이엠코리아

[공사모]

수요예측 결과
 가) 수요예측 참가 현황

구  분	참여자수	신청주식수	비  고
기관투자자	41건	20,568,795주	-

 나) 수요예측 신청가격 분포

구   분	참여자수(건)	비율(%)	신청주식수(주)	비율(%)
가격미제시	14	34.15%	4,251,900	20.67%
8,500원이상	8	19.51%	8,026,895	39.03%
8,500원미만	19	46.34%	8,290,000	40.30%
합   계	41	100.00%	20,568,795	100.00%

주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출 유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
					2007년 반기 (제5기 반기)	2006년도 ( 제4기 )
공작기계	제품	공작기계 완제품 및 핵심 구성품	자동차, 항공기, 선반, IT부품 및 기계부품 등의 초정밀 가공을 위한 기계를 만드는 기계	위아(주)	18,718 (85.5%)	31,126 (86.2%)
방산	제품	방산부품	장갑차, 항공기,구축함등 방산정밀부품	위아(주)	2,170  (9.9%)	3,908 (10.8%)
발전	제품	발전설비	원자력발전제어용 각종 부속 설비	두산 인프라코어	1,009 ( 4.6%)	1,065 ( 3.0%)
합      계					21,897 (100%)	36,099 (100%)

주식매수선택권 부여에 따른 주가 희석화

당사는 정관에 의거 아래와 같이 임원에게 주식매수선택권을 부여하였으며, 설립 후 신고서 제출일 현재까지 부여주식수는 총 540,000주입니다. 이중 상장 후 6개월이내에 행사 가능한 주식은 없기 때문에 상장 직후 주가 희석화 요인은 크지 않은 것으로 보입니다. 하지만 2009년 03월 30일부터는 기 부여된 스톡옵션의 행사가 가능하므로 보통주의 추가 상장에 따른 주가희석화의 요인이 발생할 수 있습니다.

초과배정옵션계약에 따른 주가 희석화

당사는 금번 코스닥시장 상장공모와 관련하여 초과배정옵션계약을 대표주관회사인 한국투자증권(주)와 체결하였으나, 수요예측결과 초과배정을 실시하지 아니 하였습니다.

현재 당사의 주요 사업부문은 위아(주)에 OEM방식으로 납품하는 공작기계부문과 방위산업부문 그리고 발전설비부문 이상 3가지 사업부문으로 나뉘어져 있으며, 2006년 매출실적 기준으로 각 사업부문의 매출비중은 공작기계부문 86.22%, 방산부품부문 10.83%, 발전설비부문 2.95%를 구성하고 있습니다.
 
공작기계 부문에서는 2005년까지 전량 OEM방식의 영업방식에서 2006년 5개 신규모델의 ODM계약 체결 등 향후 ODM 공급품목을 확대할 계획에 있습니다. 방산부품 부문에서도 부품가공 등 기술력을 인정받아, 자체 기술력으로 개발한 송탄장치 시스템의 연간 약 40억 매출, 탄약 적제구조물의 연간 약 20억의 매출의 수주가 확정되어 현재 양산중에 있으며, 국내 유수의 발전소에 정비적격업체로 등록하는 등 국가 기간산업인 발전설비 중 주요부품에 대한 가공 및 정비기술을 보유하고 있어 화력 및 원자력 발전소의 정비부품의 공급, 신규로 제작되는 주요부품을 수주하여 우수한 품질과 신뢰성 확보로 수주물량을 증대시키고 있습니다.
 
최근 3 ~ 4년간 국내 공작기계산업은 주 수요산업인 자동차산업의 수출 증가에 힘입어 시장규모가 급격히 성장하였으며, 중장비 및 조선산업에서의 수요 역시 급증세를 보였습니다. 국내 기업들의 해외진출과 관련된 설비수요 역시 활발하였는데, 특히, 자동차산업에서 협력업체들의 현지 동반진출에 따른 자동차부품산업의 수요가 크게 증가하였습니다. 당사는 이와 같은 전방산업의 성장세에 힘입어 설립 첫해인 2003년 10,316백만원, 2004년 16,869백만원, 2005년 31,230백만원, 2006년 36,099백만원, 2007년 상반기 21,897백만원의 매출을 시현하였습니다.

