Shaktikanta Das: 남아시아의 현재 거시경제적 도전과 정책 우선순위

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Shaktikanta Das: 남아시아의 현재 거시경제적 도전과 정책 우선순위

Shaktikanta Das: South Asia's current macroeconomic challenges and policy priorities

국제통화기금(IMF) 아시아 태평양부(APD)와 IMF 남아시아 지역 교육 및 기술 지원 센터가 공동 주최한 고위급 회의에서 인도준비은행 총재 Mr. Shaktikanta Das 의 기조연설 (SARTTAC), 뉴델리, 2023년 1월 6일.

중앙 은행 연설  |  

2023년 1월 10일

샤크티  칸타 다스

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오늘 IMF의 초대를 받아 남아시아에서 회복력 있고 지속 가능하며 포용적인 성장을 위한 경로를 논의하기 위해 이곳에 모인 것을 기쁘게 생각합니다. "남아시아의 회복력 있는 성장으로 가는 길"이라는 제목의 책의 연구 결과와 정책 권장 사항이 회의 진행의 중심이 될 것이라는 점을 알려드리게 되어 기쁩니다. 현재의 국제 환경에서 세계 무역과 성장 전망은 고무적이지 않으며 정책은 불확실성의 소용돌이 속에서 수행되어야 합니다. 이러한 중요한 시기에 이러한 성격의 회의는 진화하는 시나리오와 정책 절충안을 더 잘 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 오늘 제 연설에서 저는 남아시아의 현재 거시경제적 도전과 정책 우선순위에 대한 제 생각을 간략하게 말씀드리겠습니다.

2. 역사를 돌아보면 남아시아 지역은 사상, 상업, 예술, 문화 등의 핵심 중심지였습니다. 인더스 계곡 문명은 지구상에서 가장 초기에 발생한 3대 문명 중 하나이며 가장 광범위했습니다. 소위 중세 시대에는 향신료, 귀금속 및 기타 광물, 수공예품 및 식품과 같은 다양한 상품에서 무역과 상업이 번성했습니다. 전반적으로 남아시아 지역은 세계 문명과 무역의 발전에 큰 영향을 미쳤습니다. 현재 이 지역은 세계 인구의 약 25%를 차지한다. 평균 연령이 27세로 세계에서 가장 젊은 지역 중 하나입니다. 이 지역의 평균 성장률은 1970년대 3%에서 최근 10년(팬데믹 이전)에는 약 7%로 가속화되었습니다. 따라서, 1인당 소득 수준은 주요 개발 매개변수에 대한 눈에 띄는 진전과 함께 상승했습니다. IMF 추정에 따르면 남아시아는 인도와 방글라데시가 이끄는 세계 성장의 거의 15%를 기여합니다. 이 지역은 또한 전 세계 총 송금액의 1/5을 받습니다.

3. 남아시아 지역은 과거 엄청난 글로벌 도전에 대응하여 성장했습니다. 1960년대 식량 위기 이후 이 지역은 녹색 혁명을 성공적으로 수행했습니다. 1970년대 오일 쇼크 이후 남아시아에서 서아시아로의 이민은 가장 큰 시장 주도 노동 흐름 중 하나가 되었습니다. 이로 인해 해당 지역으로의 송금 흐름이 크게 증가했습니다. 1997년 아시아 금융위기는 남아시아 국가들에 자본유출 급증과 외환시장 압박이라는 측면에서 영향을 미쳤다. 수년에 걸쳐 위기 예방 전략으로 남아시아 국가들은 건전한 거시 경제 정책을 우선시하고 경쟁, 신중한 규제, 향상된 투명성, 감사 및 회계 기준에 초점을 맞춘 금융 부문 개혁을 수용했습니다.

4. 최근 몇 년 동안 특히 COVID-19 대유행과 우크라이나 전쟁과 같은 여러 가지 충격으로 세계 다른 지역과 마찬가지로 남아시아 지역의 경제 전망이 어두워졌습니다. 이 지역의 일부 국가는 또한 지속 불가능한 부채 및 기후 변화로 인한 사건의 결과와 씨름하고 있습니다. 결과적으로 그들은 IMF의 자금 조달 시설에 대한 의지를 모색해 왔습니다. 이러한 도전에도 불구하고 IMF의 세계 경제 전망 데이터베이스(2022년 10월)에 따르면 인도, 방글라데시, 몰디브는 2022년과 2023년에 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제가 될 것입니다. 아시아 개발 은행의 2022년 12월 전망에 따르면 남아시아 지역의 GDP는 2022년에 6.5%, 2023년에는 6.3% 성장할 것으로 예상됩니다.

