141208_한화_12월 Quantamental Mid&Small-cap_기신정기, 삼익악기, 코오롱플라스틱

[夢雲/여준구]

2014-12-08

안녕하십니까? 한화투자증권 스몰캡 애널리스트 김희성입니다.

투자판단에 참조하시기 바랍니다(제목을 클릭하시면 원문 PDF를 보실 수 있습니다)

[Mid Small-cap]

12월 Quantamental Mid&Small-cap

기신정기, 삼익악기, 코오롱플라스틱

>> 퀀터멘털 방식을 통해 중소형주 투자환경과 유망종목 제시

당사에서는 고객분들의 투자에 도움을 드리기 위해 퀀터멘털 방식을 통해 중소형주의 투자환경에 대한 전망과 유망종목을 제시하고 있습니다. 중소형주는 그 특성상 대형주보다 상대적으로 시장에 잘 알려져 있지 않고 실적 변동성도 크기 때문에 보다 신중한 관점에서 종목을 선별해 제시하고 있습니다.
당사는 퀀트 베이스를 활용하여 1) 저평가되어 있는 기업 가운데 성장모멘텀을 기반으로 향후 지속적인 이익성장이 가능한 기업이나 2) 시장 대비 높은 이익성장이 유지되면서 현재 합리적인 주가수준이 형성되어 있는 기업을 중심으로 종목군을 추려낸 후 기업탐방과 펀더멘털 분석을 통해 최종적으로 투자유망 종목을 선별해 제시하고 있습니다.

>> 중소형주 밸류에이션 부담 확대에 대한 고민을 통해 차익실현 필요 리스트 선별

금번 자료에서는 최근 지속된 중소형주의 강세에 대해서 고민해 보았고, 이를 통해 차익실현이 필요하다고 판단되는 종목들을 선별하였습니다. 최근 중소형주의 이익추정치는 하락하고 있는 반면, 대형주 대비 상대적 밸류에이션 격차는 10년래 최고수준까지 확대되었습니다. 이를 감안할 때 향후 중소형주의 추가적인 하락 리스크가 크다고 판단됩니다. 따라서 과도하게 주가가 상승한 종목 가운데 주가상승의 근거가 부족한 종목들에 대해서는 보수적으로 접근할 것을 권유해드립니다.

>> 투자유망 종목은 독보적인 기술력을 기반으로 안정적인 성장이 예상되는 종 목

최근 중소형주의 밸류에이션 부담이 높아진 만큼 이번 자료에서는 중소형주 종목군 선별에 대해 더욱 신중하게 접근하였습니다. 당사는 특정 산업 내에서 부품이나 장비를 생산하는 기업이 아니라 니치마켓에서 독보적인 기술력을 기반으로 안정적으로 성장할 것으로 예상되는 기업 위주로 종목군을 선별하였습니다. 기신정기(우량자산주), 삼익악기(우량자산주), 코오롱플라스틱(턴어라운드주)을 그러한 종목군으로 제시합니다.

>> 기신정기(우량자산주), 삼익악기(우량자산주), 코오롱플라스틱(턴어라운드주)추천

이들 종목을 선정한 이유는 다음과 같습니다. 기신정기는 순현금 보유 등 우량한 재무구조와 안정적인 성장세를 유지하는 업체로, 최근 대형 몰드베이스 사업 확대로 추가 성장성을 확보했다는 점이 투자포인트입니다. 삼익악기는 우량한 재무구조를 보유하고 있고, 중국 피아노 시장 확대를 기회로 한 성장 모멘텀이 존재한다는 점에서 선정하였습니다. 코오롱플라스틱은 설비증설 이후 판매량이 안정적인 수준에 도달하였으며, 향후 판매단가 인상을 기반으로 빠른 속도의 턴어라운드가 기대된다는 점에서 추천종목으로 선정하였습니다.

>> 퀀트와 펀더멘털 분석에 근거해 차별화된 아이디어를 제시할 예정

본 자료가 제시하는 종목들은 성장주, 턴어라운드주, 우량자산주, 절대적 저평가주, 설비투자 후 이익개선주의 5가지 관점에서 퀀트로 선별한 후 기업탐방과 펀더멘털 분석을 통해 최종 선정한 것입니다. 따라서 무차별적 접근에 의해 추천되는 종목들보다 신뢰성이 더 높을 것으로 자신하고 있습니다. 향후에도 중소형주 투자환경 변화에 맞춰 더욱 다각화된 분석을 통해 투자자분들에게 차별화된 아이디어를 드리고자 노력하겠습니다.

한화투자증권 리서치센터 기업분석팀

김희성 (3772-7556, smallcap@hanwha.com )

정홍식 (3772-7509, hongsik@hanwha.com )

서용희 (3772-7468, yhseo@hanwha.com )

강봉주 (3772-7544, bonjour@hanwha.com )

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