[금융] 닛케이 평균 사상 최고치는 경제 파탄에의 서장!? 엔저 시정은 '일본은행의 우책이 될 가능성'

[お持て成し]

닛케이 평균 사상 최고치는 경제 파탄에의 서장!? 엔저 시정은 '일본은행의 우책이 될 가능성' / 2/24(토) / 경제 애널리스트 모리나가 코헤이

경제 애널리스트인 모리나가 코헤이(森永康平)씨가 24일, ABC TV 「알려줘! 뉴스 라이브 정의의 미카타」 에 출연해 닛케이 평균의 사상 최고치 경신을 계기로 일어날 수 있는 일본 경제 전락의 전조에 경종을 울렸다.

모리나가 씨는 주가가 크게 오른 이유에 대해 3가지를 올린다. 하나는 고물가와 그에 따른 임금 인상 움직임으로 '외국의 투자가가, 일본은 디플레이션 경제에서 탈피할 수 있을지도 모른다고 기대하기 시작하고 있기 때문에, 일본의 주식을 다시 사고 있다' 는 것. 또 「지금은 중국의 경제가 엉망진창. 같은 아시아라도 잠깐 중국은 없어, 라고 하는 의식이 작용해 그 돈이 흘러오고 있다」라고 하는 것도 좋은 결과를 낳고 있다. 그는 무엇보다 엔화 약세. 이 덕분에 도요타를 비롯한 수출기업들이 대박을 터뜨리고 있다는 게 가장 큰 이유다.

한편, 프로그램 출연자를 포함해 많은 일본인은 호경기를 실감하지 못하고 있다. 모리나가 씨는 「실질 임금은 21개월 연속 마이너스, 수입이 줄어들고 있기 때문에 물론 소비 지출도 10개월 연속 마이너스입니다. 게다가 GDP는 독일에 밀려 4위가 되었습니다」라고, 주가 이외의 숫자는 "추운" 것 뿐인 상황이다.

닛케이 평균의 지표가 되는 기업의 대부분은 엔저로 돈을 벌고 있는 대기업. 하지만 일본의 약 70%를 차지하는 중소기업은 엔화 약세로 인해 연료비, 전기료, 재료비가 늘어나 어려운 경영상황을 겪고 있는 기업이 적지 않다. 이 때문에 대기업과 중소기업의 격차가 더 벌어지고 있다. 그 상황에서 모리나가 씨가 위험한 것은 「중소기업으로부터 종업원이 대기업으로 유출되어, 일손 부족 도산이 일어난다고 하는 무서운 일이 일어나고 있다」라고 지적한다.

그렇다고 해도, 호경기한 대기업이 이끄는 형태로 조금씩 일본 경제에 불이 켜지기 시작한 것도 사실. 그 속에서, 일본은행은 고물가 등을 문제 삼아, 엔저의 시정을 향해서 움직이기 시작했다. 미국이 올해 금리를 내릴 것이 확실시됨에 따라 현재의 마이너스 금리를 재검토해 엔 매수를 촉진시키려는 의도다.

그러나, 모리나가 씨는 「일본은행의 우책이 될 가능성이 높다」라고 생각하고 있다.

마이너스 금리의 경우 민간 은행은 일본은행에 예금하면 금리를 떼이는 경우가 있기 때문에 그렇다면 기업에 대출해 금리를 따려고 합니다. 그 흐름이 정지해 버리면 기업에의 대출을 꺼리게 되어 투자가 냉각되어, 힘든 상황이 될 가능성이 있다」라고 우려했다.

그렇다면 왜 일본은행은 그러한 선택을 취하려고 하는가?

모리나가 씨는 「정부도 일본은행도 버블의 트라우마가 있습니다. 조금이라도 경기가 좋아지면 으깨기에 걸리는 부분이 있다. 다만 버블 때는 영문을 모르는 오름세였지만, 지금의 주가는 적정 가격입니다. 실제로 구미 각국의 주가는 약 30년간 몇 배가 되고 있다」.

