[투자] 삼자삼양(三者三様)! 금융업계에 계속 영향을 주는 "세계 3대 투자가" 의 기법과 철학이란?

[お持て成し]

삼자삼양(三者三様)! 금융업계에 계속 영향을 주는 "세계 3대 투자가" 의 기법과 철학이란? / 2/11(일) / MONEY PLUS

일본에서는 작년 물가 변동을 반영한 일하는 사람 1인당 실질 임금이 2년 연속 감소했습니다. 인플레이션에 임금의 성장이 따라가지 못하고 있는 상황입니다. 신 NISA의 순풍으로 증권회사의 계좌 해설 수도 증가하고 있는 것 같습니다만, '신 NISA라는 상품을 갖고 싶다'는 문의도 있다고 하니(신 NISA는 제도이지 상품이 아니다), 투자를 할 때 투자를 배울 필요성도 높아지고 있다고 할 수 있습니다.

그래서 이번에는 "세계 3대 투자가"라고 불리는 투자로 대성공한 분들의 수법이나 사고방식과 투자를 배우는 중요성에 대해 간단히 전해드립니다. 그들은 어렸을 때부터 투자에 임해, 천재라고 불리고 있습니다만, 오랜 경험을 근거로 한 지금도 통용되는 수법이나 사고방식을 가지고 있다고 말할 수 있습니다.

▷ 투자의 신 워런 버핏

"투자의 신"이나 "오하마의 현인"이라고 불리는 워런 버핏 씨는 1930년생으로 현역 투자가입니다. 버핏은 미국의 역대 대통령에게 영향을 줄 정도의 영향력을 가지고 있으며, 세계 유수의 대부호이면서 부의 대부분을 자선사업에 투자하거나 사람들의 존경을 받는 삶을 살고 있습니다.

워런 버핏 씨의 투자 수법은 매우 간단하고 이해하기 쉬운 것입니다. 아래에 그의 투자 철학을 간결하게 설명합니다.

1. 장기투자를 한다
버핏 씨의 가장 중요시하는 포인트는 장기 투자입니다. 그는 '바이 앤 홀드'의 입장에서 한 번 주식을 구입하면 그것을 장기간 보유할 것을 강조하고 있습니다. 시장의 단기적인 물결에 좌우되지 않고 안정적인 자산 증가를 추구합니다.

2. 가치있는 기업에 투자하다
버핏 씨는 기업의 가치를 평가하고 미래에 그 가치가 계속 높아지는 기업에 투자합니다. 그의 투자 스타일은 '밸류 투자'라고 불리며, 기업의 실제 가치를 고려해 주식이 저렴할 때 투자를 합니다. 독자성이 있는 기업에 초점을 맞추어 그 기업이 시장에서 경쟁력을 유지할 수 있다고 판단합니다.

3. 잘모르는 것에는 투자안해
버핏 씨는 자신이 이해할 수 없는 투자에는 신중합니다. 그는 자신이 충분히 지식을 가진 분야에 투자하고 투자 대상에 대해 깊이 이해합니다. 잘 모르는 것에 투자하면 리스크가 높아져 투자 실패가 쉽게 일어날 수 있다고 생각합니다.

버핏 씨는 단순 명쾌한 투자 철학을 실천했고, 그 결과 수십 년에 걸쳐 경이적인 리턴을 거두고 있습니다. 정밀 조사한 후 소수의 종목에 투자를 집중시킴으로써 큰 리턴을 얻은 것입니다.

투자 초보자에게 있어서는, 전세계형이나 전미형 등의 지수에 투자를 적립하는 형태로 복리를 얻는 투자법이 왕도라고 생각합니다만, 버핏 씨와 같은 스타일도 있다는 것을 기억합시다.

버핏 씨는 버크셔 해서웨이라는 투자회사의 경영자로, 버크셔 해서웨이의 투자자 포트폴리오는 재조합이 있을 때마다 화제가 됩니다. 일본의 5대 상사주를 산 것은 뉴스가 되기도 했고, 일본주 전체에도 영향을 주었습니다. 조사해 보면 여러분의 투자에 참고가 될 수도 있습니다. 덧붙여 미국 개별주로서 버크셔·해서웨이에 투자를 할 수도 있기 때문에, 신경이 쓰이는 분은 조사해 보세요.