【 이엠코리아㈜의 최근 3개년 및 당해사업연도 상반기 매출 현황 】

(단위 : 백만원)

매출 유형	사업부문	제5기 상반기 (2007년 반기)	제4기 (2006년)	제3기 (2005년)	제2기 (2004년)
제품	공작기계(CNC선반 등)	18,718	31,126	30,469	16,415
	방산부품	2,170	3,908	521	454
	발전설비	1,009	1,065	240	-
합  계		21,897	36,099	31,230	16,869

당사는 CNC 선반을 주력으로 제조하여 판매하는 공작기계 제조업체로서 주로 자동차, 중장비, 조선산업 등 전방산업에 따라 크게 영향을 받으며, 특히 당사의 주요 매출처인 위아(주)의 전체 매출 중 70% 이상을 차지하는 현대자동차, 기아자동차 등이 속해 있는 자동차 산업의 수요 및 전망에 많은 영향을 받고 있습니다.

매출처 편중에 따른 위험

(단위 : 천원)

매출처	2007년도 상반기		2006년도		2005년도		2004년도
	금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율
위아(주)	19,237,781	87.86%	31,844,564	88.21%	29,728,989	95.19%	15,850,581	93.96%
동명모트롤(주)	783,963	3.58%	1,128,191	3.13%	134,230	0.43%	-	-
두산중공업(주)	740,539	3.38%	1,019,168	2.82%	235,966	0.76%	-	-
두원중공업(주)	325,220	1.49%	624,280	1.73%	37,680	0.12%	-	-
기 타	809,685	3.70%	1,483,104	4.11%	1,093,423	3.50%	1,018,066	6.04%
합 계	21,897,188	100.00%	36,099,307	100.00%	31,230,288	100.00%	16,868,647	100.00%

재무성장성

(단위 : 천원)

구  분	2007년 상반기 (제5기)	2006년 (제4기)	2005년 (제3기	2004년 (제2기)
매출액 (증감율 %)	21,897,188    (21.32%)	36,099,307 (15.59%)	31,230,288 (85.14%)	16,868,647 (63.52%)
영업이익 (증감율 %)	2,868,802 (59.10%)	3,606,394 (-10.22%)	4,016,877 (141.27%)	1,664,888 (564.90%)
경상이익률(%)	11.21%	8.72%	11.69%	7.73%

주) 2007년도 상반기 증감분은 상반기 금액을 연환산하여 산출하였음.

수익성 관련

【 수익성 비율 】

(단위 : %)

구 분	업종평균 (06년)	2007년 상반기	2006년	2005년	2004년
매출액총이익률	18.80	21.99	20.51	22.12	16.52
매출액순이익률	6.43	9.60	8.88	11.05	7.39
총자본경상이익률	7.72	12.57	8.74	14.97	12.47
자기자본순이익률	15.95	25.38	27.58	65.00	55.13

국내 공작기계 및 시스템 시장은 완전 경쟁 시장 체제로서 다수의 영세 후발업체가 시장에 참여하여 경쟁에 가세하고 있는 실정이나, 현재의 국내공작기계 시장은 기아자동차 정상화 이후 완성차 및 부품업체의 투자가 활발해지고, 현대자동차부터 공작기계사업부를 양수함으로써 시장의 지위가 확대되어 국내 내수시장 점유율 1위(약42%)을 차지하고 있는 위아(주)를 비롯하여 두산인프라코어, 화천기계, 두산메카텍 등의 소수의 대형 업체들이 과점적 형태로 경쟁하고 있는 실정으로, 동사를 비롯한 9개 업체가 OEM 및 ODM 방식에 의하여 위아(주)에 납품하고 있습니다.
 
동사는 공작기계 핵심구성품의 자체 가공 생산과 시험, 자체 설계 능력의 보유와 설계에서 생산 시험, 출하로 이어지는 일련의 과정을 동일 공장 내에서 실시하여 제품의 신뢰성과 품질안전성을 확보하여 공작기계 완제품을 생산하는 OEM 업체로서 입지를 굳건히 하고 있습니다.

