▶ Issue
기업 update
▶ Pitch
투자의견 Not Rated. 주요 고객사향 Closed-Loop Driver IC 1Q18 매출 본격화. 중저가에 이어 플래그쉽 모델도 진입 예정. 중화권향 공급도 2분기부터 가시적. 본업인 AF Driver IC 외 Haptic IC 확장성에 주목. 스마트폰 이외 전장, VR, 게임용 콘솔 등 채택 활발한 것으로 예상. 특히 전장용에서 일본 N사와 공동 개발로 2019년부터 공급 가능성 높음. 올해 턴어라운드에 이어 2019년 Haptic 부문에서 큰 폭의 실적 성장을 보여줄 것으로 전망
▶ Rationale
- 2018년은 매출액 800억 이상, 영업이익 90억 이상 전망
- 주요 고객사 듀얼 카메라 채택 중가 라인업까지 확대. 동사 Closed-Loop Driver IC 공급 개시 추정. 플래그쉽향도 이원화 벤더로 진입 예정. 중화권향으로도 2분기부터 본격 공급 가능할 것으로 예상. 참고로 Closed-Loop 방식은 Open-Loop방식 대비 수익성이 2배 이상 우월. AF Driver IC 2018년 매출액 660억원, 영업이익률 10% 예상
- Haptic Driver IC도 올해 매출 본격화. 중화권 신규 고객사의 포스터치 수요증가로 제품 공급 가시적. 세트 고객사로 직납되는 제품 특성상 수익성도 AF Driver IC보다 높은 수준. 2018년 매출액 120억원, 영업이익률 20% 예상
- 2019년 Haptic IC를 주목. 글로벌 업체향 Haptic IC 공급 확대. 전장, VR, 게임용 콘솔 등으로 채용 다변화. 특히 전장에서 일본 N사와 공동 개발로 제품공급 가시적. 규모는 1억대 수준으로 알려짐. 전장 진입은 외형 성장, 고부가가치, 중장기적 안정적인 수주를 의미
- 2018년 Closed-Loop을 통한 턴어라운드, 2019년부터는 Haptic IC 전장 진입을 통한 실적 대폭 성장으로 정리. 주가 역시 전장 기대감을 반영할 것으로 예상