<p><span data-ke-size="size20">금융 충격 완화: 거시건전성 규제가 (자본 통제 이상으로) 도움이 될 수 있습니까?</span></p><p> </p><p><span data-ke-size="size20"><a href="https://www.bis.org/publ/work1097.htm" target="_blank" class="ke-link">https://www.bis.org/publ/work1097.htm</a></span></p><div class="figure-open" contenteditable="false" data-ke-type="opengraph" data-ke-align="alignCenter" data-og-type="website" data-og-title="Dampening global financial shocks: can macroprudential regulation help (more than capital controls)?" data-og-description="We show that macroprudential regulation significantly dampens the impact of global financial shocks on emerging markets. Specifically, a tighter level of regulation reduces the sensitivity of GDP growth to capital flow shocks and movements in the VIX." data-og-host="www.bis.org" data-og-source-url="https://www.bis.org/publ/work1097.htm" data-og-url="https://www.bis.org/publ/work1097.htm" data-og-image="https://scrap.kakaocdn.net/dn/bUd6nu/hyStKKOcM1/xmjHDXIXWDW5lljkII48UK/img.jpg?width=1200&height=627&face=0_0_1200_627"><a href="https://www.bis.org/publ/work1097.htm" target="_blank" data-source-url="https://www.bis.org/publ/work1097.htm"><div class="og-image" style="background-image:url(https://scrap.kakaocdn.net/dn/bUd6nu/hyStKKOcM1/xmjHDXIXWDW5lljkII48UK/img.jpg?width=1200&height=627&face=0_0_1200_627)"></div><div class="og-text"><p class="og-title">Dampening global financial shocks: can macroprudential regulation help (more than capital controls)?</p><p class="og-desc">We show that macroprudential regulation significantly dampens the impact of global financial shocks on emerging markets. Specifically, a tighter level of regulation reduces the sensitivity of GDP growth to capital flow shocks and movements in the VIX.</p><p class="og-host">www.bis.org</p></div></a></div><div class="figure-file" data-ke-type="file" data-file-src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1YXpP/0b382fc6ae2c83ca96dda3c12c3d6ccaac16da77?download" data-file-name="work1097.pdf" data-file-size="672643" data-mimetype="application/pdf" data-ke-align="alignCenter"><a href='javascript:fileFilterViewer("https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1YXpP/0b382fc6ae2c83ca96dda3c12c3d6ccaac16da77?download", "/cafeattach/1YXpP/0b382fc6ae2c83ca96dda3c12c3d6ccaac16da77", "work1097.pdf", "grpid%3D1YXpP%26fldid%3DqLvi%26dataid%3D14974%26fileid%3D1%26regdt%3D20230503210315&url=https%3A%2F%2Ft1.daumcdn.net%2Fcafeattach%2F1YXpP%2F0b382fc6ae2c83ca96dda3c12c3d6ccaac16da77")'><div class="image"></div><div class="desc"><div class="filename"><span class="name">work1097</span><span class="type">.pdf</span></div><div class="size">656.88KB</div></div></a></div><p><span data-ke-size="size20">요약집중하다</span></p><p style="text-align: start;"><span data-ke-size="size20">글로벌 금융 시장의 변동은 신흥 시장 경제(EME)를 심각하게 불안정하게 만들 수 있습니다. 그들의 탄력성 향상에 대한 학계 및 정책 토론은 이러한 도구가 국제 금융 거래를 직접 대상으로 하기 때문에 자본 통제 및 외환 개입의 역할에 초점을 맞췄습니다. 이 백서에서 우리는 EME가 글로벌 금융 충격으로부터 자신을 보호하기 위해 거시건전성 규제에 의존할 수 있는지 질문함으로써 다른 관점을 제공합니다.</span></p><p><span data-ke-size="size20">기부금</span></p><p style="text-align: start;"><span data-ke-size="size20">이 문제를 해결하기 위해 2000년에서 2019년 사이에 38개의 EME에 대한 풍부한 데이터 세트를 수집했습니다. 계량 분석 분석에서는 보다 엄격한 수준의 거시건전성 규제가 글로벌 금융 충격이 EME의 경제 활동에 미치는 영향을 줄이는지 여부를 조사합니다. 또한 보다 엄격한 거시건전성 규제가 글로벌 금융 충격에 대비하여 신흥 경제국(EME)에서 보다 경기 대응적인 통화 정책 대응을 허용하는지 여부를 조사합니다. 마지막으로 우리는 결과를 자본 통제 사용과 관련된 결과와 비교합니다.</span></p><p><span data-ke-size="size20">결과</span></p><p style="text-align: start;"><span data-ke-size="size20">우리는 거시건전성 규제가 글로벌 금융 충격에 대한 EME 경제 활동의 탄력성을 크게 향상시킬 수 있음을 확인했습니다. 은행 자본 및 유동성, 외화 불일치 및 위험한 신용을 대상으로 하는 조치를 포함하여 광범위한 거시 건전성 도구가 이러한 결과에 기여합니다. 우리는 또한 거시건전성 규제가 글로벌 금융 충격에 보다 경기 대응적인 대응을 허용함으로써 통화 독립성을 강화한다는 사실을 발견했습니다. 자본 통제가 유사한 이점을 제공한다는 증거를 찾지 못했기 때문에 이러한 결과의 강점은 놀랍습니다. 따라서 거시건전성 규제는 글로벌 금융 주기의 썰물과 흐름에 대한 신흥국(EME)의 회복력을 강화하기 위한 핵심 수단으로 부상하고 있습니다.</span></p><hr data-ke-style="style1"><p><span data-ke-size="size20">추상적인</span></p><p style="text-align: start;"><span data-ke-size="size20">우리는 거시건전성 규제가 글로벌 금융 충격이 신흥 시장에 미치는 영향을 크게 약화시킨다는 것을 보여줍니다. 특히 엄격한 규제 수준은 자본 흐름 충격과 VIX의 움직임에 대한 GDP 성장의 민감도를 감소시킵니다. 은행 자본 및 유동성, 외화 불일치, 위험한 신용을 대상으로 하는 조치를 포함하여 광범위한 거시건전성 도구가 이러한 결과에 기여합니다. 거시건전성 규제가 강화되면 통화정책이 글로벌 금융 충격에 보다 경기대응적으로 대응할 수 있게 됩니다. 이는 거시건전성 규제가 거시경제 안정성을 강화하는 중요한 채널이 될 수 있습니다. 우리는 자본 통제가 유사한 이점을 제공한다는 증거를 찾지 못했습니다.</span></p><p style="text-align: start;"><span data-ke-size="size20">JEL 분류: F3, F4, E5</span></p><p style="text-align: start;"><span data-ke-size="size20">키워드: 거시건전성 규제, 통화정책, 자본통제</span></p>
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