한화솔루션 미국 태양광 투자 결정에 대한 KR의 견해

[힘힘]

[Non-Rating Action Commentary] 

●  한화솔루션 미국 태양광 투자 결정에 대한 KR의 견해 - 단기 재무 부담 확대 예상, 실적 및 여타 투자 계획 등 모니터링 필요 (4페이지) 

1.  한화솔루션 미국 태양광 투자 결정에 대한 KR의 견해 - 단기 재무 부담 확대 예상, 실적 및 여타 투자 계획 등 모니터링 필요 

○   주요 내용 

‐ 한화솔루션(AA-/S), 2023.01.11자로 미국 Value Chain 구축을 위한 설비 투자 결정 공시 

‐ 미국 태양광 수요 성장 전망, IRA(인플레 감축법) 수혜 등을 감안하여 2023~25년에 걸쳐 23.1억 달러 투자 

‐ 미국 조지아주에 태양광 셀, 모듈 및 잉곳/웨이퍼 생산설비를 구축할 예정 

○   KR’s View 

‐ 동사 주력사업 중 케미칼부문은 견고한 마진 지속되며 전체 실적 지탱 중. 태양광부문은 실적변동성 불구, ‘22년 2분기 이후 실적 개선 중. 

‐ 금번 투자가 완료될 경우, 태양광 수요 증가 속에 우수한 시장지위와 원가경쟁력 등에 힘입은 실적 개선으로 영업현금창출력 제고 전망 

‐ 주력 사업의 견조한 영업현금창출력, 자산 매각으로 기확보한 자금, IRA에 기초한 세액 공제 혜택 등을 감안할 때, 투자에 소요되는 자금은 자체적으로 일정 수준 대응 가능할 것. 단, 투자금액 감안시 중단기 재무 부담 확대 전망 

‐ 향후 ▲주력사업의 영업실적, ▲투자 계획 조정 여부, ▲세제 혜택 및 관련 회계 처리 등 중기적으로 재무안정성 제어가 가능한지 검토할 예정