▷ 모험투자가 짐 로저스 씨

조지·소로스 씨와 함께 "사상 최강의 헤지 펀드"라고 불리는 퀀텀·펀드를 설립. 여행을 좋아해서 "모험 투자가"라고 불리는 투자가. 짐 로저스 씨의 투자 기법은 그 독자성에 특징이 있습니다.

1. 변화를 잡는다
로저스 씨는 투자의 계기로 어떤 큰 '변화'를 잡습니다. 이것은 일반적으로 사회나 경제에 있어서의 기존과는 다른 변동입니다.

2. 하향식 접근법
그는 하향식 관점에서 투자 대상을 결정합니다. 국가, 업종, 기업 순으로 생각하여 투자처를 선정합니다.

3. 자기지식을 살린다
로저스 씨는 자신이 잘 아는 대상에 투자를 거듭하는 것을 선호합니다. 정보가 풍부한 애뉴얼 리포트나 기업의 공식 정보를 정중하게 읽어, 깊은 통찰을 얻습니다.

4. 비교적 저가 추구
그는 가능한 한 '저렴한' 투자 대상을 선택하는 것에 유의합니다. 그러나 그에게 있어 저렴한 것은 시장에서 인기가 없는 것이나 방치되어 있는 것에서 가치를 찾는 것이기도 합니다.

5. 롱 쇼트 전략
로저스 씨는 리스크를 관리하기 위해 롱(매수)과 숏(매도) 포지션을 동시에 갖는 롱 숏 전략을 취합니다. 이를 통해 리스크를 분산시키면서 이익을 쌓습니다.

6. 가설·검증 사이클
그는 투자를 할 때 가설을 세우고 작은 거래부터 시작합니다. 가설이 올바른 경우 포지션을 확대하지만 잘못된 경우 검증하고 수정 및 손절매를 수행합니다. 이 사이클을 반복함으로써 위험을 최소화하면서 성과를 추구합니다.

7. 글로벌 매크로 운용
로저스 씨는 전 세계 금융시장을 거시경제 관점에서 분석해 가격과 시장의 괴리를 찾아냅니다. 이 접근 방식을 통해 시장 왜곡을 이용합니다.

8. 상품투자
또한 주식 투자와 더불어 상품 투자도 권장하고 있습니다. 그는 세계적인 자원의 동향에 주목하고 상품 시장도 적극적으로 임하고 있습니다. 가장 최근에는 인플레이션을 배경으로 유망한 투자 대상으로 상품을 꼽고 있습니다.

짐 로저스 씨의 투자 스타일은 '저렴'과 '변화'가 키워드이며, 그 독자성이 성공의 요인으로 꼽히고 있습니다. 시장의 왜곡을 발견하고 리스크를 관리하며 장기적인 성공을 추구하는 투자자에게 흥미로운 것입니다.

짐 로저스 씨는 1942년생으로 조기(37세)에 은퇴해 FIRE의 선구자라고 할 수 있습니다. 또 미국 주식의 상승과 같은 '좋은 시대의 종언이 다가오고 있다'고 작년 말에 지적했습니다.

▷ "영국 은행을 망친 사람" 조지 소로스

수많은 전설을 남긴 투자자입니다. 앞서 말한 짐 로저스 씨와 1973년부터 운용을 시작한 퀀텀 펀드가 10년간 40배 이상으로 가격이 상승한 것으로 알려져 있습니다. 다액의 파운드의 공매도를 걸어 이익을 낸 한편, 영국 중앙은행은 통화 방위책을 취했지만 파운드 위기에 빠져 버린 것으로, "잉글랜드 은행을 망친 남자" 라는 별명도. 1930년생 유대인으로서의 장렬한 경험을 하신 분이기도 합니다.

머리가 보다 깨끗한 아침에 중대한 결단을 해야 한다는 신념을 가지고, 큰 투자의 결단 등은 아침에 행했다고도 합니다. 그런 소로스 씨는 저출산 고령화의 문제 등으로 인해 일본의 장래에 대해서는 비관적입니다.

조지 소로스 씨의 투자 수법은 "재귀성 이론"을 기반으로 하고 있습니다. 이 이론에는 다음과 같은 요점이 포함되어 있습니다.

1. 예상과 현실의 상호작용
소로스 씨는 사람들의 의사결정이 예상에 따라 이루어지는 한편, 그 의사결정이 현실을 변화시키고 새로운 예상을 낳는 순환적인 과정이 존재한다고 주장하고 있습니다. 이 때문에 예상과 현실은 항상 예측할 수 없고 불확실성이 존재한다고 생각합니다.

