이고 있습니다. 인건비 비중이 크다는 점이나 설비투자비용이 신규매출 발생으로 이어지지 않을 가능성, 갑작스러운 경기변동의 이유로 인해 당사의 수익률은 현재보다 더낮아질 가능성이 있습니다.

우선주에 관한 사항
기 발행된 869,800주의 우선주는 참가적 우선주이므로 향후 보통주 투자자들에게 분배된 이익분에 대해 우선주 주주가 동일하게 이익분배에 참여할 권리를 갖게 되어 보통주 투자자들의 이익이 침해될 소지가 있습니다.

구 분	2007년 반기	2006년	2005년	2004년	2003년
[유동자산]	21,912	23,052	22,503	14,362	5,598
[비유동자산]	16,841	12,323	6,064	5,083	4,641
자산총계	38,753	35,375	28,567	19,445	10,239
[유동부채]	16,653	14,403	8,942	11,097	5,947
[비유동부채]	2,681	1,640	1,416	1,330	560
부채총계	19,334	16,043	10,358	12,427	6,508
[자본금]	4,349	4,349	5,000	1,000	1,000
[자본잉여금]	2,590	2,590	2,978	-
[자본조정]	-	(-)1,431	-	-
[기타포괄손익누계액]	(-)607	460	-	-
[이익잉여금]	13,087	13,364	10,231	6,018	2,731
자본총계	19,419	19,332	18,209	7,018	3,731
매출액	52,015	116,753	98,532	90,647	47,517
영업이익	1,606	3,832	4,796	3,886	2,807
경상이익	1,593	4,367	5,061	4,055	2,690
계속사업이익 주)	1,158	3,139	4,217	3,292	1,876
당기순이익	1,158	3,139	4,217	3,292	1,876

주) 2007년 반기를 제외한 2004년부터 2006년까지는 계속사업이익이 산정되지 않아(舊 회계기준 적용), 동기의 당기순이익과 동일하게 표기하였습니다

[수익률 현황]

(단위: 천원)

구 분	2007년 반기	2006년(제10기)	2005년(제9기)	2004년(제8기)
매 출 액	52,014,719	116,753,229	98,531,829	90,646,919
매출총이익	6,994,489	16,354,900	15,338,610	9,689,596
매출총이익률	13.45%	14.01%	15.57%	10.69%
영업이익	1,605,608	3,832,061	4,795,948	3,886,119
영업이익률	3.09%	3.28%	4.87%	4.29%
당기순이익	1,157,779	3,138,690	4,217,372	3,292,130
순이익률	2.23%	2.69%	4.28%	3.63%

출처: 효성ITX 감사보고서

당사의 2007년 반기 매출액은 52,014,719천원으로 2006년 반기 매출액 59,753,092천원보다 다소 감소하였습니다. 이는 2006년 전체 매출액 대비 10.1%를 차지하였던인재파견부문이 2006년 9월 영업양도되어 이 부문의 매출액이 줄어든 결과입니다.
 
2007년 반기 수익률이 다소 감소한 데에는 크게 두가지 요인이 있습니다. 첫째, 프로젝터 판매사업 부문에서 타업체들과의 경쟁심화와 최근 원화강세로 인해 마진율이 하락하였습니다. 둘째, 컨택센터 및 CDN 사업부의 신규 장비 구입 등의 투자금액 증가로 비용 지출이 증가하였습니다.

성장성에 관한 사항

재무비율	업종평균	회   사
	2006년도	2007년 반기	2006년도	2005년도	2004년도
매출액 증가율	1.54%	(-)12.95%	18.49%	8.70%	90.77%
총자산 증가율	4.48%	9.55%	23.84%	46.91%	89.91%
영업이익 증가율	(-)15.52%	455.41%	(-)20.10%	23.41%	38.43%
당기순이익 증가율	(-)33.26%	269.29%	(-)25.58%	28.10%	75.53%

주1)

[주요 컨택센터 아웃소싱업체 현황]

(단위: 억원)

