[투자] 버블의 재래? 주가 4만엔 눈앞이지만 전문가 "투자 자제해야" 라고 말하는 이유

[お持て成し]

버블의 재래? 주가 4만엔 눈앞이지만 전문가 "투자 자제해야" 라고 말하는 이유 / 3/2(토) / 데일리신초오

닛케이 평균주가가 1989년 12월 29일에 기록한 3만 8915엔. 그 사상 최고치 경신이 가시화되고 있다. 전문가들이 연내 4만엔대 진입도 확실시하는 가운데 궁금한 것은 올해부터 시작된 신NISA 제도를 활용한 투자 방법이다. 실패하지 않는 현명한 자산운용술이란. 

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도쿄증권 프라임 시장이 연일 버블 후 최고치 경신에 들끓고 있다. 2월 16일에는 닛케이 평균주가는 한때, 3만 8865엔에 도달. 거품기 최고치에 50엔까지 더 다가선 것이다. 연초에 3만 3000엔대의 거래로 시작된 닛케이 평균은, 도대체 어디까지 상승을 계속할 것인가. 

"올해 안에 4만엔을 넘어설 가능성이 있고 중장기적으로 상승 추세는 계속될 수 있습니다"

라고 하는 것은, 제일생명경제연구소의 나가하마 토시히로 수석 이코노미스트다. 

"주가가 고점을 찍는 이유는 몇 가지 있습니다. 그 중 하나는 미국 주식이 상승하고 있는 것과 공통적으로, 생성 AI 관계에서 반도체 관련 기업의 실적이 예상보다 좋은 것을 들 수 있습니다. 반면 중국 경제가 침체되면서 중국 주식을 팔고 대신 일본 주식을 사는 움직임도 있습니다"

▷ 「연내 4만 3000엔대를 응시하고 있다」
　

마넥스증권의 히로키 타카시 치프 스트래티지스트도,

"기업 실적도 좋고 주가는 올해 안에 4만 3000엔대를 바라보고 있습니다"

굉장히 강경한 자세인 고바야시 케이이치로 게이오 대학 교수는 연일 최고치 갱신의 이유에 대해,

"엔저로 인해 제조업, 특히 해외에서 매매하는 기업의 수익이 상승한 것, 호조를 보이는 미국 주식에 따라 일본 주식도 호조를 보이고 있는 것, 게다가 중국 경제가 정체되고 있고 그에 따른 일본 주식으로의 자금 유입이 이루어지고 있다는 세 가지 점이 영향을 미치고 있는 것이 아닐까요?"

그렇게 분석한 후, 기업 수익의 면에 관해서는,

"주목받는 반도체 관련 기업뿐 아니라 달러베이스나 외화로 수익을 얻는 기업들이 환율로 혜택을 보고 있는 것은 아닐까요..."

라고 지적한다. 

▷ 4만엔 넘는 것은 올해 후반으로 예상
　

파이낸셜 플래너 후카노 야스히코 씨도,

"길게 보면 닛케이 평균인 4만엔은 통과점에 불과할 겁니다"

이렇게 말하면서,

"다만 단기적으로 보면 3월은 연도 말로 기관투자가들이 결산을 위해 매물을 내놓습니다. 또 많은 기업은 4월 하순부터 새해 실적 예상을 내놓지만, 일본 기업은 예상을 상당히 꺼리는 경향이 있다. 그러면 역시 주가는 오르기 힘들다. 사정이 이렇다 보니 앞으로 당분간 신중해질 것이기 때문에 4만엔을 넘어서는 것은 올해 후반일 것으로 저는 예상하고 있습니다"

다소 조심스럽지만 역시 연내에는 4만엔을 돌파할 것이라는 전망이다. 무엇보다 현명한 독자 여러분이라면, 여기서 어떤 불안이 대두할 것이다. 그것은, 이 주식시장의 활황이 「거품」인 것이 아닌가, 라고 하는 것이다. 

▷ 80년대의 버블과는 다르다

이 점에서 앞서 언급한 나가하마 씨는,

"최근 최고치 경신은 1980년대 버블과는 전혀 다릅니다. 80년대만 해도 속이 텅 비어 있는 3만 8000엔대였지만 지금은 속이 꽉 차 있습니다"

무슨 말씀이신지?　

