미국은행 위기는 경제에 서서히 영향을 미치고 있습니다.

[이매진]

미국은행 위기는 경제에 서서히 영향을 미치고 있습니다.

https://www.cnbc.com/2023/04/25/the-banking-crisis-is-having-a-slow-burn-impact-on-the-economy.html

The banking crisis is having a slow-burn impact on the economy

• 불과 두 달 전에 발생한 은행 위기는 이제 미국 경제에 큰 영향을 미치기보다는 느린 출혈로 보입니다.
• “작은 은행들은 대출을 덜 할 것입니다. TS Lombard의 미국 수석 이코노미스트인 스티븐 블리츠(Steven Blitz)는 ”그것은 중앙 아메리카, 메인 스트리트에 대한 신용 타격”이라고 말했습니다.
• 1분기 경제 성장에 대한 수치는 은행 문제에도 불구하고 대체로 긍정적일 것으로 예상됩니다.
• 여기에서 상황이 어디로 가는지는 미국 전체 경제 활동의 2/3 이상을 차지하는 소비자에게 크게 좌우됩니다.

사람들이 2023년 2월 14일 뉴욕 시에서 뉴욕 증권 거래소(NYSE) 옆을 걷고 있습니다.

스펜서 플랫 | 게티 이미지

불과 두 달 전에 발생한 은행 위기는 이제 미국 경제에 큰 측면이라기보다는 올해 후반에 예상되는 경기 침체의 잠재적 촉매제 역할을 할 느린 출혈로 보입니다.

은행들이 예금 소진이 영업에 미친 영향을 보고함에 따라 상황은 엇갈립니다. JP모건 체이스 와 같은 대형 기관뱅크 오브 아메리카퍼스트 리퍼블릭(First Republic) 과 같은 더 작은 상대가 있는 반면 훨씬 적은 타격을 입었습니다.훨씬 더 힘든 슬로그와 생존을 위한 싸움에 직면하십시오.

즉, 월스트리트로의 자금 파이프라인은 대부분 살아 있고 잘 유지되는 반면 메인 스트리트의 상황은 훨씬 더 유동적입니다.

TS Lombard의 수석 미국 이코노미스트인 Steven Blitz는 ”소형 은행들은 대출을 덜 할 것입니다. 이는 메인 스트리트의 중미에 대한 신용 타격입니다.”라고 말했습니다. ″그것은 성장에 부정적입니다.”

데이터가 흐르면서 다가오는 며칠과 몇 달 동안 얼마나 부정적인 것이 드러날까요?

예금 경색이 해당 부문에 얼마나 큰 타격을 줄 것인지에 대한 신호탄으로 여겨지는 지역 대출 기관인 퍼스트 리퍼블릭은 예상을 상회하는 실적을 올렸지 만 달리 고군분투하는 회사를 반영했습니다.

은행의 1분기 실적은 대체적으로 양호했지만 해당 부문의 미래는 불확실했습니다. SPDR S&P Bank 와 함께 주식은 압박을 받고 있습니다.ETF(KBE)는 화요일 오후 거래에서 3% 이상 하락했다.

씨티그룹의 글로벌 이코노미스트인 로버트 소킨(Robert Sockin)은 고객 노트에서 ”이번 주 실적은 우려스러운 새로운 정보를 가져오기보다는 은행 스트레스가 3월 말까지 안정되고 은행 한도에 포함되었음을 확인하고 있다”고 말했다. ″그것은 지난 달 스트레스가 나타났을 때 기대할 수 있었던 최고의 거시적 결과에 관한 것입니다.”

앞으로의 성장 지켜보기

가까운 장래에 은행 문제에도 불구하고 1분기 경제 성장에 대한 수치는 대체로 긍정적일 것으로 예상됩니다.

상무부가 올해 첫 3개월 동안 국내총생산(GDP) 이익에 대한 초기 추정치를 발표할 때 다우존스 추정치에 따르면 2%의 증가를 보일 것으로 예상됩니다. 애틀랜타 연준의 데이터 추적기는 2.5%의 훨씬 더 나은 수익을 예상하고 있습니다.

그러나 그 성장은 주로 상호 연결된 두 가지 요인으로 인해 지속되지 않을 것으로 예상됩니다. 즉, 의도적으로 경제를 식히고 인플레이션을 낮추기 위한 연방 준비 은행의 금리 인상 과 소규모 은행 대출에 대한 제약입니다. 퍼스트 리퍼블릭은 예치금이 40% 이상 감소했다고 보고했는데, 이는 올해 미국 은행들 사이에서 대출을 더 어렵게 만들 5,630억 달러의 적자 중 일부입니다.