2. 시장 왜곡
소로스 씨는 시장에서의 가격은 투자자들의 주관적인 예상에 의해 형성되며 그 예상은 항상 불완전하다고 인식하고 있습니다. 시장의 왜곡은 예상과 현실의 상호작용에 의해 발생하며, 이로 인해 시장 가격은 때때로 실제 가치에서 벗어날 수 있습니다.

3. 투자자의 액션과 시장에 미치는 영향
투자자들의 행동이나 거래가 시장에 영향을 주고 시장 동향을 더욱 불확실하게 만드는 요인이 됩니다. 소로스 씨는 시장의 왜곡을 인식하고 그에 대해 적절한 행동을 취함으로써 이익을 올릴 기회가 있다고 믿고 있습니다.

소로스 씨는 영국 파운드화 위기 등의 역사적인 사례를 통해 시장 왜곡이 발생할 경우 그 특성에 맞는 투자 행동을 통해 성공을 거두고 있습니다. 시장이 불완전하다는 것, 투자자의 예측이 항상 정확하지 않다는 것을 이해하고 그 왜곡을 이용해 시장 동향을 예측하는 것이 큰 이익을 내는 것으로 이어지는 것 같습니다.

일미간의 환율과 통화 공급량의 비율에 상관이 있다고 하여 일미의 중앙은행의 통화 공급량을 비교한 소로스 차트'라는 것도 있으니까 궁금하신 분들은 찾아보세요.

소로스 씨는 2011년에 펀드의 운용에서는 은퇴. 시장의 재귀성 등 사상을 전달하거나 자선 활동도 하고 있습니다.

▷ 달인들에게 배우는 의의

3대 투자자의 수법을 보면, 그들은 리스크를 평가하고 리스크 헤지 전략을 확립하는 능력이 뛰어나다는 것을 알 수 있다고 생각합니다. 지식과 전략을 가짐으로써 투자에 수반되는 위험을 파악하고 그것을 제어할 수 있습니다. 그리고 재무 계획을 세우고 시장 트렌드와 산업 동향을 파악할 수 있도록 배우면 미래 성장 분야와 투자 기회를 찾는 능력이 몸에 배어 감정에 좌우되지 않는 합리적인 의사 결정을 할 수 있게 될 것입니다.

또한 투자에 있어 장기적인 시야를 가지는 것, 투자 학습을 통해 단기 시장의 변동성에 휘둘리지 않고 장기적인 성과를 추구하는 것을 장기 투자에서는 고려하는 것이 좋습니다.

더불어 다양한 자산 클래스(주식, 채권, 부동산, 상품 등)를 이해하고 어떤 자산 클래스가 자신의 투자 목표에 적합한지 아는 것은 포트폴리오의 다양성을 높이고 위험을 분산하는 데 도움이 됩니다. 주식에만 집착하지 않는 것이 좋을지도 모릅니다.

투자학습은 실패를 줄이고 성공 확률을 높이기 위해 필수적인 단계입니다. 3명의 투자 달인으로부터 배우는 것은 그 지식과 경험을 도입하고 자신의 투자 전략을 다듬는 데 매우 유익합니다. 투자는 계속 배우는 과정이며, 그 배움을 통해 현명한 투자자가 될 수 있습니다. 이 배움은 평생 사용할 수 있는 배움입니다. 꼭 함께 투자길에 매진했으면 좋겠습니다.

미츠이 치에코(금융 애널리스트)

https://news.yahoo.co.jp/articles/b2387b9d257f84cebc294fcca985ee9b06fa3de4?page=1

三者三様！金融業界に影響を与え続ける“世界三大投資家” の手法と哲学とは？（MONEY PLUS） -

三者三様！金融業界に影響を与え続ける“世界三大投資家” の手法と哲学とは？
2/11(日) 6:50配信

MONEY PLUS
イメージ画像（pixta）

日本では去年の物価の変動を反映した、働く人1人あたりの実質賃金が2年連続で減少しました。インフレに賃金の伸びが追いついていない状況です。新NISAの追い風で証券会社の口座解説数も伸びているようですが、「新NISAという商品が欲しい」という問い合わせもあるとのことで（新NISAは制度であって商品ではない）、投資をする際に投資を学ぶ必要性も高まっていると言えます。