"주가는 기업의 수익에 대한 기대를 바탕으로 결정된다. 주가가 수익 기대에 비해 높은지 아니면 싼지를 보기 위한 대표적인 지표로 주가수익률(PER=Price Earnings Ratio)이라는 것이 있습니다

일반적인 상장 기업의 경우, 적정한 PER는 약 15배라고 알려져 있지만,

"80년대 후반의 버블기의 PER는 50배 이상. 기대만 부풀어 있어, 기업의 실적이 뒷받침되지 않는, 실력을 수반하지 않는 주가가 상승하고 있었습니다. 그에 비해 현재의 일본 주식은 약 16배이기 때문에 실력에 맞는 수준의 주가라고 해도 좋을 것입니다. 거품이 꺼졌을 때처럼 주가가 폭락하는 것은 생각하기 어렵습니다"

▷ "낙관할 수 없다"
　

그러나 다른 입장에서 시황을 바라보는 시각도 있다. 

"닛케이 평균이 연일 최고치를 경신하면서 닛케이신문과 증권사는 축제 분위기지만 저는 현재 시세에 대해 낙관하지는 않습니다"

라는 인피니티합동회사 치프·이코노미스트의 타시로 히데토시 씨다. 

"기업의 생산능력을 바탕으로 얼마나 경제성장을 할 수 있는지를 보여주는 잠재성장률이라는 지표가 있는데 89년 일본의 잠재성장률은 4% 이상이었습니다. 하지만 그 숫자는 이후 점점 떨어져 2004년 이후에는 땅을 기어가는 듯 계속 1% 미만이 지속됐고 아베노믹스에서도 상승시키지 못했습니다"

실제로 현재 일본 경제의 저성장은 물가변동에 따른 영향을 없애고 그해 생산된 재화의 가치를 보여준 GDP(국내총생산), 이른바 실질 GDP의 추이만 봐도 분명하다는 것이다. 

"2023년 10~12월 분기 실질 GDP는 전 분기(7~9월 분기)보다 0.1% 줄었습니다. 2분기 연속 마이너스 성장이며, 그것은 곧 경기의 후퇴를 의미합니다. 요컨대 지금의 주가 강세는 실물경제를 반영하지 않는 것입니다

▷ 주식 시장만 흥하고 있다
　

주식은 오르지만 서민들의 생활이 전혀 나아지지 않는 이유에 대해서는 경제산업연구소 다케모리 슌페이 상석연구원의 얘기도 시사하는 바가 크다. 

"80년대 후반 일본 경제가 그랬던 것처럼 주가가 오르면 소비도 활발해지는 게 보통이지만 현재는 그렇지 않고 주식시장만 달아오르고 있습니다. 그 이유는 80년대 버블 시기와 달리 현재 주가를 끌어올리는 요인이 해외 투자이기 때문입니다"

이어서,

"미국의 FRB(연방준비제도이사회)가 인플레이션을 배경으로 금리를 인상하는 한편 일본은행은 금융완화책을 유지하고 있습니다. 이 때문에 미일 양국의 금리차가 벌어지면서 엔화 약세 기조를 보이고 있다. 결과적으로 일본주가 저렴해서, 해외 투자가가 일본주를 사서 주가 상승을 초래하고 있습니다. 주가 강세로 인해 국내 기업은 자본 조달이 쉬워지고 윤택해지지만 국내 가계는 그다지 풍요를 느끼지 못하고 있습니다"

더 나아가 말하기를,

"현재의 주가는 미일의 금융정책의 차이로부터, 일본의 금리가 미국에 비해 낮은 것이 요인. 향후, 양국의 금리차가 축소하면 한때, 엔고-주가 하락이 될 수도 있다. 다만 금리차가 0이 되지는 않기 때문에 당분간 엔화 약세 추세는 계속될 것 같습니다"

▷ 대공황 전야
　

다케모리 씨는 이처럼 신중한 견해를 보이는 것이다. 그러나, 경제 애널리스트인 모리나가 타쿠로 씨는 보다 "비관적"으로,

"지금 상황은 어떻게 봐도 거품이에요"

라고 단언한다. 

"미국에서는 반도체 메이커의 엔비디아 외, 구글이나 애플 등이 실력 이상의 주가를 붙여, 「닷컴 버블」이 되고 있다. 일본은 그 미국의 주가 강세에 끌려가는 형태로 거품이 일고 있는 것입니다. 지금은 대공황 전야인 1920년대 말과 세상의 분위기가 똑같다. 그 무렵에도 미국에서는 자동차와 가전제품 분야에서 거품이 끼었고 주가는 비정상적으로 높았습니다"

물론 거품은 반드시 언젠가 꺼진다. 