5. 세계은행은 지역 협력이 이 지역의 모든 국가들에게 윈-윈 상황이 될 수 있다고 추정합니다 1 . 예를 들어, 지역 내 무역은 현재 잠재력의 1/5에 불과하며 연간 440억 달러의 부족을 의미합니다. 세계은행 평가는 또한 방글라데시, 부탄, 인도, 네팔의 공동 전력 시장이 자본 비용에서 미화 170억 달러를 절감할 수 있다고 제안합니다. 운송 및 물류에 대한 투자는 남아시아의 컨테이너 선적 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 남아시아에 대한 IMF(2019)의 연구에 따르면 2030년까지 1억 5천만 명이 넘는 사람들이 남아시아 노동력에 진입할 것이라고 합니다. 부양 비율은 거의 20년 동안 계속 감소할 것으로 예상되며 이는 이 지역이 강력한 인구 배당을 나타냅니다. 수확하도록 설정합니다.

정책 우선순위

저는 이제 남아시아 지역의 바람직한 정책 우선 순위에 초점을 맞추고자 합니다. 저는 그러한 정책 우선 순위를 6가지로 확인했습니다.

인플레이션 길들이기

6. COVID 관련 글로벌 공급망 중단, 우크라이나 전쟁에 따른 식량 및 에너지 위기, 공격적인 통화 정책 긴축으로 인한 금융 시장 변동성 등 여러 외부 충격이 남아시아 경제에 지속적인 가격 압력을 가했습니다. 세계의 다른 부분. 2022년 첫 3분기 동안 남아시아의 식품 가격 인플레이션은 평균 20% 이상이었습니다. 수입 화석 연료에 대한 이 지역의 높은 의존도는 수입 연료 인플레이션에 취약하게 만들었습니다. 성공적인 디스인플레이션을 위해서는 목표 공급 측면 개입, 재정, 무역 정책 및 행정 조치와 함께 신뢰할 수 있는 통화 정책 조치가 핵심 도구가 되었습니다. 최근 원자재 가격의 약화와 공급망 병목 현상이 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 것이지만 인플레이션이 높은 수준에서 지속되면 성장 및 투자 전망에 대한 위험이 높아질 수 있습니다. 따라서 가격 안정성을 우선시하는 것이 해당 지역의 현재 상황에서 최적의 정책 선택일 수 있습니다. 그러나 디스인플레이션에 대한 접근 방식은 글로벌 성장 및 무역 활동에 대한 전망이 악화되는 환경에서 성장 전망에 대한 위험이 증가한다는 점을 염두에 둘 필요가 있습니다.

외부 부채 취약점 포함

7. 최근 몇 년간 대외 부채의 급증과 관련 취약성은 남아시아 지역의 여러 국가에서 거시 경제 안정성을 약화시켰습니다. 팬데믹 이전 기간에 중저소득 국가(남아시아 경제 전체 포함)에서 이미 증가한 대외 부채는 2019년 8조2000억 달러에서 2021년 9조3000억 달러로 급증했다. 1조 1천억 달러.

8. 2020년 5월 G20은 채무 상환 유예 이니셔티브(DSSI)를 수립했습니다. 2021년 12월까지 약 129억 달러의 채무 상환이 연기되었습니다. 세계은행에 따르면 DSSI 적격 국가 73개국 중 60%가 부채 위기에 처해 있거나 이미 겪고 있다. 최빈국의 공공 및 공공 보장 부채에 대한 총 대외 채무 상환액은 2022년에 35% 증가하여 미화 620억 달러 이상으로 증가할 수 있으며 2024년까지 높은 수준을 유지할 것으로 추정됩니다. DSSI 채무 상환 연기에 대해.

9. DSSI에 민간채권자의 참여를 독려했음에도 불구하고 그들의 반응은 그다지 고무적이지 않았다. 2010년에서 2021년 사이 저소득 및 중간 소득 국가의 채권자 구성에 눈에 띄는 변화가 있었습니다. 장기 공공 및 공공 보증 부채에서 민간 채권자의 대출 비율은 2021년에 61%였습니다(2021년에는 46%). 2010) 채권 보유자에게 빚진 부채 비율은 2021년 47%(2010년 29%)였습니다.

