세인트루이스 연방준비은행 작업 문서

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작업 서류

세인트루이스 연방준비은행 작업 문서는 토론과 비판적 논평을 자극하기 위해 회람되는 예비 자료입니다.

최근 작업 문서

Working Papers - St. Louis Fed

Subhayu Bandyopadhyay, Arnab Basu, Nancy Chau 및 Devashish Mitra 작업 문서 2022-039A 의 무역 정책 선호도 및 오프쇼어링 관계
에 대해 2022년 12월 추가됨

이 논문은 글로벌 공급망을 따라 정책 상호의존성의 새로운 원천으로서 수입품의 국내 콘텐츠의 역할을 설명합니다. 우리는 수입에 내재된 국내 콘텐츠의 증가가 어떻게 국가 무역 정책 선호도를 왜곡하고 (i) 일방적으로 최적인 무역 정책 처방의 특성 및 (ii) 레버리지의 매력과 관련하여 비대칭 방식으로 상류 및 하류 국가를 끌어당길 수 있는지 보여줍니다. 시장 접근 기반 분쟁 해결 절차. 우리는 무역 협정의 필수적인 부분으로 업스트림과 다운스트림 모두에서 잘 시행되는 노동 기준을 포함하는 심도 있는 무역 통합의 장단점에 대해 논의합니다.

Yu-Ting Chiang 및 Piotr Zoch 작업 문서 2022-038A가 2022년 11월에 추가 한 HANK의 자산 공급 및 유동성 변환

우리는 금융 부문이 이기종 에이전트 New Keynesian(HANK) 경제에서 재정 및 통화 정책에 어떻게 영향을 미치는지 연구합니다. 우리는 많은 종류의 금융 중개 모델에서 금융 부문의 관련 기능이 유동 자산 공급 기능의 탄력성에 의해 요약된다는 것을 보여줍니다. 이러한 모델의 금융 부문은 유동성 변환(즉, 비유동 자본을 조달하기 위해 유동 자산 발행)을 수행하는 능력을 통해서만 총 응답에 영향을 미칩니다. 유동자산 공급이 자본수익률에 비탄력적으로 반응하면(낮은 교차가격탄력성) 유동자산 시장의 교란은 자본가격 조정을 통해 총수요에 큰 반응을 일으킨다. 금융 부문에 대한 가정은 양적으로 무해하지 않습니다.

지역 베버리지 곡선의 진화(
Michael T. Owyang, Hannah G. Shell, Daniel Soques
작업 문서 2022-037A 작성, 2022년 11월 추가됨 )

대침체의 여파로 노동 시장의 느린 회복은 불일치, 공간 또는 산업 전반에 걸친 근로자의 잘못된 할당을 강조했습니다. 우리는 지역 불일치의 역사적 진화를 고려합니다. Barnichon(2010)과 유사한 기술과 MSA의 새로운 온라인 구인 광고 데이터 세트를 사용하여 MSA 수준의 실업률 및 공실 데이터를 구성합니다. 우리는 유사한 노동 시장 특성을 가진 위치 간에 기울기를 동일하게 제한하여 경사를 식별하여 지역 Beveridge 곡선을 추정합니다. 샘플에 포함된 51개의 미국 도시에는 산업 분류, 조합원 자격 및 지리적 근접성에 의해 영향을 받는 4개의 그룹이 있음을 발견했습니다. 또한 구조적 중단을 허용하면 인터넷 채택 후 지역 전체에서 매치 효율성이 증가했음을 알 수 있습니다.

The Impact of Racial Segregation on College Attainment in Spatial Equilibrium
by Victoria Gregory, Julian Kozlowski, Hannah Rubinton
작업 문서 2022-036A 2022년 10월 추가

우리는 이웃 스필오버와 함께 중첩 세대 공간 평형 모델에 인종을 통합합니다. 인종은 두 가지 측면에서 중요합니다. (i) 흑인과 백인의 임금 격차 및 (ii) 동성애 - 이웃의 인종 구성에 대한 개인의 선호도. 우리는 이 두 가지 힘이 22% 포인트의 흑인과 백인 대학 격차를 생성한다는 것을 발견했으며, 이는 St. Louis 메트로 지역에 대한 데이터에서 대학 격차의 약 80%를 설명합니다. Counterfactual 연습은 임금 격차와 동성애가 대학 격차의 각각 7% 포인트와 18% 포인트를 설명한다는 것을 보여줍니다. 지역 전체에 걸쳐 학교 자금을 균등화하는 정책은 대학 격차를 거의 10% 포인트 줄이고 막대한 복지 혜택을 창출합니다.