그러나 Blitz와 그의 많은 동료들은 여전히 ​​불황이 얕고 단기적일 것으로 예상합니다.

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Jefferies의 David Zervos는 금리 변화가 주주에서 예금자로 부를 이동시킬 수 있다고 말했습니다.

″모든 것이 저에게 계속 말하고 있습니다. 자동차와 주택이 주도하지 않는 경기 침체를 가질 수 있습니까? 예, 할 수 있습니다. 그것은 자산 손실, 소득 손실로 인한 경기 침체이며 결국 모든 것에 영향을 미칩니다.” 말했다. ″다시 말하지만, 그것은 약간의 경기침체입니다. 2008-2009년 경기침체는 40년마다 발생합니다. 10년 주기의 사건이 아닙니다.”

사실 가장 최근의 경기 침체는 불과 2년 전 코로나 위기 초기였습니다. 경기 침체는 역사적으로 가파르고 짧았 으며 경제 전반에 계속해서 흐르고 있는 전례 없는 재정 및 통화 부양책의 소동으로 끝났습니다.

Citigroup은 약 1조 달러의 초과 절감액을 여전히 사용할 수 있다고 추정하면서 은행 위기에도 불구하고 소비자 지출은 상당히 잘 버티고 있는 것으로 보입니다. 그러나 연체율과 잔액이 모두 상승하고 있습니다. Moody’s는 화요일 신용카드 상각액이 1분기에 2.6%로 2022년 4분기보다 0.57% 증가한 반면 잔액은 연간 기준으로 20.1% 증가했다고 보고했습니다.

개인 저축률도 2021년 13.4%에서 2월 4.6%로 하락했다.

그러나 지금까지 발표된 실리콘밸리 은행과 시그니처 은행이 폐쇄된 기간을 고려한 가장 포괄적인 보고서는 피해가 제한적이라고 지적했다. 4월 19일 발표된 연준의 ″베이지북” 정기 보고서는 대출과 대출에 대한 수요가 ”전반적으로 감소”하고 ”유동성에 대한 불확실성과 우려가 증가하는 가운데” 기준이 강화되었다고만 밝혔습니다.

무디스 애널리틱스의 마크 잔디 수석 이코노미스트는 ”위기 여파가 불과 몇 주 전 예상했던 것보다 덜 심각한 것 같다”고 말했다. 연준 보고서는 ”내가 예상했던 것보다 훨씬 덜 예민했다. [은행 상황]은 역풍이지만 강풍 역풍은 아니다. 그냥 성가신 일이다.”

소비자에 관한 모든 것

여기에서 상황이 어디로 가는지는 미국 전체 경제 활동의 2/3 이상을 차지하는 소비자에게 크게 좌우됩니다.

서비스에 대한 수요가 팬데믹 이전 수준을 따라잡는 동안 균열이 형성되고 있습니다. 신용 카드 잔고 및 연체의 증가와 함께 필요성과 더 엄격한 규제의 가능성 증가를 통해 신용 기준을 강화하는 또 다른 장애물이 올 가능성이 있습니다.

가장 최근 연준에 따르면 소득 상위 1%가 보유한 부의 비중이 코로나19가 2022년 중반 기준 31.9%를 쳤을 때 29.7%에서 계속 증가함에 따라 저소득 소비자들은 수년 동안 압박에 직면해 있다. 데이터를 사용할 수 있습니다.

Plante Moran Financial Advisors의 최고 투자 책임자인 Jim Baird는 ”이런 일이 3월 초에 실제로 시작되기 전에 이미 신용 위축과 통제의 징후를 보기 시작했습니다.”라고 말했습니다. ″소비자와 기업이 갑판 의자를 사용하기 시작하면서 신용에 대한 수요가 감소하고 있습니다.”

하지만 Baird는 급격한 경기 침체 가능성도 희박하다고 보고 있습니다.

그는 ”모든 미래지향적인 데이터가 어떻게 정렬되어 있는지를 볼 때 우리가 최소한 경미한 경기침체를 피하는 방법을 상상하기 어렵다”고 말했다. ″진짜 문제는 노동 경제의 힘과 많은 가계가 가지고 있는 여전히 상당한 현금 보유고가 소비자를 앞으로 나아가게 하고 경제를 궤도에 올려놓을 수 있는지입니다.”