 2006년도 국내 공작기계 주요업체별 판매실적 현황 】

(단위 : 백만원)

업체명 및 품목		2006년 내수	2006년 수출	2006년 합계	2005년 실적	세계  순위
두산 인프라코어	선   반	142,588 (28.3%)	392,271 (68.0%)	534,859 (49.5%)	637,721 (48.6%)	10위
	머시닝센타	52,066	244,131	296,197
	합   계	70,806	148,140	218,946
위아(주)	선   반	210,855 (41.8%)	117,329 (20.3%)	328,184 (30.3%)	362,953 (27.7%)	14위
	머시닝센타	59,462	56,020	115,482
	합   계	64,591	35,607	100,198
화천	선   반	90,235 (17.9%)	27,130 (4.7%)	117,365 (10.9%)	191,285 (14.6%)	37위
	머시닝센타	9,788	24,274	34,062
	합   계	36,362	1,041	37,403
두산메카텍	선   반	60,377 (12.0%)	40,551 (7.0%)	100,928 (9.3%)	120,681 (9.2%)	40위
	머시닝센타	16,529	33,149	49,678
	합   계	35,620	2,275	37,895

요약 재무정보

(단위 : 천원)

구 분	2007년 반기 (제5기 반기)	2006년도 (제4기)	2005년도 (제3기)	2004년도 (제2기)	2003년도 (제1기)
[유동자산]	21,025,922	17,197,269	18,540,085	7,311,020	2,530,616
ㆍ당좌자산	13,405,547	10,509,665	14,951,665	4,452,564	1,580,904
ㆍ재고자산	7,620,375	6,687,604	3,588,420	2,858,456	949,712
[비유동자산]	20,209,048	20,089,708	16,212,971	6,696,056	4,376,163
ㆍ투자자산	649,058	435,968	519,336	173,996	-
ㆍ유형자산	15,684,173	16,638,307	14,670,596	6,487,252	4,376,163
ㆍ무형자산	1,762,713	1,124,068	419,376	30,000	-
ㆍ기타비유동자산	2,113,104	1,891,365	603,663	4,808	-
자산총계	41,234,970	37,286,977	34,753,056	14,007,076	6,906,779
[유동부채]	16,375,339	13,922,702	17,231,162	6,670,772	2,503,922
[비유동부채]	7,248,868	7,853,640	9,789,347	4,450,834	2,764,000
부채총계	23,624,207	21,776,342	27,020,509	11,121,606	5,267,922
[자본금]	2,800,000	2,800,000	2,200,000	1,500,000	1,500,000
[자본잉여금]	4,884,630	4,886,000	693,140	-	-
[자본조정]	-	-	-	(-)4,075	(-)4,075
[기타포괄손익누계액]	-	-	-	-	-
[이익잉여금]	9,926,133	7,824,635	4,839,407	1,389,545	142,932
자본총계	17,610,763	15,510,635	7,732,547	2,885,470	1,638,857
매출액	21,897,188	36,099,307	31,230,288	16,868,647	10,316,152
영업이익	2,868,802	3,606,394	4,016,877	1,664,888	250,396
계속사업이익	2,468,059	3,148,643	3,649,997	1,303,671	143,020
당기순이익	2,101,498	3,205,228	3,451,221	1,246,613	142,932

유사회사 각사의 2006년 사업보고서에 의거한 주요제품 및 매출비중은 다음과 같습니다.
 
① 계양전기

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
전동공구류	제품매출 상품매출	그라인더, 절단기등	기계,건축용	계양	54,419 (39.80%)
D.C MOTOR류	제품매출	모터류	자동차용	계양	50,619 (37.02%)
엔진류	제품매출 상품매출	예초기,엔진	농업용	계양	23,502 (17.19%)
산업용품	상품매출	에어툴, 카풀러등	기계,건축	일동(일본)	8,187 (5.99%)
합      계					136,727 (100.00%)

② 화천기계

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
공 작 기 계 제조및판매	상  품	C N C 공작기계	자동차  제조업 일반기계제조업	SIRIUS-UL SIRIUS-7040 SIRIUS-1250 SIRIUS-850	79,568 (61.70%)
		자동차 부   품	자동차 실린더 (C/BLOCK)	기타	372 (0.30%)
	제  품	범   용 공작기계	전 기 기계 전 자 기계 금 형 가공	HL 460×1000 HL 580×2000 HMT-1100 HMTH-1100	39,837 (31.00%)
		자동차 부  품	자동차 실린더 (C/BLOCK)	ΣV-6 (3.5D) ＧV-6 λV-6 (3.8L)	9,084 (7.00%)
합            계					128,861 (100%)

