차트: 상품 대 주식 가치 평가(1970–2023)

[이매진]

차트: 상품 대 주식 가치 평가(1970–2023)

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Charted: Commodities vs Equity Valuations (1970–2023)

차트: 상품 대 주식 가치 평가(1970–2023)

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최근 몇 년 동안 원자재 가격은 전체 주식 시장(S&P 500)에 비해 50년 만에 최저치를 기록했습니다. 역사적으로 상품 대 주식의 비율이 낮아지면 새로운 상품 수퍼사이클이 시작됩니다.

위의 인포그래픽은 Incrementum AG 및 Crescat Capital LLC의 데이터를 사용하여 지난 50년 동안 상품과 미국 주식 간의 관계를 보여줍니다.

상품 슈퍼사이클이란 무엇입니까?

상품 슈퍼사이클은 상품 가격이 장기간, 심지어 수십 년 동안 장기 평균 이상으로 상승할 때 발생합니다. 수요를 충족시키기 위해 공급이 적절하게 증가하면 주기가 다운스윙에 들어갑니다.

마지막 원자재 슈퍼사이클은 1996년에 시작되어 2011년에 최고조에 달했는데, 이는 브라질, 인도, 러시아, 중국에서 진행된 급속한 산업화로 인한 원자재 수요에 힘입은 것입니다.

상품 가격의 슈퍼사이클1899-1932년1933-19611962-19951996-2016

성수기	1904년	1947년	1978년	2011년
장기 추세의 슈퍼사이클 피크(%)	10.2	14.1	19.5	33.5
장기 추세의 슈퍼사이클 저점(%)	-12.9	-10	-38.1	23.7
저점에서 저점까지의 주기 길이(년)	33	29	34	20
상승세(년)	5	15	17	16
다운스윙(년)	28	14	17	4

출처: 캐나다 은행 , IHS

두 개의 슈퍼사이클이 똑같아 보이지는 않지만 모두 공급 급증, 수요 급증, 가격 급등이라는 세 가지 공통 지표를 가지고 있습니다.

일반적으로 상품 가격과 주식 가치 평가는 상관관계가 낮거나 음의 상관관계를 갖는 경향이 있어 오랜 기간 동안 두 가지가 같은 방향으로 나란히 움직이는 경우는 거의 없습니다.

상품 가격 및 주식 평가

위의 개념과 마찬가지로 상품 가격과 주식 가치 평가는 과거 시장 사이클에서 서로 상충되는 경우가 많았습니다.

예를 들어 1970년대와 1980년대 초반에 유가 상승으로 인해 에너지 비용 상승으로 기업 이익이 감소하면서 주가가 크게 하락했습니다. 대조적으로 2000년대 전반기에는 낮은 유가가 2008년 주식 시장 붕괴로 끝난 강력한 주식 강세장을 동반했습니다.

그러나 그 관계가 항상 직접적인 것은 아니며 세계 경제 성장, 수요와 공급, 인플레이션 및 기타 시장 이벤트와 같은 다양한 기타 요인의 영향을 받을 수 있습니다.

가장 최근의 상품 슈퍼사이클이 2011년에 정점에 이르렀는데, 다음 큰 슈퍼사이클이 코앞에 올 수 있을까요?