Julieta Caunedo, Elisa Keller, 신용석 작성 Working Paper 2022-035A 2022년 9월 추가됨

근로자가 직장에서 수행하는 작업은 기술 변화의 방향과 영향에 대한 정보를 제공합니다. 우리는 개발도상국과 선진국을 별도로 다루는 두 가지 근로자 수준 설문조사 간에 작업 내용 측정을 조화시킵니다. 개발도상국은 일상적인 인지 작업과 일상적인 수동 작업을 선진국보다 더 집중적으로 사용하지만 비일상적인 분석 작업과 비일상적인 대인 관계 작업은 덜 집중적으로 사용합니다. 부분적으로는 개발도상국에 일상적인 내용이 많은 직업에 더 많은 근로자가 있고 비일상적인 내용이 많은 직업에 더 적은 근로자가 있기 때문입니다. 더 중요한 것은 주어진 직업이 선진국보다 개발도상국에서 일상적인 내용이 많고 비일상적인 내용이 적다는 것입니다. 2006년부터

B. Ravikumar, Ana Maria Santacreu 및 Michael J. Sposi 작업 문서 2022-034A가 2022년 9월에 추가 한 TFP, 자본 심화 및 무역 이익

우리는 자본 축적이 있는 역동적인 다국적 모델에서 무역으로 인한 후생 이득을 연구합니다. 우리는 영구적이고 균일하며 예상치 못한 무역 자유화 이후 93개국에 대한 정확한 전환 경로를 계산합니다. 동적 이득은 국가마다 다르지만 소비 전환 경로는 규모를 제외하고 비슷해 보입니다. 또한 동적 이득은 점진적으로 발생하며 모든 국가의 정상 상태 이득의 약 60%입니다. 마지막으로 동적 이익에 대한 자본 축적의 기여도는 TFP의 4배입니다.

Kyle Dempsey 및 Miguel Faria e Castro 작업 문서 2022-033A가 2022년 9월에 추가 한 관계 대출의 정량적 이론

은행의 대출 가격 결정은 대출자가 대출 기관과 오래 지속되는 관계를 유지하는 경향이 있다는 사실을 반영합니다. 따라서 가격 결정에는 본질적으로 역동적인 요소가 있습니다. 높은 이자율은 대출당 더 높은 고정 수익을 창출할 수 있지만 장기적으로는 은행의 고객 기반을 잠식하고 미래 수익성을 감소시킵니다. 우리는 깊은 습관("고객 자본")과 대출 포트폴리오 구성 조정 비용을 사용하여 대출 관계를 포함하는 동적 은행 모델을 사용하여 이러한 절충안을 연구합니다. 높은 고객 자본은 대출 수요의 수준을 높이고 금리 탄력성을 감소시킵니다. 순자산에 대한 불리한 충격에 직면했을 때 높은 고객 자본을 보유한 은행은 단기적으로 높은 금리를 부과하고 고객 자본을 잠식하여 신속하게 자본을 확충합니다. 고객 자본이 적은 은행은 지속적인 재정적 어려움에 직면합니다. Call Report 데이터를 사용하여 은행 대출 포트폴리오의 프랜차이즈 가치를 측정한 결과 이 ​​효과가 개별 은행과 금융 부문 전체가 충격에서 회복하는 방식에 강력한 영향을 미친다는 사실을 발견했습니다.