"암흑의 목요일(Black Thursday)로 알려진 29년 10월 24일에 미국 주식은 대폭락. 3년 남짓 만에 90%나 미국 주가는 하락했습니다"

▷ 새 제도의 이점
　

현재 주식시장에 관한 전망은 마치 백가쟁명(※ 많은 지식인·문화인이 그 사상·학술상의 의견을 자유롭게 발표하고 논쟁하는 것) 상태지만, 한편으로 개인투자자를 둘러싼 상황에도 올해 큰 변화가 있었다. 구 NISA에서 신 NISA로의 이행이다. 

경제 저널리스트 오기와라 히로코 씨는,

"NISA의 가장 큰 장점은 비과세입니다. 통상적인 증권 계좌라면, 100만엔의 투자가 200만엔이 될 경우, 매각시 이익의 약 20%인 20만엔이 세금으로 빼앗기게 되는데, NISA라면 세금이 부과되지 않습니다"

라고 신구 NISA에 공통의 메리트를 제시한 후,

「구제도에서는 "적립 NISA"(한도액 800만엔)와 "일반 NISA"(한도액 600만엔)는 병용할 수 없었지만, 신제도에서는"적립 투자범위"와"성장 투자범위"를 병용할 수 있어 합계의 평생 투자범위가 1800만엔까지 확대되었습니다. 또 옛 제도에서는 비과세 보유 기간이 일반적으로 5년, 한꺼번에 20년이었지만 새 제도에서는 기간이 철폐돼 무제한이 됐습니다」

그렇게 신제도의 이점을 말한다. 

▷ 단점도
　

또, 앞의 후카노 씨가 주목하는 것은 다른 이점으로,

"비과세 투자 한도를 상한선까지 소진했더라도 투자한 상품을 팔면 이듬해 재투자할 수 있게 됐습니다. 1800만엔 선을 다 썼더라도 예를 들어 100만엔어치를 팔면 그만큼 선이 이듬해에 부활해 다시 100만엔을 투자할 수 있게 된 겁니다"

한편으로 이런 함정도. 

「메리트로서는, 일반적인 과세 계좌로 할 수 있는 「손익 통산」이나 「이월 공제」를 할 수 없다고 하는 점이 있습니다」(오기와라 씨)

즉, 통상의 과세 계좌라면 이익과 손실을 상쇄하는 「손익 통산」및, 주식의 손실을 3년간 이월해 그 사이의 이익과 상쇄하는 「이월 공제」가 가능하지만, 그것이 (신) NISA에서는 허용되지 않는다는 것이다. 

▷ 방치 투자
　

그러한 신 NISA를 활용한 추천 투자법에 관해서, 나가하마 씨는, 각자가 처한 상황에 따라 다르기 때문에 일률적으로는 말할 수 없다고 하면서,

「단기적으로 사용하지 않는 현예금을 가지고 있다면, 매월 10만엔이라든가 일정액을 "적립 투자범위"에 넣는 것이 좋다고 생각합니다. 상품은 (전세계주식 연동형으로) 가능한 한 리스크 분산이 가능한 올컨트리의 인덱스 투자가 좋다고 생각합니다만, 리스크가 높아도, 리턴을 원한다면 미국 주식이나 일본 주식 한정의 인덱스도 있을지 모릅니다」

어쨌든,

매달 일정액을 쌓으면 높은 수준의 위험을 피할 수 있고 장기 보유하면 상승 추세로 자산은 늘어날 가능성이 높아집니다

그렇게 말해, 적립 계속의 중요성을 강조한다. 이른바 "방치하는 투자"이다. 

▷ 손해보고 싶지 않다면
　

그러나 한편, 후카노 씨는,

"지금은 시장이 과열돼 있으니 무리하게 투자할 필요가 없습니다. 또한 저축이 100만엔 정도 밖에 없다면 투자는 자제해야 할 것입니다. 적어도 몇 백만엔은 있어야 해요"

덧붙여, 이렇게 말한다. 