③ 화천기공

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
금속공작 기계부문	제품매출	C  N  C   선  반	금속절삭가공	HWACHEON	52,649 ( 42.4%)
		CNC밀링 및 MC	"	"	53,681 ( 43.2%)
	부품매출	부   품	공작기계부품	"	2,485 (2.0%)
	소          계				108,815 ( 87.6%)
소재사업 부      문	상품매출	주   물	주물제작	HWACHEON	1,344 (1.1%)
	제품매출	주   물	"	"	14,046 (11.3%)
	소   계				15,390 (12.4%)
합              계					124,205 (100.0%)

④ 넥스턴

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
CNC 자동 선반	제품	CNC 자동 선반	● 자동차 부품류     (엔진부품.조향장치.     와이퍼.shaft류.복합     형상 기계부품류) ● 선박엔진 부품류 ● 의료용기기 및 임플란트 ● 통신(핸드폰.DMB).전자     부품류 (LCD관련.복사기.     프린터등) ● 유공압부품류(솔밸브류)	(주)넥스턴	18,442 (91.4)
-	상품	-	A/S부품교체(베어링 外)	-	1,710 (8.5)
-	기타	-	A/S용역	-	20 (0.1)
합  계				-	20,172 (100)

⑤ 아이디에이치

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
철강기계부문	제품	철강재 전단, 절단, 성형설비	철강가공설비	DAEHYUN	73,069 (80.77%)
섬유기계부문	제품	섬유날염설비	섬유날염	DAEHYUN	10,160 (11.23%)
강대사업부문	제품	STEEL BAND	포장	DAEHYUN	7,231 (8.00%)
합            계					90,460  (100.00%)

⑥ 한광

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
레이저 가공기 제조 및 판매	제품	레이저가공기	금속 및 비금속 절단	HYBRID TYPE	6,003 (14.76)
				FLYING OPTIC TYPE	32,978 (81.08)
				기타	-
부품판매	상품	렌즈 외	소모부품	-	1,521 (3.74)
서비스	용역	서비스	제품 유지보수	-	170 (0.42)
계	-	-	-	-	40,672 (100.00)

⑦ 화우테크

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
CNC 전용 장비	제품	FA-1202외	하드코팅, 니켈증착 등 기능성 코팅된 아크릴에 실크인쇄한 후 0.001mm 정밀제어로 정해진 도면의 크기에 맞춰 LCD윈도우를 정밀하게 커팅하는 장비	FAWOO	2,007 (13.70%)
	제품	FA-700D외	프레스로 절단한 알루미늄 케이스 표면을 고속으로 회전하는 천연다이아 조각날로 가공하여 광택을 만들어 주는 장비	FAWOO	1,271 (8.67%)
	제품	FA-2500외	아크릴, 포맥스, MDF, 목재, 알루미늄, 황동, 인조대리석 등 다양한 소재를 접목한 입체조각 사인물 제작 장비	FAWOO	2,140 (14.61%)
	제품	FC-200외	아크릴 커팅및 가공용	FAWOO	2,255 (15.39%)
	제품	기타 CNC 전용장비	MOCK-UP외 부품매출	FAWOO	2,549 (17.40%)
LIGHT PANEL	제품	SF-FA외	광고조명용 PANEL	FAWOO	2,516 (17.17%)
	반제품	도광판외	광고조명용 부품외	FAWOO	1,913 (13.06%)
합     계					14,650 (100.00%)

요약 재무현황

【 2006년 】

(단위 : 백만원)