10. 시간이 지남에 따라 민간 대출 기관과 비 파리 클럽 공식 채권자에게 유리한 채권자 기반의 뚜렷한 변화는 저소득 국제개발원조(IDA) 적격 채무국을 위한 부채 구조 조정 프로세스에 새로운 차원을 추가했습니다. 비 파리 클럽 채권자에게 빚진 부채의 비율은 2010년 42%에서 2021년 68%로 증가했습니다. 민간 ​​채권자에 대한 의존도가 높아지면서 부채 관리 비용이 증가하고 부채 해결 노력에서 채권자 조정이 복잡해졌습니다. 2010-2021년 동안 민간 채권자의 평균 대출 만기는 12년이었고 공식 채권자의 대출은 26년이었고 민간 채권자의 대출 평균 이자율은 5% 대 2 %였습니다. 공식 채권자로부터의 대출.  

11. 다자간 기구, 특히 IMF와 세계은행의 역할은 부채 처리 노력을 보다 효과적으로 만드는 동시에 투명성을 높이고 부채 지속 가능성을 보존하기 위해 부채 데이터의 기록, 보고 및 분석 메커니즘을 강화하는 데 중요합니다. 지역별 거시적 역동성, 정책 효과성 문제, 국가의 경제적 열망에 초점을 두고 역내 역량 구축에 있어 IMF의 역할도 도움이 될 것입니다.

생산성 향상

12. 지속적이고 광범위한 경제 회복이 현재 정책 초점으로 남아 있지만 남아시아 지역 경제의 잠재적인 성장 궤적을 높이기 위해 심층적인 구조 개혁을 수행하는 것이 필요합니다. 진행 중인 글로벌 공급망 재편성, 녹색 전환 및 기술 발전은 투자와 성장을 위한 새로운 기회를 제공하지만, 정책은 새로운 민간 투자를 유치하기 위한 우호적인 분위기를 조성해야 하며, 공공 부문이 긍정적인 외부 효과를 창출할 수 있는 분야를 주도해야 합니다. , 인프라, 교육 및 건강과 같은.

13. 이러한 맥락에서 정책 우선 순위의 일부 특정 영역을 강조하겠습니다. 첫째, 바람직한 구조적 변화에 착수하려면 자원 배분의 개선이 필요합니다. 즉, 생산성이 낮은 부문에서 생산성이 높은 부문으로 생산을 이동하고 혁신을 촉진하는 것입니다. 둘째, 기술 불일치(자원 재할당에 대한 주요 제약)는 교육 및 기술 향상에 대한 정책 초점을 보증합니다. 이것은 남아시아 지역에 특히 중요합니다. 이 지역의 유리한 인구 구조는 생산 공정이 세계적으로 경쟁력이 있으면서도 노동 집약적이어야 하기 때문입니다. 셋째, 자유무역과 외국인직접투자는 전통적으로 기술확산과 생산성 증대에 부합하는 반면, 지역의 R&D 투자도 현재 낮은 수준에서 증가해야 한다. 그리고 과학 연구와 창업을 위한 정책 환경은 더 보람 있게 만들어져야 합니다. 넷째, 생산성 향상의 주요 동인인 물리적 인프라(에너지, 운송, 통신)에 대한 투자를 강화해야 합니다.

14. 현대 디지털 혁명 세계의 인프라에는 확장성과 탄력성에 중점을 둔 데이터 센터, 셀룰러 타워 및 광섬유 연결과 같은 디지털 인프라도 포함됩니다. Fintech, E-commerce, Ed Tech, Health Tech 및 Food Tech는 새로운 시대의 성장 프로펠러이며 양질의 인터넷 연결과 안정적인 디지털 지불이 필요합니다.

에너지 안보를 위한 협력 강화

15. 남아시아 지역은 화석 연료와 수입 에너지에 대한 의존도가 높아 석유, 가스, 석탄 가격 변동에 취약합니다. 글로벌 에너지 시장 역학을 주도하는 지정학적 요인의 지배적인 영향을 고려할 때, 이 지역은 외부 충격에 대한 회복력을 강화하기 위해 에너지 협력 협정을 강화할 필요가 있습니다.

16. 인도와 방글라데시는 이미 두 국가의 전력망을 동시에 연결함으로써 에너지 부문의 하위 지역 연결성을 강화하기로 합의했습니다. 서벵골의 실리구리와 방글라데시의 파르바티푸르를 연결하는 130km의 파이프라인인 인도-방글라데시 우호 파이프라인 프로젝트(IBFPP)는 연간 백만 미터톤의 석유 제품을 수출할 수 있는 능력을 갖게 될 것입니다. 협력의 다른 예로는 국가 관할권을 가로지르는 석유, 오일 및 윤활유 운송이 있습니다. 마찬가지로 국경을 넘는 석유 제품 파이프라인과 합작 투자 수력 발전 프로젝트는 이 지역의 에너지 협력 범위가 엄청나다는 증거입니다.