"현재 50대 후반으로 주택담보대출이 70세를 넘어도 남아있는 사람도 신 NISA에 손을 대지 않는 게 좋다. 직장인은 60세, 65세쯤이면 수입이 줄어드는데 주택담보대출 상환은 계속해야 하고 상환은 기다려 주지 않기 때문입니다"

투자는 여력으로 해야 한다는 가르침이다. 

마지막으로 앞의 모리나가 씨의 이야기에 재차 귀를 기울여 보자. 

"신 NISA는 손해를 보고 싶지 않다면 지금은 그만두는 것이 좋습니다. 신 NISA는 일본 국민 전체에게 버블의 손해를 전가하려는 것이나 다름없습니다. 추천하는 브랜드 등은 없습니다. 지금은 주식을 사는 것보다 은행 예금이나 우편 저금으로 해야 합니다. 어떻게든 시작하고 싶다면, 지금은 3만 8000엔 정도의 닛케이 평균이 1만엔을 밑돌고 4자리수가 되면, 매월 일정액의 적립을 시작하면 좋을지도 모릅니다"

이 시황에서 주식에 손을 대는 것은, 고가에 속한다고 경종을 울리는 것이다. 게다가,

"이미 투자를 하고 있는 사람들은 당장 모두 처분하는 게 좋습니다. 참고로 저는 2주 정도 전에 40여 년 동안 조금씩 하고 있던 외화기준 투자신탁 등을 전부 처분했습니다. 지금의 제 자산은 대부분 예금과 증권 회사의 예치금으로 되어 있습니다. 일부 주주 우대를 위해 가진 주식이 남아 있는데 그것도 어떻게 할까 생각 중입니다"

투자는 자기 책임이다. 신 NISA가 되어 사용하기 편리해졌다고 해도, 결코 원금이 보증되는 것은 아니라는 것을 명심해 두고 싶다. 

「주간신초」2024년 2월 29일호 게재

신초샤

https://news.yahoo.co.jp/articles/f20c64c0109841a850c10859a68a03679813ba45?page=1

バブルの再来？　株価4万円目前だが専門家が「投資は控えるべき」と語る理由（デイリー新潮

バブルの再来？　株価4万円目前だが専門家が「投資は控えるべき」と語る理由
3/2(土) 6:06配信


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デイリー新潮
新NISAはネット証券での口座開設が人気

　日経平均株価が1989年12月29日に記録した3万8915円。その史上最高値の更新が現実味を帯びてきた。専門家が年内の4万円台突入も確実視するなか、気になるのは今年から始まった新NISA制度を活用した投資方法だ。失敗しない賢い資産運用術とは。

【図を見る】一目瞭然！　新NISAのメリット、デメリットは

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　東証プライム市場が連日のバブル後最高値更新に沸いている。2月16日には日経平均株価は一時、3万8865円に到達。バブル期の最高値にあと50円まで迫ったのだ。年明けに3万3000円台の取引で始まった日経平均は、いったいどこまで上昇を続けるのか。

「年内に4万円を超える可能性はあると思いますし、中長期的に上昇トレンドは続く可能性があります」

　と言うのは、第一生命経済研究所の永濱利廣首席エコノミストだ。

「株価が高値を記録している理由はいくつかあります。その一つは米国株が上昇していることと共通していて、生成AI関係で半導体関連企業の業績が予想以上に良いことが挙げられます。一方で、中国経済が停滞していることから中国株を売って、その代わりに日本株を買う動きもあります」

「年内4万3000円台を見据えている」
　マネックス証券の広木隆チーフ・ストラテジストも、

「企業業績も好調ですし、株価は年内に4万3000円台を見据えています」

　滅法強気の構えなのだが、小林慶一郎慶應義塾大学教授は連日の最高値更新の理由について、

「円安によって製造業、特に海外で売買を行う企業の収益が上昇したこと、好調なアメリカ株に伴って日本株も好調であること、さらに中国経済が停滞しており、それに伴う日本株への資金流入が行われているという3点が影響しているのではないでしょうか」

　そう分析した上で、企業収益の面に関しては、

「注目されている半導体関連企業のみならず、ドルベースや外貨建てで収益を得る企業が為替によって恩恵を受けているのでは」

　と指摘する。

「4万円を超すのは今年の後半と予想」
　ファイナンシャルプランナーの深野康彦氏も、

「長い目で見たら日経平均の4万円は通過点に過ぎないでしょう」

　こう述べながら、

「ただ短期的に見ると、3月は年度末で機関投資家たちが決算のために売りを出します。また多くの企業は4月下旬から新年度の業績予想を出しますが、日本企業は予想を結構渋めに出す傾向がある。すると、やっぱり株価は上がりづらい。そういう事情もあって、これからしばらくは慎重になる局面に入るはずなので、4万円を超すのは今年の後半だと私は予想しています」