2022년 9월 추가 된 Christopher J. Neely 작업 문서 2022-032A 의 러시아 우크라이나 침공에 대한 금융 시장 반응

이 기사는 러시아-우크라이나 전쟁에 대한 금융 시장의 반응을 개막 주를 중심으로 분석합니다. 시장은 전쟁을 완전히 예상하지 못했고 자산 가격 반응은 빠른 해결에 대한 희망이 있었던 첫 주부터 가격이 일반적으로 정점을 찍고 부분적으로 전쟁 전 가치로 되돌아가기 시작한 두 번째 주까지 강화되었습니다. 러시아-우크라이나와의 상품 무역 및 무역에 대한 노출은 주식 및 외환 자산의 위험에 대한 시장 인식을 결정했습니다. 국가 부채에 대한 신용 디폴트 스왑 가격과 손익분기점 인플레이션율은 시장이 전쟁을 비 교전국에게도 측정 가능한 재정적 위험으로 보았다는 것을 나타냅니다.

Jeremy Greenwood, Pengfei Han, Hiroshi Inokuma, Juan M. Sánchez 작업 문서 2022-031A가 2022년 9월에 추가 한 VC 자금 조달 및 성장의 기본 모델

이 기사는 내생적 성장 모델을 사용하여 벤처 캐피탈(VC)이 가져온 혁신적인 신생 기업에 대한 자금 조달 개선이 기업 혁신과 성장에 어떤 영향을 미치는지 연구합니다. 부분 균형 결과는 자금 조달 효율성이 향상됨에 따라 대출 계약이 어떻게 변하는지를 보여주는 반면, 일반 균형 결과는 VC 투자자가 더 나은 프로젝트 심사 및 개발을 통해 더 높은 총 생산성 증가로 이어진다는 것을 보여줍니다.

Fernando M. Martin, Juan M. Sánchez 및 Olivia Wilkinson 의 전 세계 COVID-19의 경제적 영향
작업 문서 2022-030A가 2022년 9월에 추가됨

2년 넘게 전 세계는 COVID-19 대유행의 건강 및 경제적 결과와 싸우고 있습니다. 이 백서는 GDP 성장, 고용, 정부 지출, 통화 정책 및 무역으로 측정된 COVID-19 충격의 전 세계 경제 영향에 대한 설명을 제공합니다. 우리는 COVID-19 충격이 2020년, 특히 ​​중간 소득 국가에서 생산 증가와 고용에 심각한 영향을 미쳤다는 것을 발견했습니다. 주로 지출 증가로 구성된 정부의 대응은 부채 수준의 증가를 암시했습니다. 신용 시장에 쉽게 접근할 수 있는 선진국은 부채 증가율이 가장 높았습니다. 모든 지역은 또한 재정 확장을 지원하기 위해 통화 정책에 의존했습니다.

부채 축소의 EBITDA 추가: 너무 먼 단계입니까?
Miguel Faria e Castro, Radhakrishnan Gopalan, Avantika Pal, Juan M. Sánchez 및 Vijay Yerramilli 작성
작업 문서 2022-029A가 2022년 9월에 추가됨

신디케이트론 계약의 금융 약정은 종종 GAAP 정의에서 벗어난 EBITDA의 정의에 의존합니다. 우리는 최근 EBITDA에 대한 비GAAP 애드백의 증가된 사용을 문서화합니다. 2013 레버리지 대출에 대한 기관 간 지침을 사용하여 우리는 비GAAP EBITDA 애드백의 외생적 증가로 이어졌다고 주장하며 이러한 애드백이 대출 연체 및 채무불이행 가능성을 높이고 대출자의 등급 강등 가능성을 높인다는 것을 보여줍니다. . 비 GAAP EBITDA 애드백을 더 많이 사용하면 리드 주선업체가 2차 시장 판매를 통해 대출 지분 익스포저를 낮출 가능성이 높아집니다.

COVID-19: Praew Grittayaphong 및 Paulina Restrepo-Echavarria 작업 문서 2022-028A 가 개발도상국에 미치는 재정적 영향 및 금융 안정성 2022년 9월 추가됨

