2023년 9월 15일 금요일 증권사 리포트(넥스틴)

[hjstock]

2023-09-15
신한투자증권 / 남궁현

투자의견 BUY 목표주가 87,000

3Q23 실적은 매출액 146억원(59% QoQ), 영업이익 54억원(-67% QoQ)으로 컨센서스(201억원)를 하회할 전망이다.

미국은 2020년 SMIC를, 2022년 YMTC를 수출통제 명단에 추가했다.

중국 생산업체는 Capa 증설에 필요한 장비를 조달하는데 어려움을 겪으며 Capa 증설 속도에 제동이 걸린 상황이다.

실제로 YMTC의 2023년 Capa 증설분은 ‘30K/월’(2023년 1월 기준)이었지만 현재 ‘15K/월’까지 감소할 것으로 전망된다.

컨세서스 하회 배경은 대외 환경에 따른 7~8월 고객사의 장비 공급 지연 및 추가 수주 지연으로 판단된다.

2023년 매출액 1,084억원(6%, 이하 YoY), 영업이익 476억원(16%)으로 전망한다.

2H23 시작된 반도체 하락 Cycle의 영향으로 반도체 생산업체는 감산을 단행하며 Capa 증설 보다는 재고조정을 통한 정상화에 집중하고 있다.

2023년 글로벌 장비 투자액은 840억달러로 2022년 대비 15%나 감소할 것으로 전망된다.

미국의 중국향 반도체 장비 수출 통제 영향으로 중국의 Capa 증설 또한 속도에 제동이 걸리며 반도체 장비 업체들의 실적은 부진할 수밖에 없는 상황이다.

2024년 매출액은 1,569억원(+45%), 영업이익 771억원(+62%)를 기대한다.

2024년 반도체 업황은 회복할 것으로 기대하며 2024년 글로벌 반도체 장비 투자액은 970억달러까지 성장할 것으로 전망된다.

우호적인 대외환경 속에서 1) AEGIS3 매출 본격화, 2) 신규 장비 3) JV 설립을 통한 중국향 매출에 대한 성과를 기대해볼 수 있다.

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