　やや慎重ではあるものの、やはり年内には4万円を突破するとの見方を示すのである。もっとも、賢明な読者諸兄ならば、ここである不安が頭を擡（もた）げよう。それは、この株式市場の活況が「バブル」なのではないか、ということだ。

80年代のバブルとは違う
　この点、前述の永濱氏は、

「最近の最高値更新は、1980年代のバブルとはまったく違います。80年代は中身がスカスカの3万8000円台でしたが、今は中身が詰まっています」

　どういうことか？　

「株価は企業の収益に対する期待をもとに決まる。株価が収益期待に対して割高か、あるいは割安かを見るための代表的な指標に株価収益率（PER=Price Earnings Ratio）というものがあります」

　一般的な上場企業の場合、適正なPERは約15倍といわれているが、

「80年代後半のバブル期のPERは50倍以上。期待ばかりが膨らんでいて、企業の業績の裏付けがない、実力を伴わない株高になっていたのです。それに対して現在の日本株は約16倍ですから、実力に見合う水準の株価と言っていいでしょう。バブルがはじけた時のように、株価が暴落することは考えにくいのです」

「楽観視できない」
　しかし、違う立場から市況を眺める向きもある。

「日経平均が連日最高値を更新し、日経新聞や証券会社はお祭りムードですが、私は現在の相場について楽観視はしていません」

　とはインフィニティ合同会社チーフ・エコノミストの田代秀敏氏だ。

「企業の生産能力をもとにどれくらい経済成長できるのかを示す“潜在成長率”という指標があるのですが、89年の日本の潜在成長率は4％以上でした。しかし、その数字はその後どんどん下がり、2004年以降は地を這うようにずっと1％未満が続き、アベノミクスでも上昇させられませんでした」

　実際、現在の日本経済の低成長ぶりは、物価変動による影響を取り除いてその年に生産された財の価値を示したGDP（国内総生産）、いわゆる「実質GDP」の推移を見ても明らかだという。

「23年10～12月期の実質GDPは、前期（7～9月期）より0.1％減りました。2四半期連続のマイナス成長であり、それはすなわち景気の後退を意味します。要するに、今の株高は実体経済を反映していないのです」

株式市場ばかりが盛り上がっている
　株は上がれども、庶民の生活が一向に上向かない理由については、経済産業研究所の竹森俊平上席研究員の話も示唆に富む。

「80年代後半の日本経済がそうだったように、株価が上昇すれば消費も活発になるのが普通ですが、現状はそうではなく株式市場ばかりが盛り上がっています。その理由は80年代のバブル期とは違って、現在株価を押し上げている要因が海外からの投資だからです」

　続けて、

「米国のFRB（連邦準備制度理事会）がインフレを背景に金利を引き上げる一方で、日銀は金融緩和策を維持しています。そのため、日米両国の金利差が開き、円安基調になっている。結果として日本株に割安感が生まれ、海外投資家が日本株を買い、株価上昇を招いています。株高によって国内企業は資本調達がしやすくなり潤っていますが、国内家計はあまり豊かさを感じていません」

　さらに言うには、

「現在の株価は日米の金融政策の違いから、日本の金利が米国に比べ低いのが要因。今後、両国の金利差が縮小すれば一時、円高株安になりかねない。ただし金利差はゼロにはならないので、当面の間は、円安株高傾向は続きそうです」

大恐慌前夜
　竹森氏はこのように慎重な見方を示すのである。だがしかし、経済アナリストの森永卓郎氏はより“悲観的”で、

「今の状況はどう見たってバブルですよ」

　と言い切る。

「米国では半導体メーカーのエヌヴィディアのほか、グーグルやアップルなどが実力以上の株価をつけており、“ドットコムバブル”になっている。日本は、その米国の株高に引っ張られるかたちでバブルが起きているのです。今は大恐慌前夜の1920年代末と世の中の空気がそっくり。その頃も、米国では自動車と家電製品の分野でバブルが起きて、株価は異常な高値がついていました」