코로나19 팬데믹은 전 세계 경제를 동시에 강타하여 국가의 위험 분담 능력을 약화시킨다는 점에서 우리가 경험한 어떤 위기와도 다릅니다. 대유행이 시작될 때 세계은행(WB)과 국제통화기금(IMF)은 신흥 경제국이 코로나19에 대처할 수 있도록 공동으로 1조1600억 달러를 약속했다. 이 금액이 최악의 시나리오에서 재정 안정성을 유지하기에 충분했을까요? 대유행의 재정적 영향은 무엇이었습니까? 이 백서에서 우리는 여러 국가에서 시행한 재정 조치의 규모, 이러한 재정 조치에 자금을 조달하기 위해 IMF 및 WB로부터 받은 지원, 총 부채, 부채 구성 및 만기의 변화를 문서화하여 이러한 질문에 답하는 것을 목표로 합니다. 재정 적자. 우리는 2020년과 2021년에 아시아와 라틴 아메리카에서 만기가 도래하는 부채의 양을 고려할 때 새로 발행된 부채에 대한 수요 부족으로 롤오버 위기가 있었다면 당시 WB와 IMF가 약속했던 것은 대유행의 시작은 재정적 안정을 유지하기에 충분하지 않았을 것입니다. 그러나 롤오버 위기는 없었고 재정 적자는 2020년에 상당히 악화되었지만 2021년에는 개선되었지만 팬데믹 이전에 관찰된 것보다 더 높은 수준의 총 부채를 남겼습니다.

경기 침체기의 노동력 이탈자: 그들은 누구인가? Victoria Gregory
작성 작업 문서 2022-027A 2022년 9월 추가됨

이 보고서는 경기 침체기에 이직을 경험한 근로자를 식별하고 현재 인구 조사를 사용하여 다음 해의 노동력 상태를 추적합니다. 근로자는 실직 직후 노동력을 떠나는 경우 퇴사자로 분류되고 그렇지 않은 경우 비퇴사자로 분류됩니다. 이탈자 풀은 불균형적으로 여성이고 교육 수준이 낮으며 나이가 많습니다. 팬데믹 경기 침체 기간 동안 이탈자 풀에는 훨씬 더 많은 고령 근로자가 있었지만 대공황에 비해 은퇴했다고 보고할 가능성은 낮았습니다. 또한 대침체 기간 동안 상태가 더 지속되었습니다. 탈퇴자와 탈퇴자 모두 대다수가 1년 후 동일한 노동력 지위에 있었습니다. 그런 다음 이러한 직업 분리자 샘플의 패턴을 사용하여 1년 안에 재고용되는 경향을 추정하고 두 번의 경기 침체 동안 일반적인 실직 풀에 추정치를 적용합니다. 재취업 가능성의 변화와 실직자의 구성이 두 경기 침체기 노동 시장의 차이를 이해하는 데 중요하다는 것을 알았습니다.

Lutz Hendricks, Tatyana Koreshkova 및 Oksana Leukhina 작업 문서 2022-026A가 2022년 9월에 추가 한 학생-대학 불일치의 원인 및 결과

오늘날 미국에서 대학 입학은 매우 능력주의적입니다. 다른 많은 국가에서는 그렇지 않습니다. 장단점은 무엇입니까? 한편으로 능력주의는 능력이 뛰어난 학생들이 대학에서 더 많이 배우고 수준이 더 높은 대학에서 더 많이 배운다면 전반적으로 더 많은 인적 자본을 생산합니다. 이것은 전반적인 소득 수준을 높입니다(즉, 느슨하게 말해서 더 큰 효율성). 반면에 능력주의가 높을수록 소득 불평등도가 높아집니다. 이 백서에서는 이러한 효율성-균등 트레이드오프를 정량화합니다. 우리의 결과는 대학 간 학생 재배치로 인한 약간의 효율성 손실/이익을 제안하며, 이는 불평등과 싸우거나 세대 간 이동성을 변경하기 위한 효과적인 정책임을 제안합니다.

Oksana Leukhina 및 Guillaume Vandenbroucke 의 Gender Gap 작업 문서 2022-025A 2022년 9월 추가됨

장기적으로 성별 임금 격차의 진화를 연구하기 위해 Ben-Porath(1967) 인적 자본 모델을 사용합니다. 우리는 여성 시장 시간의 라이프사이클 프로파일 변화의 영향을 고려합니다. 우리는 인적 자본 축적에 대한 관찰되지 않은 투자에 대한 묵시적 반응이 장기적 성별 임금 격차 역학의 대부분을 설명한다는 것을 발견했습니다. 이 결과는 관찰할 수 없는 항목에 대한 선택의 변화가 성별 임금 격차 역학에서 중요한 역할을 했다는 노동 경제학자들의 견해와 일치합니다. 우리의 기여는 시장 시간과 인적 자본에 대한 (관찰되지 않은) 투자 사이의 연결을 명시하고 정량화하는 것입니다.