【画像】単利と複利の違い

そこで今回は“世界三大投資家”と言われる投資で大成功した方々の手法や考え方と、投資を学ぶ重要性について簡単にお伝えします。彼らは幼い頃から投資に取り組み、天才と言われていますが、長年の経験を踏まえた今なお通用する手法や考え方を持っているといえます。

“投資の神様”ウォーレン・バフェット氏
“投資の神様”や“オハマの賢人”と呼ばれるウォーレン・バフェット氏は1930年生まれで現役の投資家です。バフェット氏はアメリカの歴代大統領に影響を与えるほどの影響力を持ち、世界有数の大富豪でありながら、富の大半を慈善事業に投じたり人々の尊敬を集める生き方をされています。

ウォーレン・バフェット氏の投資手法は非常にシンプルで理解しやすいものです。以下に、彼の投資哲学を簡潔に説明します。

1.長期投資を行う
バフェット氏の最も重要視するポイントは、長期投資です。彼は「バイ・アンド・ホールド」のスタンスで、一度株を購入したら、それを長期間保有し続けることを強調しています。市場の短期的な波に左右されず、安定的な資産の増加を追求します。

2.価値のある企業に投資する
バフェット氏は企業の価値を評価し、将来的にその価値が高まり続ける企業に投資します。彼の投資スタイルは「バリュー投資」と呼ばれ、企業の実際の価値を考慮して、株式が割安であるときに投資を行います。独自性のある企業に焦点を当て、その企業が市場で競争力を維持できると判断します。

3.よく知らないものには投資しない
 バフェット氏は、自分が理解できない投資には慎重です。彼は自身が十分に知識を持つ分野に投資し、投資対象について深く理解します。よく知らないものに投資すると、リスクが高まり、投資の失敗が起こりやすくなると考えます。

バフェット氏は、単純明快な投資哲学を実践し、その結果、数十年にわたり驚異的なリターンを収めています。精査した上で少数の銘柄に投資を集中させることで大きなリターンを得たわけです。

投資初心者にとっては、全世界型や全米型などの指数に投資を積み立てるようなかたちで複利を得る投資法が王道だと思いますが、バフェット氏のようなスタイルもあることを覚えておきましょう。

バフェット氏はバークシャー・ハサウェイという投資会社の経営者で、バークシャー・ハサウェイの投資家ポートフォリオは組み換えがあるたびに話題となります。日本の5大商社株を買ったことはニュースにもなりましたし、日本株全体にも影響を与えました。調べてみると皆様の投資の参考になるかもしれません。なお、米国個別株としてバークシャー・ハサウェイに投資をすることもできますので、気になる方は調べてみてください。

“冒険投資家”ジム・ロジャーズ氏
ジョージ・ソロス氏と共に“史上最強のヘッジファンド”と言われるクォンタム・ファンドを設立。旅好きで“冒険投資家”と呼ばれる投資家。ジム・ロジャーズ氏の投資手法は、その独自性に特徴があります。

1.変化を掴む
ロジャーズ氏は、投資の契機として何らかの大きな「変化」を掴みます。これは通常、社会や経済における従来とは異なる変動です。

2.トップダウンアプローチ
彼はトップダウンの視点から投資対象を決定します。国、業種、企業の順で考え、投資先を選定します。

3.自分の知識を生かす
ロジャーズ氏は、自身がよく知る対象に投資を重ねることを好みます。情報の豊富なアニュアルレポートや企業の公式情報を丁寧に読み込み、深い洞察を得ます。

4.割安を追求
彼はできるだけ「割安」な投資対象を選ぶことを心がけます。しかし、彼にとって割安とは、市場で不人気であることや放置されていることに価値を見出すことでもあります。

5.ロングショート戦略
ロジャーズ氏はリスクを管理するために、ロング（買い）とショート（売り）のポジションを同時に持つ「ロングショート戦略」を取ります。これにより、リスクを分散させつつ利益を積み上げます。

6.仮説・検証サイクル
彼は投資を行う際、仮説を立てて小さな取引から始めます。仮説が正しい場合、ポジションを拡大しますが、誤った場合は検証し、修正や損切りを行います。このサイクルを繰り返すことで、リスクを最小限に抑えながら成果を追求します。

7.グローバル・マクロ運用
ロジャーズ氏は世界中の金融市場をマクロ経済の視点から分析し、価格と市場の乖離を見つけ出します。このアプローチにより、市場の歪みを利用します。

