엠케이트렌드 - 중국 NBA 매장 2015년 말까지 80개로 빠르게 확장

[황태자]

 
엠케이트렌드(069640_Not Rated)           - KDB대우증권 김창희

중국 NBA 매장 2015년 말까지 80개로 빠르게 확장
☞현재 중국에 38개의 매장 확보, 7월~8월 15개 매장 추가 오픈 계획
☞장기적으로 2015년 80개, 2016년 160개, 2017년 240개 매장을 보유할 것으로 예상

국내 NBA 2015년 빠른 이익 성장
☞2015년 예상 매출액 524억원(YoY +39%), 예상 영업이익 59억원(YoY +69%)
☞2015년 현재 국내 NBA 매장 97개(vs. 2014년 연말 77개), 2015년 연말 105개까지 확장 예상
☞부진한 업황에도 빠른 성장 시현중. 향후 업황 회복시 이익 상승폭 더욱 커질 전망

중국 사업 본격화에 따른 벨류에이션 프리미엄은 정당
☞2015년 매출액 및 영업이익은 각각 3,083억원(YoY +18.1%), 129억원(YoY +111.5%)으로 예상
☞현재 이익 성장의 상당 부분을 단일 브랜드 NBA에 의존하고 있는 만큼, 다른 브랜드들의 회복이 가시화 된다면 더욱 가파른 성장도 가능할 것으로 예상
☞중국 NBA 사업의 성장 잠재력을 감안 시, 향후 주가 상승 가능성 큰 것으로 판단

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