Elin Halvorsen, Hans Holter, Serdar Ozkan 및 Kjetil Storesletten의 작업 보고서 2022-024B가 2022년 9월에 업데이트한 고유한 수익 위험 해부

이 논문은 소득 역학의 비선형 및 비가우시안 특성이 시간 또는 시급에 의해 발생하는지 여부를 조사합니다. 노르웨이 행정 및 설문 조사 데이터에서 우리가 발견한 결과는 다음과 같습니다. (i) 임금 역학은 선형에 가깝고 시간 역학은 비선형이기 때문에 임금보다는 근무 시간의 역학에 의해 소득의 비선형 평균 회귀가 발생합니다. 즉, 시간에 대한 음의 변화입니다. 일시적인 반면 긍정적인 변화는 지속적입니다. (ii) 큰 소득 변화는 시간과 임금에 의해 동일하게 발생하는 반면, 작은 변화는 주로 임금 충격과 관련됩니다. (iii) 시간-임금 상호작용이 양적으로 더 중요하지만 임금과 시간 모두 소득 변화에 대해 음의 왜도와 높은 첨도에 기여합니다. (iv) 가계 소득과 가처분 가계 소득을 고려할 때,

Subhayu Bandyopadhyay 및 Todd Sandler 작업 문서 2022-023A 의 테러 단체 및 대테러 정책에 대한 자발적 참여
및 2022년 9월 추가

3단계 게임은 테러리스트 그룹에 가담하는 자원봉사자의 선택이 대테러 조치에 어떤 영향을 미치는지 조사합니다. 1단계에서는 정부가 예상되는 테러단체의 규모와 행동을 내다보면서 사전 대책과 방어 대책을 모두 선택한다. 급진화된 개인이 2단계에서 테러리스트 그룹에 가입할지 여부를 선택한 후 그룹 구성원은 작업과 테러 활동 사이에 시간을 할당합니다. 급여와 정부의 대테러리즘을 바탕으로 집단의 규모를 결정하는 광대한 여백과 집단의 공격 수준을 나타내는 집중 여백을 특징으로 하는 게임이다. 비교 통계는 임금 또는 급진화의 변화가 방어적 대책과 선제적 대책 사이의 최적 조합에 어떤 영향을 미치는지 보여줍니다. 더 높은(낮은) 임금은 방어적인 조치보다 더 큰(더 적은) 사전 대책을 혼합하는 것을 선호합니다. 반발이 없는 상황에서 테러리스트 구성원의 급진화는 방어적 행동에 더 많이 의존할 것을 요구합니다. 대테러 활동에 대한 반발의 영향도 검토됩니다.

Nicolas Caramp, Julian Kozlowski 및 Keisuke Teeple 작업 문서 2022-022B 의 일반 균형에 대한 유동성 및 투자 2022년 9월 업데이트

이 논문은 기업의 투자 및 배당금 선택에 대한 금융 시장의 거래 마찰의 의미와 총체적 결과를 연구합니다. 주식이 마찰적 자산 시장에서 거래될 때 회사의 문제는 시간이 일치하지 않으며 마치 준 과장 할인에 직면하는 것과 같습니다. 거래 마찰이 실물 경제로 전달되는 것은 결정적으로 기업의 커밋 능력에 달려 있습니다. 약속이 없는 조정된 경제에서 더 큰 거래 마찰은 더 낮은 자본과 생산을 의미합니다. 대조적으로, 기업이 커밋할 수 있다면 거래 마찰은 자산 가격에 영향을 미치지만 자본과 생산에는 영향을 미치지 않습니다. 우리의 연구 결과는 유동성과 투자에 대한 몇 가지 실증적 규칙성을 합리화합니다.