구    분		계양전기	화천기계	화천기공	넥스턴	아이디에이치	한광	화우테크
대 차 대 조 표	Ⅰ.유동자산	83,965	55,907	72,280	17,439	67,079	26,643	10,671
	(1)당좌자산	61,415	48,835	41,927	15,130	65,537	18,920	5,889
	(2)재고자산	22,550	7,072	30,353	2,309	1,542	7,723	4,782
	Ⅱ.비유동자산	43,779	46,368	62,695	2,039	19,516	10,207	11,097
	(1)투자자산	7,218	3,072	32,786	216	7,909	710	3,768
	(2)유형자산	33,256	40,567	27,436	1,142	10,111	8,337	6,119
	(3)무형자산	1,360	-	1,623	403	154	292	1,111
	(4)기타비유동자산	1,945	2,729	850	278	1,342	867	99
	자산총계	127,744	102,275	134,975	19,478	86,595	36,850	21,768
	Ⅰ.유동부채	13,583	28,166	39,168	3,163	50,232	12,536	7,474
	Ⅱ.고정부채	3,443	3,617	11,030	365	7,098	1,825	3,967
	부채총계	17,026	31,783	50,198	3,528	57,330	14,361	11,441
	Ⅰ.자본금	17,000	11,000	11,000	2,900	9,593	8,444	2,645
	Ⅱ.자본잉여금	41,954	32,880	18,892	6,480	7,199	7,757	1,916
	Ⅲ.자본조정	(-)2,461	(-)1,753	-	-	(-)2,206	11	-
	Ⅳ.기타포괄손익누계액	(-)2,177	48	14,098	-	(-)189	-	(-)211
	Ⅴ.이익잉여금	56,402	28,317	40,787	6,570	14,869	6,278	5,977
	자본총계	110,718	70,492	84,777	159,450	29,266	22,489	10,327
	부채와 자본총계	127,744	102,275	134,975	19,478	86,595	36,850	21,768
손 익 계 산 서	매출액	78,739	68,260	80,977	20,172	90,460	40,672	14,650
	매출총이익	23,626	17,562	23,292	5,656	10,992	9,601	1,115
	영업이익	7,679	2,835	10,389	3,452	4,058	5,072	1,052
	법인세비용차감전순이익	8,975	3,408	10,667	3,401	6,976	4,949	699
	당기순이익	6,620	2,456	7,732	2,649	4,366	3,851	622

【 2005년 】

(단위 : 백만원)

구    분		계양전기	화천기계	화천기공	넥스턴	아이디에이치	한광	화우테크
대 차 대 조 표	Ⅰ.유동자산	77,015	55,023	60,106	8,378	59,144	24,391	10,100
	(1)당좌자산	53,433	48,668	37,667	4,177	52,618	13,912	5,839
	(2)재고자산	23,582	6,355	22,439	4,201	6,526	10,479	4,261
	Ⅱ.비유동자산	44,070	47,324	56,244	1,428	15,729	11,727	9,567
	(1)투자자산	6,416	3,390	29,918	130	6,667	1,735	2,269
	(2)유형자산	33,379	41,765	24,209	1,223	7,656	8,695	6,234
	(3)무형자산	1,675	-	1,628	17	278	365	962
	(4)기타비유동자산	2,600	2,169	489	58	1,129	932	102
	자산총계	121,085	102,347	116,350	9,806	74,873	36,118	19,667
	Ⅰ.유동부채	11,376	29,867	34,651	3,598	34,500	16,158	6,697
	Ⅱ.고정부채	3,231	4,143	7,205	286	16,514	2,365	2,987
	부채총계	14,607	34,010	41,856	3,885	51,014	18,522	9,684
	Ⅰ.자본금	17,000	11,000	8,400	2,000	9,360	7,895	2,598
	Ⅱ.자본잉여금	41,954	32,880	21,500	-	6,057	7,278	1,877
	Ⅲ.자본조정	(-)2,461	(-)1,753	-	-	(-)2,206	-	-
	Ⅳ.기타포괄손익누계액	(-)1,895	14	12,155	-	145	-	(-)162
	Ⅴ.이익잉여금	51,880	26,196	32,439	3,921	10,503	2,427	5,670
	자본총계	106,478	68,337	74,494	5,921	23,859	17,595	9,984
	부채와 자본총계	121,085	102,347	116,350	9,806	74,873	36,118	19,667
손 익 계 산 서	매출액	115,936	141,975	123,415	16,604	101,876	37,704	14,447
	매출총이익	17,851	21,847	22,456	3,890	13,069	7,796	820
	영업이익	1,860	6,987	9,459	2,334	6,146	3,371	2,190
	법인세비용차감전순이익	2,538	7,880	11,367	2,223	3,509	2,356	2,009
	당기순이익	2,259	5,521	8,601	1,647	2,626	1,902	1,666