그 모리나가 씨가 「어?」가 되는 질문을 던진 것은 WEST.의 나카마 준타다. 「예를 들면 법인세를 올리면 어떻게 되는 것일까요」라고 물으면 「그것은 실은 매우 좋은 정책입니다」라고 즉답. 기업도 세금으로 떼일 거면 인건비로 쓰는 게 낫다는 인센티브가 작용하기 때문에 임금 인상이 가능하다. 단지 경단련의 높은 사람 입장에서는, 왜 우리 돈을 가져간다, 라고 생각해, 정치가에게 "(선거에서) 떨어뜨릴 거다" 라고 하는 것이 되어 버린다」라고 쓴웃음. 동료도 「그게 뭐야」라며 어이없는 얼굴이었다.

https://news.yahoo.co.jp/articles/4cbe9219fe10a27dc2c80bc1c90578af3b25b111

経済アナリスト森永康平　日経平均史上最高値は経済破綻への序章!?円安是正は「日銀の愚策に

経済アナリスト森永康平　日経平均史上最高値は経済破綻への序章!?円安是正は「日銀の愚策になる可能性」
2/24(土) 19:49配信


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スポニチアネックス
経済アナリストの森永康平氏インスタグラム（＠kohei_morinaga）から

　経済アナリストの森永康平氏が24日、ABCテレビ「教えて！ニュースライブ　正義のミカタ」に出演し、日経平均の史上最高値更新を機に起こりうる日本経済転落の予兆に警鐘を鳴らした。

　森永氏は株価が大きく上がった理由について3つ上げる。1つは物価高とそれに伴う賃金アップの動きで「外国の投資家が、日本はデフレ経済から脱却できるかもしれないと期待し始めているので、日本の株を買い直している」こと。また「今は中国の経済がボロボロ。同じアジアでもちょっと中国はないわ、という意識が働いてそのお金が流れてきている」ことも好結果を生んでいる。そして「何よりも円安。これのおかげでトヨタをはじめ輸出企業が大もうけしている」のが最大の理由だ。

　一方で、番組出演者を含め、多くの日本人は好景気を実感できていない。森永氏は「実質賃金は21カ月連続マイナス、収入が減っているのでもちろん消費支出も10カ月連続マイナスです。さらにGDPはドイツに抜かれ4位になりました」と、株価以外の数字は“お寒い”ものばかりの状況だ。

　日経平均の指標になる企業の多くは円安で儲けている大手輸出系企業。しかし、日本の約7割を占める中小企業は円安のため、燃料費、電気代、材料費が増えて厳しい経営状況を強いられている企業が少なくない。そのため大手と中小の格差がさらに広がっている。その状況で森永氏が危ぐするのは「中小企業から従業員が大手に流出して、人手不足倒産が起こるという恐ろしいことが起こっている」と指摘する。

　とはいえ、好景気な大企業が引っ張る形で少しずつ日本経済に明かりが差し始めてきたのも事実。その中で、日銀は物価高などを問題視して、円安の是正に向けて動き始めた。アメリカが今年金利を下げることが確実視されていることから、現在のマイナス金利を見直し、円買いを促進させる狙いだ。

　しかし、森永氏は「日銀の愚策になる可能性が高い」と考えている。

　「マイナス金利の場合、民間の銀行は日銀に預金すると金利を取られる場合があるので、それならば企業に貸し出して金利をとろうと考えるんです。その流れがストップしてしまうと企業への貸し渋りが起きて投資が冷え込み、大変な状況になる可能性がある」と危ぐした。

　ではなぜ、日銀はそのような選択を取ろうとするのか？

　森永氏は「政府も日銀もバブルのトラウマがあるんです。少しでも景気が良くなるとつぶしにかかるところがある。ただ、バブルの時はわけのわからない上がり方でしたが、今の株価は適正価格。実際に欧米各国の株価は約30年間で数倍になっている」。

　その森永氏が「おっ？」となる質問を投げかけたのはWEST.の中間淳太だ。「例えば法人税を上げるとどうなるのでしょうか」と聞くと「それは実はとてもいい政策です」と即答。「企業も税金として取られるのなら、人件費に使うほうがいいというインセンティブが働きますので、賃金アップが見込める。ただ経団連の偉い人からすれば、なんでうちの金を取るんだ、と考え、政治家に“（選挙で）落とすぞ”ということになってしまう」と苦笑い。仲間も「なんやそれ」とあきれ顔だった。