Anton Cheremukhin 및 Paulina Restrepo-Echavarria 의 이중 베버리지 곡선 작업 문서 2022-021A 2022년 9월 추가됨

회사에서 공석을 게시하기로 결정하면 실업자 풀에서 고용하거나 다른 회사에서 직원을 밀렵할 수 있습니다. 이 논문에서 우리는 실직 근로자를 위한 것과 직업 간 전환을 위한 두 가지 서로 다른 매칭 프로세스가 있는 경우 베버리지 곡선에 대한 함의가 잠재적으로 매우 다르기 때문에 통화 정책이 실업에 미치는 영향에 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. 우리는 수년에 걸쳐 채용 프로세스와 채용 공고가 이 프로세스에 대한 입력으로 사용되는 방식이 극적으로 변했음을 보여줍니다.

은행 간 네트워크 및 금융 위기의 지역 간 전달:
Matthew Jaremski 및 David C. Wheelock
작업 문서 2022-020B 작성 1907년 공황의 증거 2022년 10월 업데이트

이 논문은 1907년 공황을 미국 전역으로 전달하는 은행간 네트워크의 역할에 대한 정량적 증거를 제공합니다. 몇몇 뉴욕시 은행과 신탁 회사에서 시작된 공황으로 인해 많은 도시에서 지불 정지 및 긴급 통화 발행이 발생했습니다. 특파원 관계의 우주에 대한 데이터는 i) 은행이 공황의 중심에 있는 은행과 더 밀접한 관계가 있는 도시에서 정지될 가능성이 더 높았고, ii) 그러한 연결이 있는 은행이 문을 닫을 가능성이 더 높았으며, iii) 은행이 네트워크 구조에 대한 함의와 함께 해당 관계를 재정렬하여 패닉 상태로 만듭니다.

COVID-19 팬데믹 기간 동안의 수요-공급 불균형: Ana Maria Santacreu, Henry Young 및 Francois de Soyres의 재정 정책 역할
2022-019A 작업 문서
2022-019A 추가 2022년 9월

COVID-19 팬데믹으로 인한 건강 및 경제적 여파를 완화하기 위해 전 세계 정부는 대규모 재정 지원 프로그램에 참여했습니다. 팬데믹 기간 동안 관대한 재정 지원이 소비재 수요 증가와 관련이 있음을 보여주지만, 산업 생산은 급격한 수요 증가를 충족할 만큼 빠르게 조정되지 않았습니다. 이러한 국가 간 수요와 공급의 불균형은 높은 인플레이션에 기여했습니다. 우리의 연구 결과는 통화 당국이 할 수 있는 것 이상으로 물가 안정에 영향을 미치는 재정 정책의 상당한 역할을 시사합니다.

Emilio Espino, Julian Kozlowski, Fernando M. Martin 및 Juan M. Sánchez 작업 문서 2022-018A 작성 , 신흥 시장의 정책 규칙 및 대규모 위기 2022년 8월 추가됨

COVID-19 대유행에 대응하여 라틴 아메리카 국가들은 부채, 재정 및 통화 정책을 제한하는 규칙을 일시적으로 중단했습니다. 이러한 유연성 증가에도 불구하고 위기는 거시 경제 변수(예: 실질 GDP 9.5% 감소)의 상당한 악화와 높은 복지 비용(비거래 소비의 일회성 13% 감소에 해당하는 것으로 추정)을 암시했습니다. 이 백서에서는 정책 대응을 평가하고 심각한 어려움이 닥쳤을 때 유연성을 통해 얻을 수 있는 이점을 평가하기 위해 재정 및 통화 정책과 함께 국가 디폴트 모델을 연구합니다.

Maggie Isaacson 및 Hannah Rubinton 작업 문서 2022-017B 의 배송료 및 수입 가격 인플레이션 2022년 8월 업데이트

대유행 기간 동안 항구의 지연 및 백로그와 함께 상품 운송 비용이 전례 없이 증가했습니다. 동시에 수입 가격 인플레이션은 1980년대 초반 이후로 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다. 이로 인해 많은 사람들이 두 추세가 연결되어 있다고 추측했습니다. 이 기사에서는 국가 간 상품 운송 가격에 대한 새로운 데이터를 사용하여 운송 가격 인상이 미국 수입 가격 인플레이션 증가를 설명할 수 있는 정도를 분석합니다. 우리는 운송 비용의 통과가 적다는 것을 알았습니다. 그럼에도 불구하고 운송 가격 상승이 너무 극단적이기 때문에 팬데믹 이후 기간 동안 수입 가격 인플레이션 증가의 연간 3.60~5.87%포인트 사이를 설명할 수 있습니다.