업체명	효성아이티엑스	한국인포데이타	한국인포서비스	엠피씨	CIC코리아	유베이스	CJ 텔레닉스
주매출처	KT, KTF	KT(114), SkyLife	KT(114),	KT, KTF	데이콤, 파워콤	삼보컴퓨터	CJ 홈쇼핑
설 립 일	'97.06	'01.06	'01.06	'91.07	'01.05	'99.01	'01.01
자본금 (2006년말)	44	200	150	35	39	128	35
매출액 (2006년)	1,168	1,792	1,328	848	771	784	327
(비중)	16.64%	25.53%	18.92%	12.08%	10.99%	11.17%	4.66%
매출액 (2005년)	985	1,579	1,158	710	556	987	382
(비중)	15.49%	24.84%	18.22%	11.17%	8.75%	15.53%	6.01%

[주요 프로젝터 판매업체 현황(국내)]

구   분		2006년	2005년	2004년	2003년
NEC (효성ITX)	판매대수	13,840	7,762	10,460	4,692
	시장점유율	13.66%	8.62%	12.55%	8.47%
Sanyo	판매대수	13,403	10,118	8,207	5,652
	시장점유율	13.23%	11.24%	9.85%	10.21%
Epson	판매대수	12,016	9,077	10,355	9,600
	시장점유율	11.86%	10.09%	12.43%	17.34%

출처: NEC, DTC WorldWide

2007년 반기 증가율은 2006년 반기 대비 증가율입니다.

현재 국내 CDN 시장은 씨디네트웍스가 시장 점유율 약 70%로 지배적인 시장 지위를 점하고 있으며 GS네오텍과 효성ITX가 각각 20%와 10%의 시장 점유율을 확보하고 있습니다.

[국내 CDN서비스 업체 현황]

비 고	씨디네트웍스	GS네오텍	효성ITX
서버 (개)	3,000	1,100	850
용량 (Gbps/월)	210	120	60
시장점유율	70%	20%	10%

출처: 삼성증권 Reserach 센터 씨디네트웍스 기업분석 리포트 (07.03.08)

금번 효성ITX(주)의 공모가액을 산출하기 위해 참고한 회사는(주)엠.피.씨와 (주)씨디네트웍스 입니다.
 
한국표준산업분류의 소분류상 효성ITX(주)와 동일하게 속해 있는 기타사업지원서비스업(M75900) 해당하는 상장법인(유가증권시장 및 코스닥시장) 총 13개사 중 컨택센터 서비스업을 주요 사업으로 하는 회사는 (주)엠.피.씨입니다.  
또한 효성ITX(주)와 동일한 산업분류에 속해 있지는 않지만, 효성ITX(주)의 CDN사업부의 서비스 내용과 유사한 서비스를 제공하는 상장법인은 (주)씨디네트웍스입니다.
 
(주)엠.피.씨는 2007년 8월 9일 유상증자(제3자배정) 공시 이후 주가가 이상적으로 급등하여 금번 효성ITX(주)의 희망 공모가액을 산출할 때에는, (주)엠.피.씨의 유상증자 이전 주가수준과 이후 주가수준을 모두 참고하였습니다.  
 
또한 (주)엠.피.씨는 컨택센터 서비스업이 주요 사업이었지만, 유상증자 이후 경영권이 변동되고 신규사업 진출 등을 모색하고 있어, 향후 컨택센터 서비스업을 주요 사업으로 하는 효성ITX(주)와의 비교대상으로 참고되지 않을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.
 
요약손익계산서

표) 2005년 요약손익계산서

(단위: 백만원)

계정과목	효성ITX(주)	(주)엠.피.씨	(주)씨디네트웍스
매출액	98,532	71,040	25,116
영업이익	4,796	3,410	7,319
경상이익	5,061	3,740	6,864
당기순이익	4,217	2,906	5,824

표) 2006년 요약손익계산서

(단위: 백만원)

계정과목	효성ITX(주)	(주)엠.피.씨	(주)씨디네트웍스
매출액	116,753	84,760	35,813
영업이익	3,832	2,705	9,182
경상이익	4,367	3,126	9,097
당기순이익	3,139	2,111	7,777

표) 2007년 반기 요약손익계산서

(단위: 백만원)

계정과목	효성ITX(주)	(주)엠.피.씨	(주)씨디네트웍스
매출액	52,015	45,088	21,971
영업이익	1,606	393	4,775
계속사업이익	1,158	389	2,548
당(반)기순이익	1,158	389	1,838