　もちろん、バブルは必ずいつかはじける。

「暗黒の木曜日と言われている29年10月24日に米国株は大暴落。3年弱で90％も米国の株価は下落しました」

新制度の利点
　現在の株式市場に関する見通しは、かように百家争鳴の状態なのだが、一方で個人投資家を取り巻く状況にも今年、大きな変化があった。旧NISAから新NISAへの移行である。

　経済ジャーナリストの荻原博子氏は、

「NISAの最大の利点は非課税であることです。通常の証券口座であれば、100万円の投資が200万円になった場合、売却時に利益の約2割の20万円が税金として取られてしまいますが、NISAであれば税金が取られることはありません」

　と、新旧NISAに共通のメリットを挙げた上で、

「旧制度では“つみたてNISA”（限度額800万円）と“一般NISA”（限度額600万円）は併用できませんでしたが、新制度では“つみたて投資枠”と“成長投資枠”を併用でき、合計の生涯投資枠が1800万円まで拡大されました。また、旧制度では非課税保有期間は一般で5年、つみたてで20年でしたが、新制度では期間が撤廃されて無制限となりました」

　そう新制度の利点を語る。

デメリットも
　また、先の深野氏が注目するのは別の利点で、

「非課税投資枠を上限まで使い切ってしまったとしても、投資した商品を売却すれば翌年再投資できるようになりました。1800万円の枠を使い切っても、例えば100万円分を売ればその分の枠が翌年に復活して、再び100万円を投資できるようになったのです」

　一方でこんなわなも。

「デメリットとしては、一般的な課税口座でできる『損益通算』や『繰越控除』ができないという点があります」（前出・荻原氏）

　つまり、通常の課税口座ならば利益と損失を相殺する「損益通算」及び、株の損失を3年間繰り越してその間の利益と相殺する「繰越控除」が可能だが、それが（新）NISAでは許されないというのである。

ほったらかし投資
　そんな新NISAを活用したお勧めの投資法に関して、前出・永濱氏は、各人の置かれた状況により異なるので一概には言えないとしながら、

「短期的に使わない現預金を持っているのであれば、毎月10万円とか一定額を“つみたて投資枠”に突っ込むのがいいと思います。商品は（全世界株式連動型で）できるだけリスク分散が可能なオールカントリーのインデックス投資がいいと思いますが、リスクが高くても、リターンが欲しいというのであれば米国株や日本株限定のインデックスもありかもしれません」

　いずれにしても、

「毎月一定額を積み立てれば高値づかみのリスクは回避できるし、長期保有すれば上昇トレンドで資産は増える可能性が高くなります」

　そう述べ、積み立て継続の重要性を強調する。いわゆる“ほったらかし投資”である。

ババを引きたくないなら
　しかし一方で、前出・深野氏は、

「今は市場が過熱気味ですから、無理に投資する必要はありません。また、貯金が100万円くらいしかないならば、投資は控えるべきでしょう。少なくとも数百万円はないとダメです」

　加えて、こう語る。

「現在、50代後半で住宅ローンが70歳を超えて残るような人も、新NISAに手を出さない方がいい。会社員は60歳、65歳あたりで収入が減ってしまいますが、住宅ローンの返済は継続しなければならず、返済は待ってくれないからです」

　投資は余力で行うべしという教えである。

　最後に先の森永氏の話に改めて耳を傾けてみよう。

「新NISAは、ババを引きたくないなら今はやめておいた方がいいです。新NISAは日本国民全体にバブルのババを引かせようとしていることに他なりません。おススメの銘柄などはありません。今は株を買うより銀行預金や郵便貯金にすべきです。どうしても始めたいのであれば、今は3万8000円くらいの日経平均が1万円を切って4ケタになったら、毎月一定額の積み立てを始めるといいかもしれません」

　この市況で株に手を出すのは、高値づかみだと警鐘を鳴らすのである。さらに、

「既に投資をしている人たちは、今すぐ全部処分した方がいいです。ちなみに私は2週間くらい前に、四十数年間、ちょっとずつやっていた外貨建ての投資信託などを全部処分しました。今の私の資産は、ほとんど預金と証券会社の預り金になっています。一部、株主優待のために持っている株が残っていますが、それもどうしようかと考えているところです」

　投資は自己責任。新NISAになり使い勝手がよくなったといっても、決して元本が保証されるわけではないことは肝に銘じておきたい。

「週刊新潮」2024年2月29日号 掲載

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