Serdar Birinci, Fatih Karahan, Yusuf Mercan 및 Kurt의 노동 시장 충격 및 통화 정책 2022
년 8월 추가된 작업 문서 2022-016A 참조

우리는 인플레이션 역학 및 통화 정책에서 근로자 흐름의 역할을 정량적으로 연구하기 위해 현장 검색과 마찰 노동 시장을 특징으로 하는 이기종 에이전트 New Keynesian 모델을 개발합니다. 대침체까지의 실업률과 고용주 대 고용주(EE) 전환율 사이의 역사적 음의 상관관계가 회복 기간 동안 사라졌다는 경험적 발견에 동기를 부여하여, 우리는 EE 전환이 인플레이션에 미치는 영향을 정량화하기 위해 모델을 사용합니다. 이 기간. EE 비율이 실업률 감소에 비례하여 증가했다면 4분기 인플레이션율은 2016년에서 2019년 사이에 0.6% 포인트 더 높았을 것입니다. 그런 다음 EE 전환의 변화가 인플레이션에 영향을 미치는 채널을 분해합니다. 우리는 EE율의 증가가 실질 한계 비용의 증가로 이어지지만 한계 비용에 하향 압력을 가하는 총수요를 통한 시장 긴축의 균형 감소로 인해 직접적인 효과가 부분적으로 완화됨을 보여줍니다. 마지막으로 Taylor 법칙에 따라 인플레이션과 노동시장 변수에 대응하는 통화정책에 대한 직업이동의 규범적 함의를 연구하고, 명목금리 설정에서 EE율을 무시한 후생비용이 추가 생애소비에서 0.2%임을 확인하였다. .

Amy Guisinger, Laura E. Jackson, Michael T. Owyang 의 실업 및 히스테리시스의 연령 및 성별 차이 2022년 7월 추가된 작업 문서 2022-015A

우리는 연령과 성별로 분류된 실업 격차를 추정하기 위해 시변 패널 비관측 구성 요소 모델을 사용합니다. COVID 이전의 경기 침체는 여성보다 남성의 노동 시장 결과에 더 많은 영향을 미쳤습니다. 그러나 COVID 경기 침체의 경우 그 반대였으며 젊은 근로자들에게 그 영향이 증폭되었습니다. 집계 필립스 곡선은 시간이 지남에 따라 평평해지고 히스테리시스는 모든 그룹에 대해 역순환적입니다. 우리는 필립스 곡선과 히스테리시스 계수 모두에서 이질성을 발견했습니다. 임금은 외부 옵션(고등학생 및 퇴직 연령)이 있는 근로자에게 더 많이 반응하고 젊은 근로자에게는 히스테리시스의 영향이 더 큽니다.

Timothy Conley, Bill Dupor 및 Mahdi Ebsim 작업 문서 2022-014B가 2022년 7월에 업데이트 한 적용 매크로에 대한 사인 집계 접근법

우리는 거시경제학에서 인과적 추론을 수행하기 위해 세분화된 데이터를 사용하는 방법을 개발합니다. 이 접근 방식을 통해 지역 결과 데이터와 유효한 도구를 사용하여 거시적 처리의 총체적 효과를 추론할 수 있습니다. 결과 변수의 집계(aggregatio) 없이(사인) 거시적 효과를 추정합니다. 교차 방정식 매개변수 제한을 활용하여 기존의 집계 계열 추정치에 비해 정확도를 높이고 이러한 제한에서 벗어나는 견고성을 평가하는 방법을 제공합니다. 우리는 지역 제조업 고용 데이터와 총 석유 공급 충격을 사용하여 유가 변화의 일자리 효과를 추정함으로써 우리의 방법을 설명합니다.