17. 해당 지역의 전기 제품에 대한 테스트 프로세스, 성능 및 보존 표준, 라벨링 기준의 조화는 비용 절감을 촉진하고 효율성과 무역을 촉진함으로써 지역 에너지 안보에 기여할 수 있습니다. 이 지역의 국가 전력 시스템 통합은 미개발 잉여 수력 발전의 활용을 촉진하는 동시에 태양열 및 풍력 자원 개발에 도움을 줄 수 있습니다. 에너지 효율적인 기기의 대량 조달 및 유통 프로그램은 지역 국가에서 채택할 수 있습니다. 예를 들어 인도에는 저렴한 가격에 LED 전구를 배포하기 위한 UJALA(Unnat Jyoti by Affordable LEDs for All) 제도가 있습니다.

지역의 녹색 경제를 위한 협력

18. 남아시아는 인구가 많고 천연자원이 고갈되어 기후변화에 가장 취약한 지역 중 하나이다. 지난 세기 동안 홍수, 가뭄, 폭염, 계절에 맞지 않는 비와 같은 극한 기후 현상이 증가했습니다. 국제금융공사(IFC)의 추정에 따르면 2018년에서 2030년 사이에 남아시아에서만 재생 가능 에너지 투자, 차량 친환경화, 미래 건물을 친환경화하고 기후 변화 위험에 대한 탄력성을 갖추기 위한 자금 조달 요건이 끝날 것입니다. 각각 4100억 달러, 6700억 달러, 1조5000억 달러다. 자금 조달 외에도 기술 및 주요 광물에 대한 접근도 성공적인 녹색 전환에 매우 중요합니다. 강력한 지역 재난 관리 시스템은 파괴적인 기후 사건에 대한 시기적절하고 효과적인 대응을 보장하는 데 도움이 될 수 있습니다. 인도는 글로벌 이니셔티브를 주도하고 2019년에 CDRI(Coalition for Disaster Resilient Infrastructure)를 출범했습니다. 또 다른 이니셔티브인 ISA(International Solar Alliance)는 GEAPP(Global Energy Alliance for People and Planet)와 협력하여 세계 태양광 발전을 목표로 합니다. 남아시아 지역은 지역의 녹색 전환을 보다 빠르고 합리적인 비용으로 수행하기 위해 협력을 강화해야 합니다.

관광 진흥

19. 관광은 몰디브, 네팔, 부탄, 스리랑카와 같은 일부 남아시아 국가의 GDP에 크게 기여하는 산업 중 하나입니다. 한 분야로서 관광업은 거대한 고용창출자입니다. 전체 지역은 관광 분야에서 개발되지 않은 풍부한 잠재력을 가지고 있습니다. 최근 이 지역에서 관광 부문이 다소 부활했지만 아직 코로나19 이전 수준에 도달하지는 못했습니다. 지역 내 관광 흐름도 잠재력 이하로 유지됩니다. 공통의 역사 및 문화 발자취를 가진 국가를 아우르는 종교 관광 순회와 같은 지역 이니셔티브, 모험 관광 순회 및 의료/영적/아유르베다 순회는 관광 산업을 활성화하고 활기찬 지역 가치 사슬을 만드는 데 도움이 될 수 있습니다.

결론

20. 2023년 세계 무역 전망이 불투명한 상황에서 남아시아의 역내 무역 확대는 이 지역의 성장 및 고용 기회를 향상시킬 수 있습니다. 중앙 은행 수준에서 지역 협력의 핵심 차원은 인프라 파이낸싱, 디지털 금융 포함, 국경 간 송금 비용 절감(UPI 시스템과 연결하여)과 같은 공통 목표와 과제에 대해 서로 학습하고 있습니다. 비 전통적인 통화 정책, 몇 가지 예를 들자면. RBI가 이미 전진하기 시작한 국경 간 무역과 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 루피 결제도 향후 더 큰 협력 영역이 될 수 있습니다.

21. 오늘 발간될 책은 지역 내 협력을 구축하고 올바른 정책 개입을 통해 공통 문제에 대한 해결책을 모색하기 위한 많은 새로운 아이디어를 제공합니다. 이 책이 나올 수 있도록 기여한 저자들의 노고에 감사드립니다. 오늘의 정책 선택에 대한 논의가 남아시아 지역의 미래 전망을 재구성하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

고맙습니다.

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1 출처:https://www.worldbank.org/en/programs/south-asia-regional-integration/overview