1분기 순익 368억원(YoY -1.4%) 예상
1분기 순익은 368억원으로 전년 동기 대비 1.4% 감소하며 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 추정된다.
장기위험 해율은 개선되는 한편, 차보험 손해율 상승 및 GA채널 시책경쟁에 따른 업계 전반적인 추가상각 발생 및 사업비율 상승의 영향이다.
다만, 동사는 업계 대비 차보험 손해율 악화폭이 적고 장기 위험손해율 개선 여력이 풍부해 1분기 업계 전반적인 실적 감익대비 그 폭이 가장 적을 것으로 예상된다.
이러한 흐름은 1분기 뿐만 아니라 올해 지속될 것으로 판단한다.
RBC 비율 부담은 잦아들 전망
지난 4Q17 단행한 2천억원 증자로 RBC비율이 ‘17년말 기준 180.7%로 전년 말 대비 27.6%p 상승하였다.
늘어난 자본을 바탕으로 올해 신종자본증권 및 후순위채 발행시 회사가 제시한 170% RBC비율 유지는 충분히 가능할 것으로 보인다.
차보험 비중이 업계 대비 상대적으로 낮다는 점에서 장기 위험손해율 개선에 따른 증익 가시성이 높아 올해 ROE가 14% 전후로 예상되는바 자본 적정성에 대한 우려는 결국 잦아들 것으로 예상한다.
투자의견 BUY 및 목표가 1.1만원 유지
투자의견 BUY 및 목표주가 1.1만원을 유지한다.
손보업종전반적인 실적 모멘텀 약화로 최근 주가 부진이 이어졌으나 5년갱신주기 실손보험의 갱신 도래로 업계 대비 높은 장기 위험손해율 개선이 예상된다는 점에서 차별적인 실적 개선을 전망한다.
2018년 순익은 전년 대비 16.9% 증가한 1,745억원을 예상한다.