8.商品投資
また、株式投資に加えて、商品投資も勧めています。彼は世界的なリソースの動向に注目し、商品市場も積極的に取り組んでいます。直近ではインフレを背景に有望な投資対象としてコモディティーを挙げています。

ジム・ロジャーズ氏の投資スタイルは「割安」と「変化」がキーワードとなっていて、その独自性が成功の要因とされています。市場の歪みを見つけ、リスクを管理し、長期的な成功を追求する投資家にとって興味深いものです。

ジム・ロジャーズ氏は1942年生まれで、早期（37歳）で引退をしており、FIREの先駆者といえるかもしれません。また米国株の上昇といった「良い時代の終焉が近づいている」と昨年末に指摘しています。

“イングランド銀行を潰した男”ジョージ・ソロス氏
数々の伝説を残した投資家です。前述のジム・ロジャーズ氏と1973年から運用を開始したクォンタム・ファンドが10年間で40倍以上に価格上昇したとされています。多額のポンドの空売りを仕掛けて利益を出した一方で、英国中央銀行は通貨防衛策をとったもののポンド危機に陥ってしまったことで、“イングランド銀行を潰した男”との異名も。1930年生まれ、ユダヤ人としての壮絶な経験をされた方でもあります。

頭がよりクリアな朝に重大な決断をするべきだという信念をもち、大きな投資の決断などは朝に行ったとも言われています。そんなソロス氏は少子高齢化の問題などから日本の将来については悲観的です。

ジョージ・ソロス氏の投資手法は“再帰性理論”を基盤としています。この理論には以下の要点が含まれています。

1.予想と現実の相互作用
ソロス氏は、人々の意思決定が予想に基づいて行われる一方で、その意思決定が現実を変化させ、新たな予想を生むという循環的なプロセスが存在すると主張しています。このため、予想と現実は常に予測不能であり、不確実性が存在すると考えています。

2.市場の歪み
ソロス氏は市場における価格は、投資家たちの主観的な予想によって形成され、その予想は常に不完全であると認識しています。市場の歪みは、予想と現実の相互作用によって生じ、これにより市場価格は時折、実際の価値から逸脱することがあります。

3.投資家のアクションと市場への影響
投資家たちの行動や取引が市場に影響を与え、市場の動向をさらに不確実にする要因となります。ソロス氏は、市場の歪みを認識し、それに対して適切な行動をとることで、利益を上げる機会があると信じています。

ソロス氏は、イギリスのポンド危機などの歴史的な事例を通じて、市場の歪みが発生した場合に、その特性に合わせた投資行動を通じて成功を収めています。市場が不完全であること、投資家の予測が常に正確でないことを理解し、その歪みを利用して市場の動向を予測することが大きな利益を上げることにつながるようです。

日米間の為替相場と通貨供給量の比率に相関があるとして日米の中央銀行の通貨供給量を比較した “ソロスチャート”というものもありますので、気になる方は調べてみてください。

ソロス氏は2011年にファンドの運用からは引退。市場の再帰性など、思想を伝えたり慈善活動もされています。

達人たちに学ぶ意義
三大投資家の手法を見ると、彼らはリスクを評価しリスクヘッジの戦略を確立する能力に長けていることがわかると思います。知識と戦略を持つことで、投資に伴うリスクを把握し、それをコントロールできます。そして財務計画を立て、市場トレンドや産業の動向を把握できるよう学べば、未来の成長分野や投資機会を見つける能力が身につき、感情に左右されない合理的な意思決定ができるようになるでしょう。

また投資において長期的な視野を持つこと、投資学習を通じて、短期の市場のボラティリティに振り回されず長期の成果を追求することを長期投資では考慮した方が良いでしょう。
加えて、さまざまな資産クラス（株式、債券、不動産、コモディティなど）を理解し、どの資産クラスが自分の投資目標に適しているかを知ることは、ポートフォリオの多様性を高め、リスクを分散するのに役立ちます。株だけにこだわらない方がよいかもしれません。

投資学習は、失敗を減らし成功の確率を高めるために欠かせないステップです。三氏のような投資の達人から学ぶことは、その知識や経験を取り入れ、自身の投資戦略を洗練させるために非常に有益です。投資は学び続けるプロセスであり、その学びを通じて賢明な投資家となることができます。この学びは一生使える学びです。ぜひご一緒に投資道に邁進していければと思います。

三井 智映子（金融アナリスト）