B. Ravikumar, Raymond Riezman 및 Yuzhe Zhang의 개인 정보 및 최적 의 유아 산업 보호 작업 문서 2022-013A가 2022년 5월에 추가됨

우리는 초기에 산업 비용이 외국 경쟁업체보다 높다는 동적 모델을 사용하여 유아 산업 보호를 연구합니다. 업계는 학습을 통해 비용을 확률적으로 낮출 수 있습니다. 업계가 저비용으로 전환했는지 여부는 비공개 정보입니다. 우리는 업계가 실제 비용을 밝히도록 유도하기 위해 메커니즘 설계 접근 방식을 사용합니다. 우리는 (i) 초기 산업 생산량으로 측정한 최적의 보호가 시간이 지남에 따라 감소하고 공개 정보보다 낮음, (ii) 최적의 보호 정책은 공개 정보에서는 시간이 일치하지만 개인 정보에서는 그렇지 않음, (iii) 최적의 보호 정책은 최소한의 정보 요구 사항으로 구현될 수 있으며 (iv) 제한된 예산을 가진 정부는 간단한 접근 방식을 사용하여 보호할 산업을 선택할 수 있습니다.

COVID-19 팬데믹 동안 고용주 재할당: Alexander Bick 및 Adam Blandin의 DIY CPS 검증 및 적용
작업 문서 2022-012A
2022년 5월 추가됨

경제학자들은 최근 국가 노동 시장 데이터를 수집하기 위해 독립적인 온라인 설문 조사를 사용하기 시작했습니다. 그러한 데이터의 품질에 대한 질문이 남아 있습니다. 이 백서에서는 이러한 문제를 해결하기 위한 접근 방식을 제공합니다. 우리의 사례 연구는 현재 인구 조사(CPS)를 중심으로 구축된 미국의 새로운 온라인 조사인 실시간 인구 조사(RPS)입니다. RPS는 CPS의 핵심 구성 요소를 복제하여 고품질 벤치마크를 사용하여 결과에 가중치를 부여하고 엄격하게 검증할 수 있는 비교 측정을 보장합니다. 동시에 RPS의 특별 질문은 COVID-19 팬데믹 기간 동안 고용주 재배치에 관한 새로운 정보를 제공합니다. 팬데믹 이전 근로자의 26%가 미국에서 COVID-19가 발생한 지 1년 만에 새로운 고용주를 위해 일하고 있었으며 이는 지난 25년 동안의 이전 사례보다 적어도 두 배의 비율입니다.

준비금 요건을 두 배로 늘리면 1937-38년 경기침체가 초래되었습니까? Charles W. Calomiris, Joseph R. Mason 및 David C. Wheelock 작업 문서 2022-011A 가 은행 준비금 수요 및 대출에 미치는 준비금 요건의 영향에 대한 새로운 증거 2022년 5월 추가됨

1936-37년에 연방 준비 은행은 회원 은행의 준비금 요건을 두 배로 늘렸습니다. Friedman과 Schwartz(1963)는 두 배의 지급준비금 수요가 증가하고 화폐 공급이 축소되어 1937-38년의 경기 침체를 초래했다고 주장한 것으로 유명합니다. 개별 은행에 대한 새로운 데이터베이스를 사용하여 우리는 지급준비금 요건이 대부분의 은행에 구속력이 없기 때문에 지급준비금 요건이 높아져도 일반적으로 은행의 지급준비금 수요나 계약 대출이 증가하지 않는다는 것을 보여줍니다. 따라서 지급 준비금 증가로 인한 신용 공급에 대한 총 효과는 경제적으로 작고 통계적으로 0이었습니다.

팬데믹 실업 수당 종료의 일자리 효과:
Iris Arbogast 및 Bill Dupoor
의 주 수준 분석 작업 문서 2022-010A가 2022년 4월에 추가됨

이 노트는 2021년 긴급 실업 수당(EUB)의 비동기 중단을 사용하여 실업 수당 종료가 일자리에 미치는 영향을 조사합니다. 일부 주에서는 9월에 EUB 제공을 중단했지만 다른 주에서는 6월과 7월에 중단했습니다. 휴직월을 도구로 사용하여 실업수당 감소가 고용에 미치는 인과적 영향을 추정합니다. 주의 프로그램이 종료된 후 처음 3개월 동안 수혜자가 100명 감소할 때마다 주의 고용은 인과적으로 약 35명 증가했습니다. 그 효과는 통계적으로 0과 다르며 다양한 대체 사양에 강력합니다.

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