미국 현지 운용사/애널리스트 의견

(아래) 미국 증시 단기전망 : 현지 운용사/애널리스트 의견 (블룸버그) 1) Bespoke Investment (부정적) - 1988년 이후 나스닥이 장중 4% 이상 급락했다가 플러스로 마감한 케이스를 전부 조사했더니 평균적으로 1개월 후 5.5% 하락, 3개월 후 7.9% 하락했음 2) Evercore ISIS (부정적) - 반강제적으로 "Fed put"이 발동할 수 밖에 없었던 6개 케이스를 조사 (1987년 블랙 먼데이, 1998년 LTCM, 2001년 Tech 버블, 2008년 금융위기, 2019년 파월의 오토 파일럿 발언, 2020년 코로나 위기) - 6가지 케이스의 평균 고점대비 하락률은 23.8%였으며 현재 S&P500에 대비하면 3,670pt에 해당. 우리도 이쯤을 최악의 시나리오로 보고 있음 - 월요일 장중 반등은 일견 긍정적이지만, FOMC 파월 발언이 매파적으로 해석되면 2018년과 비슷한 사태(오토 파일럿 운운하다 시장 급락 후 태세 전환)가 또 벌어질 수 있음 - SPX 옵션을 보면 skew(OTM 풋옵션 고평가) 극심한 상태. S&P500 단기 변동성 확대 가능성 높지만, 급반등에 대해서도 대비하고 싶은 투자자의 경우 6월물 SPX 4,740 call, 3,670 put 양매수도 방법 3) Cambiar Investors (단기 바닥, 고밸류는 부정적) - 단기 바닥은 친거 같다. 이번주 FOMC는 상승 촉재가 될 것 같다. 그러나 그것과 별개로 고밸류 주식들 - 특히 '지금 적자여도 미래는 창대하니 괜찮다' 식의 모델을 가지고 있던 기업들은 밸류에이션이 현실화되며 큰 어려움에 처할 것 같다. - 그리고 투기성 거래들이 붙었던, 밸류에이션 평가 자체가 불가능한 소형주들도 문제다. 소위 "로빈후드 주식", "Clown stock"이라고 불렸던 종류인데 2000~2002년 그랬던 것처럼 80~90% 급락도 가능해 보인다. 4) Fundstrat Global Advisors (소폭 긍정적) - 우리 모델상 트레이딩 바이 시그널 나왔다. 2018년 12월 26일, 2020년 3월 23일에도 비슷한 신호가 있었다. - 그러나 이게 상반기 최저점인지는 잘 모르겠다. 연준의 긴축, 인플레, 코로나 등 숙제가 남아있기 때문. 그래도 트레이더들, 퀄리티 주식 저가매수하는 전략적 투자자들에게는 기회 5) Stifel (부정적) - 어제 S&P500 반등은 전형적인 속임수 반등(head fake)이다. 실질금리가 재차 하락할만한 연준의 dovish pivot이 나오던지, 미국 제조업 PMI나 실적 조정비율 반등이 관찰되어야 한다.